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美國恐重現零利率?投行估Fed明年4月前將再降息5次

林信男

國際瞭望

Getty

2019-08-21 13:46

美國聯準會(Fed)主席鮑爾,預計本周五在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上發表演說,市場將從中找尋與貨幣政策動向有關的蛛絲馬跡;部分投行認為,Fed會加強降息力道,2020年4月之前,可能會再降息5次;甚至有投行預言,美國基準利率恐跌至「接近零」。

今年7月底,Fed宣布降息1碼(0.25個百分點),鮑爾當時表示,貿易爭端造成的不確定性、全球經濟成長趨緩,以及通膨率仍低於2%等因素,是Fed決定降息的理由;不過,他也將這次降息,定調為「中期政策調整」,而非長期寬鬆循環的開端,其「鷹式降息」論調,導致美股重挫,當日道瓊工業指數大跌逾300點。

 

貿易戰升溫、經濟指標疲弱

 

值得注意的是,在Fed宣布降息後,美中貿易戰仍持續升溫,經濟指標也表現疲弱;8月初,川普無預警在推特上宣布,9月起將對3000億美元中國輸美商品加徵10%關稅,雖然美國貿易代表署(USTR)事後將部分產品的課稅時間延至12月,但在兩國緊張情勢加劇的情況下,達成貿易協議的前景,顯得更加黯淡。

 

經濟指標方面,美國8月密西根大學消費者信心指數,從7月的98.4,降至92.1,遠低於經濟學家預期(96.8);此外,美國7月工業生產下滑0.2%,同月製造業採購經理人指數(PMI)初值,也從50.6降至50.0,創2009年9月以來新低。

 

高盛(Goldman Sachs)在上周發表的報告中寫道,受美中貿易爭端影響,市場對經濟衰退的擔憂情緒,也隨之升溫,故將美國第4季國內生產毛額(GDP)年增率,下修0.2個百分點,至1.8%。

 

美國經濟成長恐趨緩

 

上述情況,使部分投行預期,Fed極可能採取降息措施;根據CNBC報導,丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)最新報告指出,美國經濟成長已達頂峰,之後將開始趨緩,加上中國、德國經濟指標表現不佳,預估接下來的5次貨幣政策會議,Fed都會決議降息1碼,使基準利率區間來到0.75%至1%。

 

摩根士丹利認為,經濟下行風險攀升,Fed將加快降息步調,不僅9、10月都會採取降息措施,明年還可能再降息4次,讓基準利率「直逼零」,幾乎重返2008至2015年的歷史低檔。

 

不過,今年有投票權的波士頓聯準銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)表示,美國經濟狀況良好,除非有證據顯示,經濟將陷入比趨緩更糟糕的狀態,否則他不支持Fed現在就採取降息措施。

 

瑞銀集團經濟學家卡本特(Seth Carpenter)亦稱,Fed上月底僅降息1碼,如果市場期待鮑爾會提出更鴿派的說法,可能會大失所望。

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