「前年，碰到同事，都是頭低低地問我：『跌破十塊了沒？』」
「最近碰到同事，幾乎都是很遠就對著我笑，有一位偷偷告訴我：『我出國留學的基金有了，謝謝妳！』另外一位很興奮地告訴我：『我的嫁妝有著落了！』」怡富投信東方科技基金經理人吳淑婷說。
不過，好景不常，東科成立一個月後，遇到泰國金融危機，基金表現不佳，投資人蠢蠢欲動，好不容易隔年漲到十二塊，基金就被投資人贖回一半，剩下四十億。
由熱轉冷，再由冷轉熱，這就是東科成立兩年多以來的境遇。如今東科淨值近三十一塊(一月三日)，基金規模已經高達一百六十多億元，超過債券型基金，是國內基金規模的大哥大，比當初成立時的規模大了一倍，和最低迷時的四十億元相比也大了四倍。
「東科」的短線操作手法
問吳淑婷兩年多來的心情是不是像洗三溫暖，她哈哈大笑說，基金經理人本來就要面對這種局面，最近真的很忙，投資人的電話接不完。不過，很多投資人的反應讓她覺得很好玩，尤其還有投資人把東科當成一支「股票」一樣操作，很精確掌握東科的進場時點，讓她很佩服。
她透露，只要禮拜一、二、三東科沒有漲，周五那斯達克上漲，台灣股市周六交易時，只要當天下單買東科，下周一就有三％漲幅，這個原則屢試不爽，至於這波「東科」會漲到什麼時候？她說，如果情況沒有變，應該會到三十五塊，如果真的到三十五塊，東科成立迄今的漲幅就高達二五○％，二年多前「堅持」到現在的投資人，買十塊變三十五塊，可怕吧！
她說，因為東科是投資海外的基金，要投資、贖回基金都要經過中央銀行，因此，東科成立後幾個月，投資人大量贖回，贖回就要在海外股市賣股票，把資金匯回台灣，八十七年初大量贖回時，東科對新台幣匯率升值貢獻不少。
不過，最近因為投資人信心大增，不斷加碼東科，吳淑婷必須常常向央行申報匯出資金，央行官員對資金匯出倒是沒有太多意見，承辦人員只要接到吳淑婷的電話就會很有默契地說：「基金又漲了？」
一月出 二、三月進
雖然一九九九年東科和其他投資亞洲或以日本為主的基金出盡鋒頭，但是，吳婷提醒投資人，一月時東科的投資人應該要選擇時點獲利了結，因為全球股市一月會有高點，但是，美國銀行界普遍預測二月聯邦準備理事會( Fed )會調高利率，宣告趨緊的貨幣政策，全球股市將會受到影響，因此，二、三月全球股市回檔機率甚高。
吳淑婷進一步分析今年第一季全球股市，她說，去年底的耶誕、新年長假前並不像過去的清淡行情，道瓊、S&P500、那斯達克反而創新高，主要是因為法人window dressing (美國年底會公布基金持股，去年美國共同基金買高科技股的不多，基金績效平平，深怕持股公布，投資人會信心不足而降低持股，因此提前在年底前大買高科技股)的買盤提前布局，因此，對利空反應很短暫。
她說，今年一月美國股市會有「元月效應」，所謂元月效應是因為美國人元月領年終獎金，美國去年景氣不錯，大部分的人都領到不錯的獎金，會選擇元月投資基金，這就是元月效應，也是股市對利多反應熱烈，對利空反應鈍化的理由。
不過，投資人應該要留意今年二、三月美國可能會調高利率，去年美國也曾經三次調高利率，原因是調回因應金融風暴調降的利率水準，這就是美國去年升息股市反應平淡的理由，但是，如果今年美國決定調高利率，情況和去年將完全不同，今年調高利率將是代表美國貨幣政策開始趨緊，有抑制美國景氣過熱的意圖，估計美國將會三次調高利率，每一次調升○．二五％。
因此，全球的基金經理人對二月開始美國聯邦理事會的會期都不敢掉以輕心，估計一旦美國宣布調高利率，全球股市將會受到重擊，第二、三次再宣布調高利率，股市的反應將會鈍化。
以東科來說，吳淑婷建議，今年一月東科淨值將有高點可期，因為美國的元月應加上美國元月沒有會期，估計今年二、三月可能回檔修正，主因是一、股價漲幅已大，二、美國有會期，三、進入 Y2K 過後存貨調整期， 四、電子業傳統淡季。
因此，元月是短期獲利了結點，二、三月則必須伺機尋找中長期買點，因為估計第二季會有另一波高點。
買虛不買實 買軟不買硬
吳淑婷同時提出新經濟時代的投資口訣：一、買新不買舊：買新經濟股、新日本股、新科技股，二、買虛不買實：買網際網路股、電子商務股，三、買軟不買硬：軟體業技術門檻比較高，買軟體股比硬體股好，五、買大不買小：買產業龍頭股，六、買高成長、高價位、高本益比股。
吳淑婷舉買虛不買實的例子，她說，以新力為例，去年上半年企業重整成功，日經指數站上一萬五千點，今年九月遊戲機二號問市，在東京電子展參展，股價沒漲，十一月研發出具備低價PC功能，還是沒有漲，十二月宣布做網路銀行，開始大漲。
針對今年當紅的網路股，不少投資專家認為網路股是泡沫現象，未來兩年勢必檔修正，吳淑婷有不同的看法，她認為網路股不會有泡沫現象，而是會出現漲多的回檔修正，接下來就是經營策略的調整，網路股是新興科技產業，在美國興起不過三年，因此，大家都在摸索。
不過，未來應該是B2B(企業對企業)模式比較容易成功，像網路銀行、網路券商，B2C(企業對消費者)因為有物流的問題，比較不穩定，像E-toys，在聖誕節跌幅很深，主要原因是很多小朋友沒有收到禮物，這就是物流出了問題。
至於今年的投資策略，以及未來一旦有新資金進來，東科的投資重點是什麼，吳淑婷指出，今年東科將逐漸加碼香港、韓國的網路三合一股，以Bottom-up 方式挑選個股，在持股比率方面，電信將占三五％，網際網路相關個股將占二五％，選股方向包括產品導向、企業重整及改革。
在產品導向方面：網路三合一(包括網際網路、行動電話、電信電話)長期看好，因為受日圓波動、Y2K 存貨調整影響小。在利基產品方面，以LCD、DRAM、SPE (半導體生產設備)、消費性電子(3C整合)、關鍵性零組件、網路 PC為主。
在企業重整及改革方面：日韓企業重整及改革效益逐漸顯現，競爭力提升有利未來營運，國際法人偏愛合併收購與策略聯盟的公司。
去年是東科苦盡甘來的一年，不論漲幅、基金規模都創下國內基金最高，從東科及其他投資亞洲的基金表現來看，再度證明「逢低買進」是制勝的投資原則。
