台指選擇權終於在去年十二月二十四日上路了，在股市行情再次上揚攻堅的當兒，與指數期貨一樣具有「以小搏大」、但風險卻更低的台指選擇權的開市交易，為一般投資人提供不懼市場反轉、遭融資斷頭或期指追繳保證金壓力，卻能放心賺進更多鈔票的另一個投資工具。
什麼是「台指選擇權」？根據台灣期貨交易所下的定義：「是一個契約，買賣雙方約定，買方支付權利金予賣方，取得未來以特定價格買進或賣出大盤指數的權利，賣方收取權利金，則有履約的義務，並須繳交保證金」。
選擇權計分成買權( CALL )與賣權( PUT )。 所謂買權，是指在契約到期日之前或到期日，以約定價格(即履約價格或執行價格)購買約定標的物的權利，反之則為賣權；玩法上，選擇權又分別可以買進或賣出買權或賣權，所以交叉搭配下，選擇權至少有十五種策略可以進行。
玩慣了現貨的投資人在初期實在很難立即明白選擇權要如何進行，行家認為，初次介入台指選擇權的玩家，宜先熟悉買進操作，再晉級到賣出，進而練習同步進行買進、買出買賣權搭配其他現貨或期貨工具操作。
為何先以買進為入門，日盛期貨總經理黃正雄分析，由於買進買權最大的損失為權利金金額，不像指數期貨會因市場走勢不如預期而遭斷頭，所以投資風險最小，而且目前市場後勢看多，「買進買權」對初入門的投資人而言，也較能掌控一定的風險。以下介紹買進買權、買進賣權兩種選擇權入門操作手法，提供讀者參考：
一、「買進買權」的操作：這是看多現貨市場後市而進行的基本操作策略。期交所提供的範例：十二月三十一日封關日加權指數五五五一點，投資人看好未來行情，收盤前買進一口一月到期的五千六百點買權，權利金一七○點(每點五十元)，投資人的成本是八千五百元( 170 × 50 元 =8500 元)；假設到期日前，權利金漲到三百點， 此時， 投資人獲利了結， 投資損益是六千五百元〔(300-170 )× 50=6500 元。〕
但是，如果行情不如預期上漲，每天跌跌不休，投資人不必擔心會像期指一樣被斷頭。可以拗到最後，即到期日那一天，中間或許有反彈的機會，如果到期日加權指數只有五千五百點，比當初買進的指數五千六百點，下跌一百點，這時候，投資人如果選擇履約，損失高達一萬三千五百元(( 70+100 )× 50=13500 )，遠大於投入的成本，因此，投資人可以選擇不履約，因此，最大損失是八千五百元。這就是選擇權風險可控制的原因。
二、「買進賣權」的操作：這是看空現貨後市的基本操作方式。十二月三十一日加權指數五五五一點，由於融資餘額衝高到兩千億元，投資人認為元月行情回檔機率大， 買進一口一月到期的五千六百點的賣權， 支付權利金一六五點( 165× 50 元 =8250 元)， 假設指數如預期下跌，權利金上漲到三百點，此時投資人獲利了結，賺到六千七百五十元〔( 300-165 )× 50 元 =6750 元〕。
但是，如果行情不如預期下跌，每天依然氣勢如虹，投資人也不必擔心被軋，可以在到期日前先行賣出，減少損失，當然也可以持有到到期日那天，如果行情依然未如預期下跌，投資人最大損失還是原來買進的成本一六五點(八二五○元)。
透過上述最基本的兩種台指選擇權多空操作的範例，可以發現玩台指選擇權的成本很低，此外，台指選擇權的交易稅，是以權利金為課稅標的、交易稅率千分之一．二五，而指數期貨是以合約值為課稅標的、交易稅率千分之二．五，台指選擇權的交易稅遠比期指便宜許多。
