別太興奮，三萬點是指美國道瓊、香港恆生、日本日經三個國際股市的股價指數重回萬點。
這三個區域股價指數重新上萬點，對台灣投資人有重大的意義。分別是長期景氣低迷的日本，似乎有了轉機；過去五年競爭力嚴重衰退的香港，好像找到出路；最要緊的當然是世界經濟火車頭的美國，顯然實際狀況比經濟學者預期好太多，股市會在半信半疑間一路往上。在這樣的環境下，之前預估的台灣股價加權指數在年底前漲到六千點，顯然過於保守。
當股價上揚之後，會吸引更多的資金進場，讓股價再往上漲。日本與香港股市的上揚，並領先美國道瓊工業指數碰觸一萬點的整數關卡，會吸引國際資金往亞洲流動，台灣亦可受益。所以外資買進台股，並不是因為陳總統宣布的開放政策，而是在四月隨香港等亞太股市反彈，就開始大舉進場。
其實借券中心的成立，搭配指數商品的發行，對於未來股市的發展影響更大。過去外資在台灣，根據法規，只能作多不能作空，有了借券中心之後，量子基金等套利基金就可以光明正大在台灣股市多方位地操作。像台積電、聯電這樣的權值股，單日交易張數以十萬張計會變成常態。同時會有愈來愈多不令人知的股票，成交張數低於百張，甚至沒有成交。
前面說的國際股市漲與國內制度的變化，合起來的結論就是：外資還會繼續買！資金行情方興未艾。
市場結構的改變，讓許多投資人無法適應。比方說漲了一千多點，但融資卻愈來愈少。單看金額，好像每天增加幾十億元，如果像融券一樣以張數計算，其實融資是下降的。直接拿融資餘額除以總市值，來計算融資的比重；指數在四○四四點的時候，融資占總市值一．九％，股市漲了兩個多月，這個比值反倒下降到一．四，快接近九一一事件之後的低點。許多技術分析的壓力，也都輕易突破，讓想等回檔撿便宜貨的人希望落空。
由此觀之，除了外資近兩千億元的買單之外，進場主要都是殷實的投資人，散戶可能以空手居多，許多人擔心籌碼零散的問題，尚未形成。
筆者深信，基本面因素才是主導台灣股市走向的因素，資金或技術面因素，都屬錦上添花居多。從三月開始，台積電的業績就明顯回升；而廣達、鴻海更早在去年第四季就已經翻揚。
這些月營收超過百億元的企業，業績表現對於景氣的領先性非常強；而且這些都是上游的製造商，預測的意義更勝以行銷為主的品牌大廠。因為是經濟好轉的行情，就不會是三兩個月、一兩千點就結束，切莫以空頭市場的心態限制自己財富的增加。
相對於電子股業績此起彼落地創新高，金融股其實就不用期待了。不管金融六法的發展如何，二八開頭的股票恐怕都會讓投資人失望。一個產業，要靠政府撥預算才有生機，這個產業還有競爭力嗎？投資人也不需要眷戀它們過去的光輝，一個沒有金融股參與的多頭市場，可能也是市場結構改變的一環吧。
