每年第四季到隔年初是全球股市的「傳統旺季」，在美股四大指數不畏油價走高威脅、齊力演出大漲的示範下，第四季股、債市都有機會表現。
時序邁入第四季，新興市場、天然資源基金依然是不可或缺的攻擊性投資部位，惟跨區域、跨產業「分散布局」是一定要的，且要找低點分批布局，同時依個人風險承受度搭配債券基金部位，以降低投資風險。
歷史經驗顯示，第四季至隔年年初為全球股市上漲機率較高的時節，今年全球股市在歷經第二、三季的大幅回檔修正之後，有關中國宏觀調控、美國升息、油價創歷史新高等因素已大致在市場上反映，即使十月一日紐約原油十一月期貨以每桶五十．一二美元天價收盤，當天美國股市四大指數還是以大漲收市，顯示第四季正是海外股票型基金投資人擇優布局的良機，看好的標的除了當紅的天然資源、能源基金及與之相關的新興市場基金，還包括部分全球中小型基金。
新興亞洲──積極型投資人第四季首選
新興市場股票基金（包含新興亞洲、拉丁美洲、全球新興市場）過去三個月績效連續領先群雄，榮登第三季基金績效冠軍；第二季因中國經濟降溫而績效墊底的新興市場股票基金，到了第三季有極為亮麗的表現。
其中受惠原物料、石油價格上漲的拉丁美洲股票型基金榮登七、八、九三個月的基金績效冠軍，第三季平均漲幅超過一六％，儘管中國實施宏觀調控，對鋼鐵、石油等天然資源的需求仍強，加上巴西政府宣布節省開支以舒緩通膨壓力，該國消費民生產業獲利同步看漲，且美國溫和升息的舉動也符合預期，激勵巴西、墨西哥等國股市上揚；而新興亞洲股票型基金第三季以來報酬率也超過六％，主要受惠摩根士丹利調整指數權重的利多，第二季跌深的股價重新吸引外資買盤；第二季重挫的東歐股票型基金，在第三季亦大幅反彈逾七％，主要受惠於油價上漲及東歐產業升級。
全球新興市場有一個共通的投資誘因——年輕旺盛且持續增長的生產力，可提供強大的發展潛力。
富蘭克林證券投顧表示，目前新興市場的國內需求與消費水平正在提升，與已開發國家間的區域整合也正在發酵，強勁的經濟成長搭配穩定的政治環境與政經改革成效，新興市場景氣擴張的步伐將可望持續，值得長期投資。
不過，新興市場中以新興亞洲股市第四季展望最樂觀，一方面是因為第三季的漲幅較小，有補漲機會，另一方面是因為亞洲各國國內的消費與投資輪流接棒支撐盤勢，降低出口成長減緩的衝擊，無論以本益比、股價淨值比或股東權益報酬率來評估，新興亞洲的投資價值都相當誘人，是積極型投資人短線掌握第四季行情的首選。
分批分散──降低新興市場的波動風險
第二季外資撤出亞洲，主要是因為當時預期美國即將升息，利率可能快速走高之下，吸引資金回流美國，但目前美國經濟成長已趨緩，升息速度應不致太快，再加上美國對外貿易赤字仍然龐大，未來人民幣匯率浮動的區間可望擴大（趨向升值），其他亞洲貨幣相對美元亦可望有走強的機會，資金有機會再次回流亞洲，第三季末以來已經開始看到此一現象。
在原物料、能源、零組件等出口及內需帶動下，新興市場近年來累積的股價漲幅不小，加上股價波動顯著的特性，很多海外基金投資人不免擔心，此時開始投資是否太晚？
研究新興市場已經有三十年經驗的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯（Dr. J.Mark Mobius）最近受訪時指出，大致上說來，目前市場的趨勢跟評價看起來還不錯，股價並不算貴，特別是經過不久前的回檔修正之後，股價又回到較合理的價位，未來還有一大段漲升空間，但投資人不應該一次就將所有的資金投入布局，而應該在一到兩年之中，每個月放入一部分資金。如此作法便可讓投資人平均買在不錯的價位。
新興市場因股價起落波動較大，許多投資人又愛又怕，但馬克墨比爾斯強調，若能分散投資在全球的新興市場來降低單一新興市場的風險，這樣的投資組合風險，其實不會比投資在美國股市高出太多，事實上，有些時候新興市場股票型基金的波動性甚至低於一些波動大的工業國家，如果投資人擁有一檔分散風險的新興市場股票型基金，擁有包含印度、南美及亞洲等環布在全球的新興股市，由於這些區域均有不同的特性，此一全球化投資，往往整體的波動性反而較單一成熟市場小。
需求不墜──能源類基金第四季找買點
由於中國、印度等國對石油的龐大需求有增無減，加上全球石油產能增加有限，供給面不時出現疑慮，今年下半年帶動油價迭創歷史新高，上周紐約十一月原油期貨以每桶五十．一二美元收盤，創歷來收盤最高價，使得能源類基金表現亮麗。受限於供給面，油價在未來幾年可望維持在每桶三十美元以上的高檔，石油、天然氣能源產業長期看好，但這一波油價漲勢預期於今年底、明年初暫告一段落，有意投資能源類海外基金者，不妨耐心等待，於第四季找低點分批布局。
由於石油等大宗商品價格波動性大，對長線投資人而言，所選購的基金最好是屬於「天然資源類」，能同時納入包括煤炭、鋼鐵、水泥等同樣長期需求看好、產業獲利大增的原物料類股為投資標的，並以「定期定額」分批布局為宜，以便降低基金的波動及投資成本。除了能源基金，不少全球型股票基金也持有天然資源或能源類股。
截至第三季為止，根據CIBC World Markets的資料顯示，全球礦業類股之市值每年都呈正成長，一九八七年時的市場總值為六百億美元，一九九六年時為一三二○億美元，到了今年則已成長至一七九○億美元，顯示礦產及金屬公司在過去十五年間的重要性持續增加，在需求持續增加、庫存偏低的情況下，可預期部分基本金屬市場價格仍有機會持續攀高。
在石油價格居高不下的情況下，能源產業雖仍是持續看好，但屬於替代能源的太陽能產業，前景也不容小覤，截至七月四日止，根據CLSA Solar Power的研究資料顯示，太陽能的生產成本約相當於石油每桶四十美元的水準，若在油價已遠超過此成本價的情況下，太陽能設備廠商應已可於市場獲利，且預期未來二年內產能可望滿載，再加上供太陽能發電用的晶片成本每年都以七％的速度下降，但需求的成長卻高達三○％。
保德信投信表示，全球具有太陽能能源開發技術的國家不多，亞洲的日本是其中具有領導地位的佼佼者，在此趨勢下，亞洲與日本在這方面有合作的相關業者也應可受惠。
升息稍緩──保守者鎖定歐亞高收益債
雖然石油大漲，債券市場卻在一片看空聲中，相關海外基金（包含歐洲債券型、全球債券型、美國債券型、高收益公司債券型、與新興市場債券型基金）無論是九月以來、第三季以來、與今年以來等各種期間，基金平均報酬率皆為正值。
以九月來說，債券型海外基金績效由歐洲債券型基金封王，因為歐洲央行委員會理事傾向維持利率穩定的談話，讓市場確信歐洲今年不會升息；新興市場債券型基金績效居次，因為新興債市不僅票面利率較高，更有天然資源價格上漲、出口盈餘增加、政經改革的利多題材，吸引投資性買盤；高收益公司債券型基金績效則居第三名，因為升息利空消散與高油價、景氣趨緩等壓力助長債市表現。
儘管美國聯準會從六月至今已升息三碼，不過，美國十年期公債殖利率卻從四．六九％一路跌到四．○四％，明顯呈現背離情況，顯示債券市場對於通膨的疑慮並不大，反而反映經濟成長可能趨緩的預期而持續上揚。
值得留意的是，聯準會在九月二十一日的FOMC會議中一改前次會議後強調「打擊通膨疑慮」，反而表示「儘管能源價格上揚，通膨和通膨預期在最近數月當中已見下滑」，並表示油價上漲只是造成經濟趨緩的「部分」原因而非「重要」因素，對於經濟產出和就業的看法也趨於保守，顯示未來聯準會關注的焦點可能逐漸從通膨轉移到經濟成長上。
英商寶源投資因此認為，雖然聯準會仍然一貫性地在評論中預留政策空間，卻不見得必定會在未來的會期當中繼續升息，債市所受壓力可望減輕。
展望第四季債市，資金行情可期，但由於美國總統大選、油價與升息等雜音仍在，預期整體債市上漲空間有限，具備高收益題材的價值型商品比較容易受市場青睞，且根據歷史經驗，第四季高收益公司債表現通常為全年度中績效最佳的一季，保守型投資人不宜錯過。
此外，在通膨壓力不大與經濟成長趨緩下，歐洲、亞洲和日本的央行不會全然跟進美國的腳步升息，反而將依據自身的情況採取觀望或小幅調整的方式。不過，在企業盈餘成長可能趨緩、科技產業進行淘汰賽之際，寶源投資強調現階段在債市的布局不能只著重高收益，而忽略了可能誤觸地雷債的高風險，應同時兼顧債券的品質與穩定性，故以鎖定基本面較佳的亞洲債券與新興歐洲債券等穩健型高息債券為宜。
