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續命三招 保住下一波行情參賽權

續命三招   保住下一波行情參賽權

莊芳

聰明理財

shutterstock

630期

2009-01-15 16:44

定時定額扣款的子彈越來越少、投資報酬率越來越低、風險承受度越來越弱,每一個改變,都會影響投資組合的規畫。專家認為,聰明運用三種招式,就算不能一夕翻身,但至少能讓自己安心留在市場,掌握下一波獲利機會。

一生的投資路上,總是會出現難以預期的變數,不僅影響著市場表現、個人投資報酬,就連投資的信心也有可能一併被擊垮。即使是一般投資人,仍然必須隨著各種情況改變,調整好自己的投資行為與心態,以因應市場的多空交迭。
 

招式一  投資方向更為聚焦

 

像現在時機歹歹的情況下,各個產業紛紛節約支出,好讓企業得以持續生存下去,輕則要求員工放無薪假,重則直接採取裁員手段,請員工回家吃自己。這些措施雖然是減輕了公司的壓力,卻大大地增加了員工的痛苦。「每個月的收入減少之後,繳付房貸、車貸都快不夠了,哪裡還有多餘的資金投資呢?」一位科技公司業務員無奈地說。

 

「在這樣的情況下,更要重新檢視自己的投資組合!」德盛安聯投信國際投資研究諮詢部副總陳彥婷說,無論是減薪族或是失業族,在收入降低之時,更應該藉此機會好好分析手中持有的投資內容。

 

事實上,投資的組合在原先設定時,就應該依據個人的收支情況,衡量定期可以負擔的投資金額。陳彥婷說,一旦可用作投資的金額減少,首先應該做的就是減少投資標的,避免「散彈式」的投資方式,讓投資方向更為聚焦。

 

也就是說,過去擁有八檔、十檔甚至以上基金的投資人,恐怕必須好好「瘦身」一下,盡量減低持有基金的數量。依平日所需資金作為考量,必要時,降低至只有一半或是三分之一數量。無論如何,最好還是要保留一部分在市場中。安本亞洲資產管理的亞洲策略師艾斯頓認為,「由於目前各個市場仍處於相對低檔的位置,若是此時全數出場,恐怕會錯失參與未來成長的機會。」

陳彥婷則建議說,定時定額的投資人不妨採取「選擇式停扣」的方式,刪掉組合之中市場前景較不明確,或是重複投資的標的。當然,假使短時間內有資金需求,還是極有可能被迫在低檔贖回基金。「投資最怕的就是時間壓力,若是在此時出現資金困難,只好先留下相對抗跌的標的,縮減較高波動的小區域或單一國家等積極性部位。」

 

招式二  加碼策略加速回本

 

假使很幸運地,投資人定期的資金收入並無影響,卻遇上現時的空頭時期,幾乎所有市場一起同步下跌,距離個人所預期的報酬率也越來越遠的時候,想要加速擺脫損失、恢復正報酬,其實並非沒有機會。雖然市場氣氛低迷,投資人大多已失去信心,陳彥婷卻認為,「惟有繼續選擇留在市場上,才有機會補回過去流失的報酬!」

 

若以歷史的績效統計來做參考,二○○○年因科技泡沫引發的空頭市場,S&P指數從高點跌落了四二%,投資人若是在當時開始定時定額加碼一倍,就能夠將之前最高約達四六%的損失,縮減至十一個月左右全數攤回。相反地,假使在股市最大月跌幅四六%以後即停止扣款的投資人,結算同時間報酬仍達負二六%,依舊維持損失狀態。

 

由此可見,在低檔時如果能夠繼續定期加碼投資,確實可以加速回本。不過當然,對於投資的配置仍然必須注意,最好是以相較成熟、穩定度高的投資工具如債券為主,波動度較高的股票為輔。

 

艾斯頓更進一步建議,目前低持股,甚至是空手的投資人可以考慮「分段式進場」,在未來六至十二個月逐步加碼股市,逢低布局等待市場回升;而較高持股比率、風險承受度又低的投資人,則不妨考慮適度降低股票部位,「依我看,未來一年仍是波動年,無法承受市場起伏的投資人,若是不降低持股,可能將會感到苦不堪言。」他說。

 

招式三  調整股債均衡配置

 

根據艾斯頓過去經驗看來,市場下跌使得投資人的風險承受度大幅下降,是很正常的事情,但是這樣的行為,卻會為長期的投資報酬率產生很大的負面影響。「因為,投資人往往會錯失了市場復甦的起漲點。」而偏偏,當人們的風險承受度終於提高,市場卻早已向上翻揚一段時間,以至於總是錯過絕佳的獲利時機。

 

「因此,我倒認為投資人應該要試著反向思考,在市場下跌之時,提高風險承受度,才能把握住投資機會。」艾斯頓表示,投資人可以決定自己未來的投資期間,再依目前投資環境來做配置。假使害怕市場震盪不已,想在短期保住手中資金的話,乾脆將所有資產暫時放在銀行較為安全。但若是看得長遠一些,其實投資股市,還是能夠享有較高的獲益機會。

 

陳彥婷則表示,即使在風險承受度明顯降低的時期,除了要採用較為穩定的投資模式以外,還是不可放過參與市場的成長機會。她認為現今的投資,可以選擇「啞鈴式」的方式布局,也就是採用股債均衡的配置,讓穩健與積極同時並進。

 

說得具體一些,投資人不妨就將股債配置比重想像成是一具啞鈴。「要怎麼挑選啞鈴呢?」重點有兩個,第一,啞鈴的左右兩邊重量不能差距太多,從五比五的配置開始出發,就算心態積極,最好也不要超過股六債四的比重。

 

其次,要掂掂啞鈴重量是否符合自己能力所及,所謂的能力,就是個人風險承擔能力。舉例來說,若原本的股債配置比重是股八債二,此時若是因為個人風險承受度降低而要進行調整,不該是單向的只把債券比重再加六成,而應該是一方面減少股票部位,再適度增加債券部位。

 

目前她建議長期投資人,在股市、債市以大約四比六的比例來做投資組合。另外,股市的部分,可以選用定時定額的投資方式,在波動市場中分批進場攤平報酬。或許一年之後,市場明顯出現復甦跡象,屆時就是開始收成的時候了!

 

■運用三種策略 因應投資條件改變

 

每月收入減少時——選擇式停扣

 

理由:讓每一分的投資金額更有效率

 

專家說法:能夠定期投資的額度減少時,就要讓每一分投資更具效率。為了提高效率,就要刪除「無效投資」的部分,投資組合當中區域重複、屬性重複,或者前景能見度偏低的部分,可先選擇停扣。

 

投資報酬率驟降時——分段式進場

 

理由:低點進場才能快速提高報酬率

 

專家說法:股市不會只跌不漲,如果認同這個假設,就等於認同了「低點進場才能快速提高報酬率」的說法。因此,在整體投資報酬率降低後,就算短期之內看不到快速反彈機會,仍應以分批進場方式,在低檔區累積投資部位。

 

風險承受度變低時——啞鈴式布局

 

理由:降低投資組合波動風險

 

專家說法:財富縮水、收入降低,影響所及是個人的風險承受能力降低。而藉由股債配置的重新調配,是最簡單而有效的風險調整方式。以目前狀況來說,股債雙邊趨近於平衡的「啞鈴式布局」,是降低風險的合理思考。

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