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新興亞洲滿堂彩最擔心歐元區

新興亞洲滿堂彩最擔心歐元區
含大中華、東協區在內的新興亞洲,是業者一致看好的區域市場。

陳怡慈

聰明理財

攝影/陳俊銘

702期

2010-06-03 10:59

《今周刊》問卷調查十家重量級基金業者,看下半年投資趨勢。三大結論出爐!歐元區危機為下半年最大影響變數;股票投資最看好中國、新興亞洲,應避開希臘、歐元區;債券投資可加碼新興市場債、減碼成熟國家公債。

看清大勢再進出,投資才有機會快樂聚財。為利讀者在當前迷離行情中破繭而出,本刊於二○一○年五月二十五日到二十八日期間,問卷調查十家重量級基金業者,意外發現各家看法一致性頗高。

十大業者的樣本挑選,由境內基金發行規模前五大,及境外基金代銷規模前五大組成。境內基金前五大投信公司為:復華、群益、摩根富林明、寶來與元大;境外基金部分有:富蘭克林、ING、聯博、貝萊德與德盛安聯。

 

結論一》歐元區危機最受關注


首先在影響下半年全球多空走勢部分,歸納業者意見後,前三大影響因素為:歐元區危機、中國緊縮政策、美國復甦力道;其中,歐元區危機最受重視,有五家業者談及,中國緊縮與美國復甦緊追在後,分獲三票支持。

關於歐元區危機的後續觀察,摩根富林明投信投資董事吳淑婷認為,投資人信心及歐元能否止跌回穩,為影響後勢兩大關鍵。只要危機揮之不去,即使市場無重大利空,投資信心依舊疲軟,股市易震盪走跌。

影響下半年行情的第二、三大因素,業者看法平分秋色。中國部分,業者聚焦緊縮政策;美國部分,寶來投信、復華投信均認為,景氣復甦力道能否持續,比南歐債信問題重要。

ING投信海外股票投資部主管張繼文表示,中國內需市場過熱,已帶來經濟及房市泡沫化隱憂。倘若中國經濟能在下半年成功「軟著陸」,政策面緊縮力道解除,原物料及新興市場可望同步受惠。

至於美國,寶來投信副投資長劉興唐提醒,市場目前把焦點擺在全球經濟是否因歐元區危機而出現二次衰退,但歐元區對全球經濟的影響力遠較美國為小。

他認為,倘若美國能保持緩步復甦,加上新興市場持續成長,將足以支撐全球持續復甦;所以下半年的多空關鍵,仍在美國的民間消費力道是否持續,進而帶動景氣持續成長。

儘管上海綜合指數今年以來跌逾二○%,但展望下半年,最被看好的單一國家股市仍由中國獨領風騷。本次調查結果,除了ING青睞俄羅斯、群益唱名巴西、元大推薦印度,其餘七家業者一致最看好中國在下半年的反彈動能。

 

結論二》中國明顯超跌


德盛安聯投信投資長焦威文表示,現階段亞洲國家已明顯超跌,其中又以中國為甚。中國股市因調升存準率、打房等緊縮措施表現疲軟,但從MSCI(摩根士丹利資本國際指數)中國指數觀察,本益比目前已降至十二.三倍左右,投資價值逐漸浮現。

區域市場部分,含東協、大中華區在內的新興亞洲,以十大業者皆認同的一○○%得票率,成為一致最看好的區域市場。

群益投信海外投資長葉書弘表示,新興亞洲之所以能博得滿堂彩,主因相較美、歐等國有龐大財政赤字問題需要解決,亞洲國家的財政及債務狀況良好。

 

結論三》避開成熟國家公債


最後在債券投資部分,最看好的債券型基金投資種類,新興市場債以六票掄元。

富蘭克林投顧研究部副總羅尤美表示,新興市場債在幾大因素加持下,成為下半年布局首選。這些因素包括,可望持續吸引全球資金,帶動當地貨幣升值;此外,國家財政穩健,也意味償債能力提升,債券違約率可望下降;另也不乏高殖利率投資機會。

至於成熟國家公債,因美國下半年可能開啟升息循環,加上部分國家債台高築,疑慮未除下,在六家業者投票提醒下,成為下半年最應避開的債券投資標的。

其中,升息因素方面,葉書弘表示,市場預估美國、成熟歐洲可能在一○年下半年或一一年展開升息步伐,長天期公債未來表現可能受到壓抑。

羅尤美則提醒,包括南歐、英國、日本及美國公債等等,因財政赤字與債務餘額都高,提醒投資人最好避開。

 

誰 最看好?


最看好區域市場

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最看好債券種類

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