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目標年賺15％ 5年本金翻1倍
為什麼將投資報酬率目標設為每年15％，而不是更進取的30％、50％？這個目標，和證券市場的多空循環有密切關係。
以歷史悠久、參與投資者最多的S&P 500指數為例，過去50年來，S&P 500指數的多頭走勢平均維持4年，在9次牛市中，有4次持續時間較長、為期達6年之久。以平均值計算，每一個多頭循環為期約5年，隨後股市會出現較大幅回檔。因此，我們可以把5年當成一次持股操作的時間長度。
計算投資報酬率最簡單的「72法則」告訴我們，將72除以投資時間，就能得到平均報酬率數字；以72除以5，答案約14％。為了確保5年本金能翻1倍，將每年報酬率設在15％，是比較合理的預估值。
相較之下，把30％，甚至50％的報酬率當成年度目標，選對了標的，固然可以讓財富快速成長，但代價有時也很昂貴；萬一選錯標的，或是在市場過熱時投資，很可能是股價下跌50％。冒險、躁進的選股，只能少量嘗試，不適合當成投資的穩健方法。
是否配息 是篩選要件之一
對研究股市資歷尚淺的投資人來說，每年賺15％，是不是一個難以達到的目標呢？其實不然，最近10年加權指數的報酬率，足以為投資人加油打氣！資料顯示，自2003年初開始投資大盤，到2007年底，報酬率已達191％，相當接近5年本金翻1倍的目標；假設拿1萬元投資台股大盤，即使經過指數暴跌6,000點的金融海嘯、國內外風聲鶴唳的兩次歐債危機洗禮，還是能創造73％的報酬率！
以指數為例，10年累計報酬率就有73％，如果投資人能適時逢低布局、危機入市，那麼選到穩健成長型個股的報酬率，勢必高過買進整個大盤。
再者，過去10年中，指數報酬率低於1成約有5年，有3個年度指數大漲，另外兩個年度大幅修正。投資人買股之後，有一半機率會在持股1年後發現漲幅平平，或許會讓自己略感失望；這時，別忘了利用「是否配發股息」這個條件，作為篩選基準。
金融海嘯後，全球央行都加碼寬鬆貨幣，利率長期處於較歷史均值更低的水位。若以台灣消費者物價指數（CPI）年增率約1％至2％來看，歷年股息除以股價後，股息殖利率都高於這個數字的個股，長期持有、分攤成本的價值更顯突出，值得投資人多關注。
隨時觀察景氣 市場有機會回暖
設定目標後，讓我們觀察股市本身。投資老手常說，股市好比經濟的溫度計。那麼，究竟目前景氣走到哪一個階段？現階段股市值得布局嗎？依照經建會景氣對策信號來看，國內景氣已經連續8個月停在黃藍燈，比不上2010年中的紅燈搶眼，但也不至於跌至藍燈的低檔區；換言之，目前景氣算差強人意，位在比較溫吞的區間。
至於在指數方面，大盤位於7,500點上下震盪，今年第2季以來，台股受到美國準備收縮QE政策影響，上下盤整的振幅明顯變大，一度站上8,000點的指數也告失守。從20年的長期水準而言，目前指數高過6,500點的平均線，若資金從全球新興市場撤退的趨勢延續下去，外資潛在賣壓的確有可能讓股市下跌，這是投資人需要提防的。
但投資人別忘了，證所稅修訂內容，及台股基期較鄰近市場低等2大因素，對股市而言也是潛在的激勵因子。再考量到，近年現金股息如果全數折算計入大盤，加權指數應早已越過8,500點。從基本面的基期較低，以及指數趨勢向上來看，當國內的景氣好轉，台股將有機會得到更多買盤支持。因此可以說，在這個市況及景氣雙雙面臨轉折的時刻，投資人布局和指數一樣位於低基期，有獲利、也願配息給股東的公司，仍然有不小機會可以賺到利潤。
善用基本面分析 散戶也能成大戶
那麼，想在股海致勝，篩選低基期標的有哪些方法？在股市創造財富的張國立，成功故事就相當值得讀者借鏡。已經離開職場的張國立，本來是一位郵務士，工作是在郵局分配郵件，他從15年前開始，鑽研股市投資，雖然只有專科學歷，但他憑藉深厚的研究基礎，闖出自己的一片天。
「我沒有機構法人的廣大資源、也不跟其他投資人往來，完全是本身研究的成果。」張國立接受《今周刊》專訪時透露，15年來，他平均每年的投資報酬率約為3成；換言之，只要2.5年，他的投資組合就能創造1倍報酬！
是什麼方法，讓張國立締造如此績效？張國立指出，在他看來，投資股市既不困難，更不複雜，就算投資人沒有資源，只要把握3大分析基本面的原則，並時常提醒自己克服心理障礙，想穩健獲利，甚至將本金5年翻1倍，完全不是難事。
「我的原則非常簡單：第一，股價超過50元，不買；第二，我自認無法深入研究電子股，也不買；第三，歷年來配息，同時股價接近淨值，符合這3者標的才算理
想。」張國立毫不藏私地，分享他的投資3原則。
他解釋，價位被炒到遠高於合理價值的股票比比皆是，投資人鮮少在低檔找出「璞玉」，卻常在高點奮勇搶進，最後套牢慘賠。
經商賺錢的第一要務是「將本求利」，想提高投資勝算，也得從壓低買進成本做起。他認為，股價超過50元的股票，或多或少已高於合理價值，因此，50元這個簡單好記的標準，就是篩選的第一關。
再者，電子股的產業生態，對投資人而言門檻相對較高，無論是產業前景、競爭現況、專利布局和訂單掌握，投資人都不容易一窺究竟，看不清楚基本面，也難以釐清公司的真實價值，在張國立的投資生涯中，也對電子股敬謝不敏。
最後，張國立強調的仍是配息與淨值，唯有公司歷年配息，股價與淨值不遠、股價也接近長期低點，這樣一家股價相對合理的公司，他才有興趣布局。
如同巴菲特所說：「如果你不願意持有一家公司的股票10年，那你最好連10分鐘都別持有它！」對投資人而言，沒有接觸公司經營者的直接途徑，也沒有資料庫與研究團隊分析各家公司，這3個原則，稱得上是有效的選股利器。
當然，研究股票的功課做完之後，投資人還是得確認自己的資金水位，以及風險承受能力，設定好資金分配的比例，千萬不能見獵心喜，一見到股價大跌大漲，就自行判斷是股價「落底」或「起漲」點，衝動地進場買股票。
唯有充分分析、穩健行事，才能笑傲股海，讓本金穩穩地愈長愈大。
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