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業績追逐賽開跑 有獲利就是好股

業績追逐賽開跑 有獲利就是好股
半導體庫存回補需求強勁,第二季行情不看淡。

歐陽善玲

聰明理財

資料室

899期

2014-03-13 13:15

大盤續創新高,指數站上八七○○點,投資人欲走還留,後市如何選股,成為現階段台股一大難題。《今周刊》專訪兩位近期績效表現亮麗的基金經理人,解析未來選股操作方向。

日盛小而美基金經理人趙憲成:
上半年小旺季 新蘋概念股蓄勢待發


大盤還能漲嗎?當台股來到八七○○點,後續要大漲確實不容易,但預期回檔的空間恐怕也有限。觀察全球經濟,美國一、二月受暴風雪影響,總體經濟數據表現不佳,等到三月天氣好轉之後,情況應可顯著改善。

隨著美國聯準會主席葉倫上台,鴿派勢力抬頭,儘管QE(量化寬鬆貨幣政策)將退場,貨幣環境預料仍將持續寬鬆。歐洲部分,PMI(採購經理人指數)持續好轉,除了中國仍在經濟調整,局勢較為緊張,主要國家的市場氛圍,都沒有顯著回檔疑慮,全球依然是緩慢溫和復甦。此時台股站上新高,接下來選股操作,勢必更具挑戰。

首先,就盤面來看,股價站上千元的股票已有兩檔,就連半導體權值股都還在創新高。當高價股愈來愈多,龍頭股還在漲,現階段大盤較無走空疑慮。尤其近來走勢活蹦亂跳的中小型股,在權值股穩扎穩打下,更無後顧之憂。無論以過去台股特性分析,「大股票不跌,小股票就不死」,或以股王動向,作為未來盤勢依據,對後市都有一定參考價值。

儘管市場資金不虞匱乏,全球資產配置由債轉股趨勢不變,股市要大跌機會不高,但上半年行情充其量只能算是「小旺季」,指數要再大幅攀升有一定難度,頂多在一定區間遊走。在指數空間有限,股市資金氾濫下,預料接下來台股會呈現快速輪動格局,市場將展開一場業績股追逐戰。


低價智慧機崛起 IC看俏


所謂「業績選股」,即個股表現未必有明顯族群性;只要拿得出獲利數字,市場就願意買單。這些標的分布廣泛,電子、傳產公司皆有,投資人可以更開放的心胸,找出價格合理,且有獲利撐腰的個股。其中,電子部分值得留意的有四面向,包括半導體、低價智慧型手機、新蘋果概念股及4G LTE標的。

半導體方面,農曆春節過後,廠商庫存回補力道強勁,目前看來第二季狀況也不錯;在晶圓代工龍頭表現持續走強下,可留意相關個股後續營收。

其次,是低價智慧型手機概念。事實上,高階智慧型手機發展至今,硬體規格幾乎已達到極點,未來要再有革命性創新,並不容易。相較之下,低價智慧型手機不論在使用者的詢問度或新興市場滲透率,仍具有一定亮點;加上中低階手機規格提升,相關IC設計及光學鏡頭廠在新訂單挹注下,對市場來說,就很有吸引力。

另外,像4G LTE題材在市場資金氾濫下,有機會成為買盤焦點,基地台及雲端相關個股,走勢必定吸睛,但回歸獲利數字,還是基本原則。

再來,是「新蘋果概念股」。下半年蘋果預料將推出大螢幕尺寸手機,以及穿戴式裝置iWatch,成為市場最大亮點。有機會接單的零組件廠,目前皆在拚良率階段,不到最後關頭,蘋果到底會下多少訂單,沒人有把握。這段時間,也是法人緊鑼密鼓,埋首認真尋找「由小變大」,可受益蘋果新機的個股。一旦消息確認,股價在第二季就會搶先發動,投資人不妨密切注意。


中國拚內需 量販、食品夯


傳產方面,可留意在中國內需市場已繳出不錯成績的公司,像是量販店或食品廠,後續成長空間可追蹤;另外,受惠歐美景氣復甦的工具機及車用零組件業者,在台廠品質日趨穩定,且車用零件愈來愈多下,也是未來選股重要方向。

提醒投資人,隨著指數持續墊高,現在要挑到便宜的好公司不容易;重點是,挑選個股時,產業要先符合未來趨勢,再來要確認公司確實受惠,第三步要不斷檢視公司營收成長動能,一旦確定營收可一路走高,才值得買進持有。

 

趙憲成

(攝影/陳永錚)
趙憲成
現職:日盛小而美基金經理人
經歷:華頓投信基金經理人
學歷:台大財金所


元大寶來精準中小基金經理人劉家宏:
季底持股調整 聚焦實質受惠股


台股持續走高,但綜觀個股走勢,仍有強弱之別,已上車投資人最重要的功課,在於檢視公司基本面,汰弱留強;空手投資人則應以中長期、具實質獲利能力的公司當作核心持股,如此才能在偏多行情下穩操勝算。

在擬定未來操作策略前,可先釐清股市下檔風險有多大,是否有潛在泡沫形成。包括二○○○年網路泡沫、○八年金融海嘯、一一年歐債危機所造成的股市重挫,皆為系統性風險;相較今年,不論各國經濟成長率或歐美地區PMI,多顯示全球景氣處於擴張期,除了中國經濟尚在調整之外,主要國家都是正向發展,一四年可說是股市安全年。

也因為如此,第一季個股表現百花齊放,在作夢行情啟動下,大盤強,不少個股表現更強。時序進入第二季,除了財報公布,個股好壞見真章外,四月一日起,日本正式調高消費稅,後續效應值得密切觀察。依此情況,第二季持股的內容可能將與第一季截然不同。

以第一季為例,只要具有短期題材或跌深個股,幾乎都有一波漲幅或出現反彈行情,像NB(筆電)、面板及太陽能族群都有類似狀況;到第二季,作夢行情將結束,業績行情展開,市場對個股風險意識提升,沒有中長期獲利趨勢支撐的標的,很難獲得市場青睞。換言之,在眾多投資題材下,找尋真正具經營成果的公司,投資績效才可能脫穎而出。

像第三方支付、3D列印及新藥題材,過去炒得沸沸揚揚,公司只要沾到邊,全都雞犬升天;第二季開始,好日子不再,市場投資主軸或許不變,但個股必須濃縮,以由下而上方式選股,才能去蕪存菁,吃到最肥美的那塊肉。


泛雲端族群 留意合作夥伴


例如,泛雲端應用是目前台股熱門焦點,又分為硬體、軟體兩大部分。硬體方面,包括伺服器代工、相關零組件、客製化工業電腦等。軟體方面,主要則是聚焦在網路平台,要留意的是,這部分對台廠而言,往往看得到吃不到,投資人布局前,應多方評估,像是廠商的合作夥伴、是否已在市場上搶得先機,以及是否具備資金流動優勢等。

其他投資熱點,還包括綠能、環保、醫療及新藥相關題材,市場認同度高,後續也有一定發展潛力;不過隨著指數墊高,個股若只流於表面題材,卻拿不出實際獲利,股價表現也將兩樣情,投資人切忌追逐市場流行,而忘了檢視基本面。

 

劉家宏

(攝影/林育緯)
劉家宏
現職:元大寶來精準中小基金經理人
經歷:寶來投信基金經理人
學歷:台大分子與細胞生物學研究所

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