機器人大軍來襲，銀行紛紛吹起革命號角，科技業也紛紛卡位機器人理專商機。但機器人真能替投資者做大報酬率？ 受限於技術和金融環境，專家有不同解讀。
科技圈也準備搶灘：主打基金「盡職調查」（DDQ）的大拇哥投顧（Tarobo），曾接受《今周刊》專訪的群馥科技（Fugle）及唐吉軻德（Tixguru）瞄準美國市場的Fintech新創Trading Valley、以及由前銘傳大學教授陳琪龍成立的銓智金融科技等，正著手推出相關的服務。
事實上，機器人理財（Robo Advisor）早已經是全球金融科技（Fintech）的核心，全球四大會計師事務所安侯建業（KPMG）預估，二○二○年全球機器人理財產業估值將達五千億美元、管理資產（Asset Under Management）更可望來到二．二兆美元，超過六十六兆新台幣。
迷思一》穩贏必勝？ 機器人無法保證做大績效！
但這個彷彿搖滾巨星般降臨，堪稱今年台灣金融市場熱門關鍵字的「理財機器人」，真有這麼「神」嗎？事實上，連機器人理財的開發者都說：大家誤會了！
真相：機器人理財能提供投資配置建議，但無法保障報酬最大化。
理財機器人，有兩個最重要的步驟。第一，就是金融機構透過程式，去了解客戶特性與風險取向（這就是金融界俗稱的KYC，know your customer）。
再來，交易策略轉換為演算法，從原本的人為操作，轉為「全無或極少人工」來進行接近無人化、甚至自動化服務。但是，這些過程，都與投資人最在意的「報酬最大化」沒有絕對關係！
「機器人理財，並不是報明牌的工具」，投身機器理財新創超過兩年的Trading Valley創辦人彭瀚生解釋，雖然有少數新創公司，能透過量化交易進行短線操作，追求報酬極大化，但世界代表性的理財機器人公司：美國的Wealthfront或Betterment，他們主要服務仍是資產組合建議。「如果你是很有經驗的積極投資人，希望追求一五到二○％，甚至以上的年化報酬，那絕對不是機器人理財的客群。」
也就是說，「報酬最大化」絕非理財機器人主要目標，相較於快速累積資金，現有機器人服務更鼓勵「細水長流」，提供中、長期比較好的收益。
「機器人理財一定會有風險」，彭瀚生提醒投資人，「它只是把風險控制在你能接受的範圍，當市場出現波動再根據你的風險承受度，自動調整投資組合。」
瑞士銀行董事總經理張凌雲也提醒，投資人不能僅從名字來認識該服務，「Robo Advisor，這個名稱錯到極點」，他直言，現今理財機器人服務，根本沒有Advice，充其量只是財務規畫的模組化而已。
除此之外，許多理財機器人主打結合「人工智慧」 （AI），消費者在使用前恐得先問清楚。因為在機器人理財服務中，AI更有可能運用在客戶服務的階段，而非選擇投資標的，更遑論自我學習、改進演算法等更進階運用。
迷思二》多角布局？機器人能投資的商品有限！
「熟悉產業界的人就知道，AI發展才正在起步」，陳琪龍坦言，「AI在選股邏輯、模型選擇，什麼都可以做，但是選完之後能不能幫投資人穩定地賺錢，這才是重點。」
真相：多數台灣理財機器人，目前投資標的其實有限。
「雖然機器人理財無法成為獲利保證，總能幫我找出最佳投資組合吧！」當你聽到這樣的說法，可能要先打上問號，因為台灣理財機器人在選擇投資標的上，就像是雙手被綁住一般，被兩個「基本假設」所限制。
首先在台灣，由於ETF（指數化基金）種類、投資範圍有限，流動性也略微不足。「共同基金」仍是唯一可被納入投資組合中的產品。這與美國、英國甚至日本的理財機器人，以ETF作為主要投資標的，是截然不同。
為何機器人理財中，ETF會比基金要理想？因為ETF以指數為主要的追蹤標的，持股內容大體上與指數差異不遠，產品資訊更為透明。反觀目前台灣基金資訊相對不開放，僅公布前十大持股名單，也不一定能看到最即時的資訊。
更重要的是，如果不能提供正確、即時的產品資訊，演算法也會被錯誤的資訊所矇騙。大拇哥投顧行銷企畫主管王克瑞解釋，「沒有處理、驗證過的數據就是trash，演算法就是trash in、trash out（得到垃圾資訊、吐出垃圾策略）」，再厲害的演算法，也無法得出最佳化的結果。
迷思三》優於人類？全面自動化服務仍有難度！
實際上：機器人理財距離完全自動化，仍有距離。
機器人理財，之所以被認為優於人為操作，在於其中立且能掌握巨量資料的能力，「不過目前已上線的服務都還不能做到完全的自動化、無人為干涉的程度。」彭瀚生表示。
股神教戰》盯三細節 別投資自己不了解的工具！
即使當前美國機器人理財龍頭之一的Betterment，面對去年六月二十三日英國脫歐公投通過導致市場大跌時，也曾因風險波動過大，暫時中止演算法運作，引發市場質疑聲浪。
甚至也有業者質疑，這樣自動化交易的投資工具，是否能被投資人所接受，恐怕也要打上問號。
張凌雲認為，理財機器人，不能只有自動化、動態調整投資組合而已，「真正的建議是，客人能不能在市場變動，可以告訴我，說我的投資組合會不會受到影響，需不需要擔心，這個才是advice。」
股神巴菲特有一條為人所熟知的投資準則，「從不投資自己不了解的企業」，對於理財工具而言，投資人也應該如此，因此，有幾個細節是你應該注意的：
首先，與投資人最直接相關的就是費用問題，基金達人羅際夫認為，如果選擇機器人理財服務，成本就不能比現有的基金或理專服務還要高，「表面上的費用低，但會不會有其他內含費用，這是投資人必須注意的。」
技術方面，投資人應該要問清楚，是否提供動態調整投資組合再平衡的功能，是即時調整，還是定期調整？以及演算法是否具備機器學習，甚至深度學習的自我調整機制，還是只是單純自動化投資工具？
但投資人需要考慮的地方還有一點：自機器人理財技術發展至今，尚未經過一次如二○○八年金融海嘯般的巨大空頭考驗，如果未來真的會發生如此大幅度的股市重挫，機器人能否真能提出合理的投資建議？這點恐怕沒有人敢打包票。
