在今天看見明天

武漢肺炎是今年股市第1隻黑天鵝

谷月涵

聰明理財

1207期

2020-02-05 14:09

武漢肺炎疫情打亂了金鼠年開紅盤行情,投資人想知道,這次股市拉回,會是短期整理還是長線反轉?

過年前我才提過,近期股市波動可能加大,結果就爆發武漢肺炎重擊股市。股市本來就將進入震盪期,沒有武漢肺炎,也會找其他理由拉回。

 

美股早已過熱,雖然還未見到過去泡沫市場的極端現象,但是以夏普比率(Sharpe Ratio)檢視,市場風險已屬偏高。夏普比率為指數報酬率除以波動率,指投資組合每承受一單位風險可得到的總報酬。整個一月,標普五○○指數的夏普比率約在二.○,比平均值高出四個標準差;統計上,這種情況四十三年才會發生一次。

 

台股風險不若美股高,但當指數接近整數關卡或歷史高點,拉回機率便大增;過去二十年來,台股多次試圖站穩萬點關卡而功敗垂成;又如去年十二月急漲一波,似乎要強攻歷史高點一二六八二點;如今再次驗證近關情怯。

 

那麼這次拉回是短期整理還是長線反轉?這很難回答。股市過熱,但又不像先前的泡沫;萬一武漢肺炎疫情失控,風險當然會更大。

 

很多人將武漢肺炎和嚴重急性呼吸道症候群(SARS)做比較,但就我來看,武漢肺炎與流感相比較恰當;因為SARS的傳播速度不如武漢肺炎,致死率一○%也高於武漢肺炎的二%。以武漢肺炎的傳播速度,這個死亡率算低的,不過未發病的潛伏期似乎更久,這段期間可能仍具傳染力,如此恐導致最終死亡人數遠高於SARS。(SARS全球死亡人數七七四人,武漢肺炎已逾四百人,人數持續增加中。)

 

稍微正面的是,全球製藥業已提出許多創新想法,某些治療方法結合新的細胞療法,藥物比SARS時期更先進,各國政府應變能力也提升。

延伸閱讀

封城!停工!當中國被按下暫停鍵 「武漢肺炎」經濟衝擊全解析

2020-02-05

武漢肺炎》南京宣布封城 成中國第27個封閉城市

2020-02-05

武漢肺炎台股震盪,到底該不該停損?股海老牛教你4線索決定

2020-02-05

封城!停工!當中國被按下暫停鍵 「武漢肺炎」經濟衝擊全解析

2020-02-05

編輯推薦