國內未上市股票交易模式即將改變，為推動交易法制化，政府已決定自明年元月一日起實施未上市、上櫃股票交易制度，未來券商將可買賣未上市股票。對於這項變革，盤商認為券商做不起來，券商指盤商會沒有生意；不過，從實際面看，未來合法化的未上市股票交易，確實有可能像二類股一樣，變成股票市場的另一只冰庫。
行政院反對盤商就地合法
這項新制不但做餅給券商，而且，行政院反對盤商「就地合法」的政策，似乎在股市不景氣下，為券商帶來新的發展商機，因此，未上市股票交易制度實施後，證券商大多持肯定而歡迎的態度。
多數券商打的如意算盤是，輔導、承銷股票的利潤空間有限，而未上市股票交易制度，讓券商可以用比較低的成本投資標的，等到公司正式上市、上櫃後，承銷利益自然較為豐厚，其間存在的利潤空間相當誘人，也因此，不少券商對這部分的商機，抱持著不小的期待。
而主管官署的想法則是，希望透過未上市股票交易的法制化，讓合法的券商取代良莠不齊的盤商，成為未上市股票流通的管道和交易的平台，進而杜絕不當的人為炒作和違約交割等事件的發生，提供投資者在買賣未上市股票更具公信力的保障。
不過，從實際來看，這項新制度的變革，雖然相關的辦法還未正式出爐，不過，不論是券商夢想中的未上市大餅，還是主管單位想的角色替代性功能，在今天整體的經濟環境下，期待與現實間可能會有不小落差。
大股東不會殺出好股票
首先從券商心中盤算的「早期介入、低成本取得股票」而言，現行股票上櫃、上市門檻，嚴格來說並算不高，公司既然已在接受上市、櫃輔導，除非是剛輔導，且大股東非得將股票兌現，否則，最多再撐個一年半載，公司就可以直接上市、櫃，在這種情況下，公司若真是體質好、前景好、有潛力、有業績，有哪個大股東會為了眼前的餅乾屑而放棄半年後整座的糖果屋呢？
就目前的狀況來看，未上市盤流通中比較好的股票，大多數是從公司小股東或員工流出，會從大股東手中流出者，大多是公司為了配合公開發行、上市櫃作業，分散股權所釋出的。因此，未來券商能不能順利找到願意「登錄」成未上市的好股票，攸關未上市交易法制化的成敗。
另外，從合法取代非法的角度思考，在任何經濟體制下，只要有市場交易行為與需求，永遠會有一個次級市場。這就像是貨幣兌換的黑市一樣，因為市場有這方面的需求，才有了黑市這種地下金融活動，甚至即使是在共產體制下，黑市依然存在。
在法制化前，未上市股交易行為之所以一直存在，一個相當關鍵的重要因素，在於未上市的「相對不透明度」。公司上市、上櫃後，不僅依法要定時揭露財報，相關訊息也要依規定揭露，許多人會熱中未上市盤，正是因為有管道可以比別人早一步掌握相關訊息，換言之，就是衝著這種資訊的不對稱性時間差所產生的價值差而來。
二類股全被玩死了
因此，無論政府再怎麼努力掃蕩盤商，無論券商再怎麼找好的標的，這種資訊的不對稱性一直存在，因資訊不對稱性所產生的市場也一樣存在。再加上目前未上市股票的交易作法，可提供少數不願曝光特定人理財或避稅管道，這部分絕不是合法化後的未上市交易市場所能提供的。
現任盤商聯誼會長鍾更明即認為，未上市股票交易法制化，雖然會對盤商既有的生態造成衝擊，但絕對無法禁絕目前的交易機制；前任會長蔡文惠則強調，過去政府在推動二類股時，也是信誓旦旦地認為會成功，並獲得各方高度的期待，然而，目前上二類股的股票，幾乎都被玩死了。
以關貿網路這檔股票來說，上二類股前，每天在未上市盤少說有數十張，多則上百張的成交量，價格也由二、三十元漲到七、八十元，甚至上百元；然而，一上二類股後，姑不論股價因網路泡沫效應下殺到十幾元，每下愈況的交投，幾乎讓關貿冰在二類股中不動。同樣地，原本在未上市「活跳跳」的建興，一到二類股就掛了，因此，他大膽地預測，未來所謂合法的未上市股票交易制度，不過是「在二類股後的另一個冷凍庫」罷了。
盤商聯誼會將解散
未上市股票交易制度還未上路，盤商聯誼會已初步達成決議，今年底或明年初，盤商聯誼會將要解散。
針對行政院十九日宣布即將實施未上市股票交易制度化一事，盤商聯誼會二十日在台北召開委員會研議對策。當天與會的十九名委員和兩名顧問認為，政府在明年元月一日新制上路後，相較於「合法」的券商，現有盤商被迫成為「不合法」，因此，到時候如果盤商聯誼會還繼續存在，無疑成了標靶，給予政府掃蕩盤商的藉口，因此，與會者決議，快則今年底，慢則新制上軌後，盤商聯誼會就告解散。
聯誼會的解散，是否意味盤商體制的瓦解，現任聯誼會長鍾更明表示，新制度的實施迫使聯誼會解散，確實會讓少數原本因交投低迷而有意退出市場的盤商暫時休息，他個人就打算藉此機會退休。不過，仍將有許多盤商繼續固守市場，且只要行情回升，相信盤商又將雨後春筍般地冒出。
