台股從五月四○四四點觸底反彈以來，到五千六百多點的這波約一千六百點的初升段攻勢，由 3D 概念股（ DRAM、TFT-LCD、CD-R ）帶動的人氣功不可沒。 未來台股挑戰六四八四前波高點，由於基本面利多並未完全發酵，3D 概念股仍將扮演多頭指標。
DRAM、TFT-LCD、光碟片都屬於景氣循環股，就長期景氣來看，DRAM 和光碟片自二○○○年後，便持續不景氣。TFT-LCD 去年初曾經有一小波景氣高潮，但韓國三星以大幅降價的手段拖慢競爭對手籌資與進入下一世代製程腳步的策略下，自去年第二季以後景氣便走下坡。
在長期不景氣下，DRAM 和 CD-R 近年產能擴充趨於緩和， 也有部分小廠退出市場，產業供過於求的情況已有改善；TFT-LCD 也因景氣下滑，籌資不易，五代廠進度也因而延後，因此上述三個產業產能供給都獲得一定的控制，而當美伊戰爭與 SARS 的利空淡化，下游補庫存的需求一湧現，價格便反轉直上。
在前一波漲勢中， 3D 股以低價的力晶、茂德、國碩、利碟、華映、廣輝漲幅最大，主要是反映轉機想像與股價超跌，而這樣的特徵正是初升段的特色。當所有個股股價水準都已墊高之後，未來必須要有新的、令人興奮的利多題材帶動，才能再展開波段攻勢，而 3D 股確實都有未來極富想像空間的題材可引爆主升段漲勢。
迅馳、865 效應帶動──激發 DRAM 市場需求
就 DRAM 股而言，過去兩年 DRAM 市場持續低迷， 國際大廠三星、Hynix、美光、英飛凌等產能擴充相對保守， 只有台灣的力晶、茂德在不景氣中逆勢加碼投資十二吋廠， 因此今年DRAM 的供給僅能依靠製程微縮的方式增加。 不過當製程轉換至○‧一三至○‧一四微米世代時，良率提升不易，因此今年上半年 DRAM 出貨量僅成長一五％，較過去幾年約四○％的平均數明顯減少。 再加上 NAND 規格的快閃記憶體供給吃緊，三星、美光、英飛凌、Hynix紛紛調撥 DRAM 的產能，改生產製程相似但毛利更高的快閃記憶體，因此使得 DRAM 的供給更加吃緊。
供給成長的減少只是 DRAM 引爆大波段行情的充分條件，而要引爆 DRAM 的大多頭，需求的增加則是必要條件。今年 PC 終於出現引爆換機需求的殺手級應用，而在 PC 終端需求湧現下，DRAM 的需求終將被激發。
英特爾在五月推出迅馳（ Centrino ）平台與 865 系列晶片組，迅馳內建 Wi-Fi 模組，讓NB 具備無線傳輸功能， 而其省電設計更讓 NB 的使用時間由以往的二小時提高到五至八小時，確實滿足了消費者的需求。原本英特爾預估今年底迅馳 NB 占整體銷售比重三五％，但由於市場需求熱絡的程度超乎預期，因此英特爾已宣布此一銷售目標提前達成，預估第三季底占 NB 比重將達五成，第四季底更將達七成以上。
865 系列晶片組採雙通道設計，一次需使用兩支 DDR400 DRAM 模組，DT 的標準容量因而由256M 提升至 512M，因此只要 865 市占率提高，DDR400 DRAM 顆粒的需求將明顯提升。 英特爾預計九月底將大幅調降 865 系列晶片組與處理器的價格， 且透過推出低價版 848P、865GV 單通道晶片組， 以及降低 FSB533 處理器的出貨量，力拱 865 系列成為 DT 的主流。因此，在迅馳、865 效應帶動下，今年 PC 市場將可望重現兩位數的成長。
當 865 成為市場主流，DDR400 同時也將躍居 DRAM 的主流規格，由於現有產能比重最大的八吋晶圓廠 DDR400 的選取率（ sorting rate ）低， 因此到年底前 DDR400 DRAM 的供給量都不會有太大的成長， 預估當第四季 865 占 DT 出貨比重達五成以上時， DDR400 DRAM的供給缺口將更加擴大，而 DDR400 與 DDR333 很可能出現大幅溢價的情況，因此，擁有十二吋廠且 DDR400 選取率最高的力晶、茂德獲利將是 DRAM 股的投資首選。尤其 DRAM 股已整理兩個月，而力晶信用交易資格被取消，以及茂德大股東英飛凌賣股的利空逐漸淡化，返校需求已顯現，DRAM 股可能是九月、十月行情，3D 股中率先表態上漲的族群。
五代廠題材發酵──面板主升段引爆
TFT-LCD 和光碟片最大的夢分別是 LCD 電視和 DVD 光碟片，而新的應用市場的確可以讓各公司獲利出現爆炸性成長。而 LCD 電視面板和 DVD 光碟片目前雖然都是高毛利的產品，但占各公司營收比重皆不高，因此明年才是業績真正具有爆炸性成長的時點。
對面板廠而言，透過產品結構的轉換，利潤就可快速拉高。同樣一塊第四代玻璃基板，若拿來生產 LCD 監視器，利潤率只有五％，而拿來生產 LCD 電視，利潤率卻可暴增至四○％以上，不過到第四季，LCD 電視面板占友達與奇美電等面板廠的營收比重仍低於二成，獲利貢獻度則低於三成。 而友達、奇美電即使最樂觀估計，今年 EPS 不易超過三元與二元，但股價都已達四十元以上，因此短期內五十元大關將不易有效突破，預估要等到今年底、明年初數位電視「作夢行情」，以及五代廠順利量產的題材發酵，TFT-LCD 股主升段行情才正式展開的機率較大。
隨著 DVD 燒錄機逐漸朝每台出廠價一百美元的目標靠近， 以一台燒錄機帶來十片光碟片需求的經驗值推估，將明顯帶動 DVD 光碟片的需求，預估今年 DVD 光碟片出貨量將可由去年的一億多片成長至五億片。 尤其 DVD 光碟片毛利率高達四、五成，但產業進入門檻較高，雖然各家廠商紛紛大幅擴充產能，短期內價格崩盤的情況應不至於發生，應以緩步下滑的機率較大。 而預估明年 DVD 錄影機市場將開始起飛，而 DVD 錄影機取代家中 VHS 錄影的效應，將是推動 DVD 光碟片持續高成長的後盾。而光碟股下一波攻勢再起，將是反映 DVD 的題材，因此錸德、中環、精碟等大廠將是主攻的要角。
