美國第三季企業資本支出強勁反彈，龐大的採購金額將澤被台灣產業，預料有關工程設備、磁碟陣列、工業電腦，及網路通訊概念族群，將優先受惠。個股部分，包括漢唐、蔚華科、帆宣、普安、研華、凌華、正文、建漢，可望有不錯的表現。
繼二○○○年網路泡沫熱潮崩盤之後，消費市場首先露出疲態，隨之企業資本支出亦急轉直下。 我們觀察美國 GDP 《國內生產毛額》的投資項中，與台灣產業關聯度最高、 代表非居住性資本投資重要的指標設備及軟體投資（ Equipmentand Software ）， 在二○○○年底、○一年初出現數年來首度的單季負成長。○一年第二季單季更出現了高達一六％的衰退。另一方面，企業獲利則是在○一年落底，○二年開始出現成本縮減的反彈，也因此失業率仍持續攀高。○三年第二季企業獲利開始出現較大幅度的反彈與改善，資本支出在落後反應之下，亦於○三年第三季展開較強勁的反彈，設備與軟體投資單季年成長率高達一八％。
半導體光電資本支出提升帶動工程設備類股
雖然總投資值相對二○○○年網路泡沫的投資高峰仍有一小段距離，但在企業獲利持續提升的基本面支撐下，為了因應下一個景氣高峰的準備，企業資本支出可望出現更大幅度的反彈，並帶動明年經濟的成長。 思科（ Cisco ）的執行長錢伯斯（ John Chambers ）上周亦表示， 預計○四年企業客戶的資本支出預算將有一％至七％的增長，許多客戶計畫在儲存、安全、網路設備上支出。台灣電子產業受惠美國資本支出提升最直接的部分，包括工程設備、磁碟陣列、工業電腦，及網路通訊概念。
工程設備屬於資本支出中較特殊的支出，雖然主要供給對象為國內市場（主要為半導體及光電產業設備），但由於台灣在該產業的地位舉足輕重，國內相關工程設備廠商與美國，或是全球企業資本支出關聯度極高。歷經網路泡沫後的沉寂，○三年終端市場的需求帶動了半導體以及新興光電產業的復甦。包括英特爾不斷發布優於預期的財報、台積電的產能利用率亦從四一％的谷底，提升到第三季的接近滿載。
另一方面，TFT （薄膜電晶體）面板第三季起亦出現供不應求、價格緩步上漲。○三年出現回溫，研究機構對於○四年樂觀預期之下，廠商資本支出可望明顯提升。根據 ITIS （經濟部技術處產業智庫）研究報告顯示，全球半導體資本支出○四年可望成長二一％， Display Search （國際顯示器產業研究機構）的資料亦顯示，液晶面板業資本支出明年亦將成長二七％，對於工程設備類股具有相當正面的挹注。就台股十一月走勢看來，半導體與光電工程設備相關個股如漢唐、蔚華科漲勢強勁，但相對於台積電、友達的走勢，僅反映落後補漲而已。在景氣面的正面支撐下，○四年工程設備類股如漢唐、帆宣相當值得留意。
儲存需求躍升磁碟陣列產業受惠
根據美國《 CIO 雜誌》對於企業資訊長（ CIO ）的調查，在企業 IT 支出的眾多選項中，儲存系統（ Storage ）為首要的選擇。 主要是由於網路及數位化時代產生大量資訊，企業需要最具效率的儲存解決方案。舉例來說，過去採用磁帶儲存影像監視系統的類比訊號，轉換為數位訊號的儲存方式將更有效率。
國內磁碟陣列廠商的主要產品，即為數位儲存系統中控制資料存取核心的磁碟陣列控制卡。 相關廠商歷經○一年、○二年不景氣的成長遲滯之後， 今年在 ODM（設計代工）訂單的加持下業績已經展開反彈。 包括普安接獲 Dothill （主要出貨給 Sun Microsystems ）、以及世仰接獲 Apple 訂單，都可視為國際儲存大廠因應景氣回升、積極尋找委外合作夥伴的試金石。國內廠商硬體技術及軟體支援能力均具水準， 在主要規格更替之時，相當有機會接獲新的 ODM 訂單，投資建議方面仍以營運較具穩定性的普安為首選。
工業電腦廠商所生產的工業用主機板，是放在各式各類具有電腦運算需求的儀器設備，因此與企業資本支出息息相關。工業電腦產業應用面相當廣，涵蓋醫療儀器、網路設備、工業自動化、嵌入式系統等。雖然應用範圍廣，每一家廠商所專精的領域亦有不同之處，但由於與企業 IT 設備支出亦息息相關，整體產業亦將受惠於企業資本支出的增加。台灣相關廠商的投資建議方面，可以經營策略差異化較大的公司為主要投資重點， 例如研華在通路銷售深耕布局， 以及凌華對於Compact PCT 規格介面所投注的心力，都值得中線留意。
網路通訊概念股多頭 WLAN 廠領軍衝鋒
另一個企業資本支出的要項，就是屬於基礎建設的網路通訊產業。網通產業前幾年受到網路泡沫崩盤的衝擊最深，隨著網路公司接而連三地破產解散，網路高峰期所購買的昂貴設備在二手市場成為影響市場價格的殺手。自○二年雅虎、思科股價先後觸底反彈以來，至今漲幅已分別達約四倍、三倍，可以看出網通迎向景氣轉熱的端倪。
而網路通訊產業當中，無線區域網路（ WLAN ）的興起屬於從零到有的提升，是成長幅度最為驚人的熱門產業。除了由 Centrino （迅馳）帶動的筆記型電腦無線上網風潮之外， 無線區域網路與電信、網路安全系統、VOIP （網路電話）、Xdsl （高速數位用戶迴路系統）等的結合， 創造更符合人性的使用經驗，亦創造潛在巨大的市場機會。
以近期的業績看來，若非晶片供應商的缺料問題，相關專業 WLAN 廠皆可望持續創新高；至於明年第一季營收則至少可以與今年第四季持平，並將呈現逐季走高。 股價方面，WLAN 族群股價至明年將展開一段長多頭，建議留意正文及建漢。
