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金猴年投資寶典 P.160

金猴年投資寶典 P.160

揮別大落大起的羊年,迎向景氣復甦的金猴年,台股多頭動向轟然啟動,今年會是投資人的豐收年!

台灣股市今年開盤後,一路氣勢如虹,總計從一月一日到十六日封關,加權股價指數從五八九○點漲至六二六九點,上漲三七九點或六.四三%,平均日成交量也在一千億元以上,顯示股市人氣匯聚。

全球股市頻頻收高, 道瓊工業指數站在萬點之上、NASDAQ (那斯達克)持守穩二千點關卡,投資人對於景氣復甦愈來愈具信心,亞洲又是全球資金簇擁的焦點。國內三大法人一路買超,外資去年以來即領先大買台股;今年元旦以來,買超上市櫃公司八五二億元、自營商一四一億元、投信二十四億元,但代表散戶熱度的融資餘額,卻從去年底二七二七億元,微降到封關前二七二○億元。以過去經驗判斷,市場仍在加溫階度,行情尚未到頂,也談不上過熱噴出。

景氣回春股市旺 今年要比去年好

羊年股市的走勢是否極泰來,在 SARS 極度恐慌下打出四○四四點的低點,封關則是收在六二六九點,從低點起算的漲幅高達五五%,很多人被這麼大的漲幅嚇得不敢進場,不過,投資最重要是向前看,而不是向後看,這樣才能做出正確的決定。

金猴年的股市並不難懂!從基本面來看,今年景氣肯定比去年好,除了美國、日本及台灣總體經濟數字同步好轉外,美國耶誕節的買氣相當好,電子產品跌價速度減緩,大型零售商店的業績也不錯;台灣本地尾牙宴也是家家餐廳客滿、一位難求,嗅得出景氣回春的味道。

如果大家都同意今年的景氣比去年好,股價指數就有上漲的空間。其次,從股市的資金面來看,不管是利率在低檔,或是台幣升值,或是外資流入量,今年都是樂觀的。外資去年起大買台股,今年又有 MSCI (摩根士丹利國際資本機構)調高台股權值的效果,加上預期台幣升值流入的熱錢,還有本土資金從存款或債券型基金流入台股的額度,目前台股的目標價從七千二百點到九千點之間都有人喊。

追蹤指數最穩當 台灣五十具代表

既然台股指數有漲升的空間,最有可能的漲幅在一到三成之內,股市報酬率幾乎是定存利率一.五%的六到二十倍之間,散戶投資人該如何搭上多頭的順風車呢?

由於台股上市櫃公司達一千多家,選股確實是散戶的一大負擔,最穩當的作法仍然是買追蹤指數的商品。ETF 台灣五十基金,這是台灣五十家具代表性的上市公司所組成,兼具開放式及封閉式基金的特質,可以有效釘住加權指數的漲幅,是最方便的權值股投資工具,交易的方式和買賣股票相同。當然,對於風險承受度高的人,也可以運用各種衍生性金融商品,例如台灣期指、摩根台指、選擇權、金融期指、電子期指等工作,來放大財務槓桿的倍數。

對於要追求高於指數漲幅的投資人,就得靠選股的功夫求勝。解構這次全球景氣的回溫,是低利率引發的資金潮,加上中國、印度兩大人口國家經濟復甦所帶動,需求面的範圍很廣,日常生活所需的各項產品都有,從原油、塑化產品、紡纖,一直到運送貨物所需的紙器、航運,還有基礎建設的鋼筋、水泥、建材,全面地價格調漲。

這種現象在經濟上可解讀為由通貨緊縮過渡到通貨膨脹的現象,是投資人的黃金時期。整體而言,上游原料漲價,仍是有利於上游業者,在投資上仍是「上肥下瘦」的策略最有利。當然,「成長動力」是推動股市上漲最重要的因素,既然所有的上游都會漲價,還是選擇基期低、漲幅少的股票相對有利。
小標:紙業水泥前景佳 金融資產看大選

目前包括鋼鐵、塑化、航運等原物料類股,去年以來都已經大漲一段,還未發動的原物料則屬於紙業、水泥,紙類股可選擇正隆及榮成,水泥股中台泥、亞泥及嘉泥都有成長的空間。而兩岸同時感受不動產價值回升、房市交易熱絡的影響,建材股中的崇友、和成、永大也不錯。

另一方面,自從美元貶值以來,台幣兌美元的升值幅度較日圓、韓元為低,外資也預期台幣今年會有一波升值行情,對於手握數百億元、千億元資金的外資法人而言,匯市升值二%至三%都是一筆可觀的獲利,更何況還有股市的價差可賺,因此,擁有龐大資產的金融股及資產股,將受惠於台幣升值。金融股當中,龍頭股以國泰金、富邦金、中信金、兆豐金為代表。

金融二線股中,選股的方向與總統大選有相當微妙的關係,和藍軍勝選有想像空間的股票有北商銀、復華金、中壽、彰銀,和綠營相關的則有兆豐金、一銀金。至於金融股購併爭奪戰中,開發金、中信證將是題材十足,到四月五日董監改選前,股價應該不寂寞。

政治利空好買點 長線短線分段賺

和金融股血脈相通的是資產股,尤其是以具有都市開發題材的最好。以資產品質而言,士電、士紙、台肥及南港最有實力,台肥去年換掉舊董事長余光華,改由范振宗出任,台肥在南港有龐大的土地,目前每股淨值約三十一元,如果全部依市價重估,每股淨值將高達五十元,以目前的股價,頗有想像空間。士電及士紙則是在士林有資產開發的題材,本業也有轉機,將搭上資產股的列車。

在電子股方面,大體上也是上肥下瘦的方向,晶圓代工、DRAM、封測廠商產能都是緊繃,TFT 面板股也有機會由電視來帶動, 尤其是日圓、歐元都升值, 加上TFT 電視價格也在降價,有助於刺激居住空間狹窄的日本、歐洲家庭的需求,年後可密切觀察。電子股除了大部隊的景氣循環股以外,由於微利化的競爭激烈,選股方面宜精不宜廣,特殊竄起的零組件如 LED、鎂鋁機殼、光碟機等較具成長性。

農曆年過後,總統大選、公投的議題會更加凸顯,如果處理不當,也有可能會壓抑股市。不過,歷來政治利空都是股票的好買點,投資人可控制持股比重,在長線看好,短線有政治干擾的盤勢下,部分長線、部分短線地操作,可以讓投資人的金猴年是一個豐收年。

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