編按：一銀證券自營部在過去三年空頭行情中，卻年年有獲利，操盤人文建元自二○○三年年底至○四年封關日前，半個月內整體報酬率達九％、績效突出。他預測，今年第一季將先上後下，全年高點浮現在第二季，下半年則偏向保守。
封關前的壓縮盤整，將為年後醞釀出一波噴出行情，預估開紅盤到元宵節左右約十個交易日，大盤指數將有挑戰六千六百點的機會，時間會很快、角度會很陡，是第一季最好的賺錢機會。不過，根據過去資料統計，大選前一到一個半月股市以量縮盤整的機率較大，因此在大盤衝高之後，應該要減碼，不過由於政府護盤的因素，因此即使下跌也以緩跌的機率較高，最差的狀況也不會跌破六千點。
金融股表現受期待 又以大型金控為選股重心
在類股方面，年後行情以金融股最有機會表現，其中，大型金控以及具官股色彩個股是選股重心，至於元月以來相當強勢的原物料股及營建股也會漲，但是漲勢應不會像之前那麼兇，而電子股應是個股表現的機率較大，封測股是業績能見度最佳的族群。
對於全年行情的規畫，二○○○年以來的科技泡沫的調整還沒有結束，理由是美國製造業的產能利用率仍處於低水位，顯示供過於求的現象並未有明顯的改善，而且○三年美國消費支出強勁成長，主要是由減稅與房貸再融資套現等利多政策所帶動，並非是自發性的消費支出復甦，加上失業率並沒有太大的改善，以及缺乏殺手級應用帶動，因此消費支出成長力道的持續性並不會太強。
二○○○年以前多頭行情多半可以走兩年半左右，不過，從種種因素判斷，四○四四以來的這波多頭行情，仍處於萬點崩盤以來的空頭之中，因此不能以正常的多頭行情視之，多頭的時間與空間都會縮短，預測第二季就會見到今年的高點，七千左右就是高點的位置，下半年展望偏向保守。以往台股每年上下震盪幅度都有二千點以上，不過由於有美國總統大選以及科技泡沫調整已告一段落等因素，預估今年震盪幅度會縮小到一千五百點到一千六百點，下半年即使進入整理，五千五百點並不容易跌破。
第二季可加碼電子股 跟著外資動向操作
美國第一季末可能再祭出新一波刺激消費政策，將可刺激第二季的消費支出，不過這次的效果不會比上次強，但仍可維繫美國經濟與股市處於高檔。至於台股，由於股市不確定因素解除，加上第二季因去年基期低，將有業績行情可期，配合MSCI (摩根士丹利資本國際機構)調高台股權重以及除權行情等題材， 末升段行情將就此展開。
第二季股市上漲結構將和第一季不一樣，可以開始加重電子股的持股比重，從電子產業來看， 手機概念股、LED (發光二極體)、數位相機、DVD、晶圓代工、設備業是電子業中潛力較佳的族群，至於選股可朝三個方向，第一是因 MSCI 效應所帶動的大型股、權值股，第二是具成長潛力的中小型股，第三則是高股息股。
今年外資動向仍動見觀瞻，因此台積電、聯電、國泰金等權值股仍然是外資主要加碼的標的；而從外資加重中小型股的研究，以及思源、健鼎等中小型股在外資券商推薦後，股價就向上噴出來等現象來看，中小型股也將有不錯的機會。雖然不容易事先得知外資推薦的個股，不過外資選股方向不脫股本小、市值大、是某個產業龍頭以及具成長性的公司，將可以從這樣的邏輯縮小選股範圍。至於除權除息行情，較看好高股息股的表現，若此一題材發酵，選股可鎖定低本益比的傳產龍頭股。
