二二八手牽手、心連心活動後，股市開盤氣勢磅礡， 三月一日收六八八八點的好彩頭，台股總市值達十五兆元，創歷史新高。對於剛嘗到甜頭的散戶，選前選後該如何操作？《今周刊》綜合專家意見，製作台股賺錢錦囊。
其實去年以來景氣即呈現復甦，但不論是投信發行的基金或是融資餘額，都沉悶地在低檔徘徊，過去占台股九成以上成交的散戶缺席。盤面上變成外資、自營商及投信等國內法人、政府基金、中實戶之間的角力。
直到指數衝過六千二百點，果然等到了散戶的熱情。最近一、兩個月，號子人氣愈來愈旺，一位營業員說，散戶從三年前重傷後，再回到股市相當謹慎，選舉只是茶餘飯後的話題，「彰銀賣錯了，賺了一塊錢，賣掉又漲上去」、「經濟不錯、外資還要再買啦」、「銀行利息太薄了、本益比不高」才是流傳在投資人間的對話。
「你開戶沒有交易十次，還不能融資」，營業員急促地向客戶解釋融資的規則； 兩位上班族到號子看盤，「最近 LCD 電視和監視器賣得很好，等我股票賺錢，也要去買一台新電視」，中午看看股票變成是愉快的休閒。
散戶歸隊／法人中實戶齊拉抬
根據證券交易所統計，今年二月分散戶明顯歸隊，二月九日每分鐘成交八八三四八筆交易，成交筆數之高創下證券史上的紀錄；另一方面，今年二月台股的交易人數和戶數，也分別超過一四○萬人及一五○萬戶，也就是說，在全台共有七五○萬個股票戶頭，在今年二月就有二成的人進出股市。
散戶的參與反映在融資餘額最明顯，年初為二七二七億元，升到二月二十七日的三二五二億元，增幅一九．三％；而加權指數從今年初的五八九○點，漲到二月二十七日的六七五○點，漲幅一四．六％，融資餘額增加的速度首次大於指數的漲幅，這是自去年四月 SARS 低點以來首見。
散戶歸隊／法人中實戶齊拉抬
根據證券交易所統計，今年二月分散戶明顯歸隊，二月九日每分鐘成交八八三四八筆交易，成交筆數之高創下證券史上的紀錄；另一方面，今年二月台股的交易人數和戶數，也分別超過一四○萬人及一五○萬戶，也就是說，在全台共有七五○萬個股票戶頭，在今年二月就有二成的人進出股市。
散戶的參與反映在融資餘額最明顯，年初為二七二七億元，升到二月二十七日的三二五二億元，增幅一九．三％；而加權指數從今年初的五八九○點，漲到二月二十七日的六七五○點，漲幅一四．六％，融資餘額增加的速度首次大於指數的漲幅，這是自去年四月 SARS 低點以來首見。
《今周刊》與世新大學財務金融系合作的﹁投資人情緒指數調查﹂發現，投資人的樂觀指數，從十二月的三十二．八五，暴漲到二月的一○六．八三，上漲二二四％，同期間台股漲幅僅有一四％，顯示出散戶投資人急起直追的心情。
投信這回也動了起來，民國八十五年總統大選前，只有兩檔基金募集；八十九年有六檔，今年竟然有十二檔，主要是符合穩健保守的股債平衡式基金為主，但長線投資小型股的怡富微型基金，竟然開賣短短幾天就宣告額滿，這是過去從沒有過的事。
中實戶在這一波行情更是如魚得水，尤其今年以來成交量都在一千多億元，金融、傳產的姿態比以往高，這些都是老主力熟悉的題材，從去年的開發金、台肥、士電，到今年的彰銀、日盛金、元富證等， 還有 TFT 面板股，都是主力大展身手的戰場。
外資去年 SARS 低檔大力敲進，成為台股的大贏家，今年雖然 MSCI（摩根士丹利資本國際機構）的題材熱炒，外資還未火力全開，但也不因為選舉因素賣股票，任職前三大外資券商的 Sales trader 最近到香港、新加坡與二十多位投資法人見面， 這些基金經理人當然知道 MSCI 將會放寬台灣 LIF（投資限制因子）的限制，其中一半的經理人持有台股較 MSCI 目前台股權值略高，另外一半經理人只維持中立，亦即持有台股部位和 MSCI 指數差不多。 也就是說，MSCI 真正提高台股權值時，外資買盤才會進來。
政府的四大基金銀彈充裕，這次的操作十分技巧，「不明講、不拉抬、保留實力、見好就收」是其操作的精髓。從盤面可見，在指數六千二百點時，幾大重量級權值股如中華電、兆豐金、國泰金、富邦金等在低檔都相當有支撐，配合外資、散戶的搶進，指數就一路墊高。
三月一日台股指數挾二三四四億元大量，站上六八八八點，對於眾多的散戶，才剛進場嘗到甜頭，就面臨七千點、七千二百點的關卡，未來又該如何操作呢？首先要釐清三大關鍵，接著再制定三大對策：
《關鍵一》選舉會不會影響股票？
八十五年的總統大選，由於中國前一年就開始試射飛彈恐嚇台灣，大選前壓盤長達七個月，選舉一結束，台股馬上從四九四○點，在一個月內大漲到六五○○點，漲幅三一％。
八十九年總統大選，國民黨分裂，選情緊繃，又碰到全球性的網路泡沫，當時台股選前一個月還撐在一○一六一高點，有趣的是，選前一周和選後一周的指數都在九千四百多點，顯示台灣首次變天並未給股民帶來太大的衝擊，當時融資餘額還維持在五千多億元，一直到美國那斯達克大跌，以及新政府接手後種種不穩定的狀況，才讓指數大幅下修，一路跌到年底的四七三九點。
從前兩次的經驗，選舉只是影響短線的因素，最重要的還是經濟的表現，台灣的經濟和全球互動，不可能短期間大好，也不會瞬間大壞。這次從盤面的表現來看，選舉的因素已經淡化，大家預期選後會漲，就會在選前卡位；選前漲多了，獲利得以實現，選後就漲得少甚至於拉回修正，而今年台股指數的目標是和經濟表現密切相關。
《關鍵二》股市底子硬不硬？
今年台灣經濟成長率預估為四．七四％，較去年三．二四％大幅成長，將吸引資金進入股市，加上亞洲經濟表現良好，貨幣看升，歐美資金持續加碼，尤其五月MSCI 很可能會調高台股的權值，FTSE（英國金融時報指數）也可能將台灣列入已開發國家，外資機構預估最多將有三八○到四百億美元流入台股，較去年中預估的二百億到二百五十億美元大幅增加。
在企業的獲利方面，今年股市的復甦是全面性的，科技股看美國臉色，傳統產業有中國大陸的需求帶動，金融業正值合縱連橫的戰國時期，題材及轉機性十足，在金融、電子、傳產三大主流之下，台股目標區上看八千點。
《關鍵三》未來有什麼變數？
三月以來，成交量增加到二千億元以上，指數隨時可能站上七千點，許多人擔心短線過熱，在選前執政黨不會讓股市大跌，即使拉回，在六千五百點應有強力支撐。
投信這回也動了起來，民國八十五年總統大選前，只有兩檔基金募集；八十九年有六檔，今年竟然有十二檔，主要是符合穩健保守的股債平衡式基金為主，但長線投資小型股的怡富微型基金，竟然開賣短短幾天就宣告額滿，這是過去從沒有過的事。
中實戶在這一波行情更是如魚得水，尤其今年以來成交量都在一千多億元，金融、傳產的姿態比以往高，這些都是老主力熟悉的題材，從去年的開發金、台肥、士電，到今年的彰銀、日盛金、元富證等， 還有 TFT 面板股，都是主力大展身手的戰場。
外資去年 SARS 低檔大力敲進，成為台股的大贏家，今年雖然 MSCI（摩根士丹利資本國際機構）的題材熱炒，外資還未火力全開，但也不因為選舉因素賣股票，任職前三大外資券商的 Sales trader 最近到香港、新加坡與二十多位投資法人見面， 這些基金經理人當然知道 MSCI 將會放寬台灣 LIF（投資限制因子）的限制，其中一半的經理人持有台股較 MSCI 目前台股權值略高，另外一半經理人只維持中立，亦即持有台股部位和 MSCI 指數差不多。 也就是說，MSCI 真正提高台股權值時，外資買盤才會進來。
政府的四大基金銀彈充裕，這次的操作十分技巧，「不明講、不拉抬、保留實力、見好就收」是其操作的精髓。從盤面可見，在指數六千二百點時，幾大重量級權值股如中華電、兆豐金、國泰金、富邦金等在低檔都相當有支撐，配合外資、散戶的搶進，指數就一路墊高。
三月一日台股指數挾二三四四億元大量，站上六八八八點，對於眾多的散戶，才剛進場嘗到甜頭，就面臨七千點、七千二百點的關卡，未來又該如何操作呢？首先要釐清三大關鍵，接著再制定三大對策：
《關鍵一》選舉會不會影響股票？
八十五年的總統大選，由於中國前一年就開始試射飛彈恐嚇台灣，大選前壓盤長達七個月，選舉一結束，台股馬上從四九四○點，在一個月內大漲到六五○○點，漲幅三一％。
八十九年總統大選，國民黨分裂，選情緊繃，又碰到全球性的網路泡沫，當時台股選前一個月還撐在一○一六一高點，有趣的是，選前一周和選後一周的指數都在九千四百多點，顯示台灣首次變天並未給股民帶來太大的衝擊，當時融資餘額還維持在五千多億元，一直到美國那斯達克大跌，以及新政府接手後種種不穩定的狀況，才讓指數大幅下修，一路跌到年底的四七三九點。
從前兩次的經驗，選舉只是影響短線的因素，最重要的還是經濟的表現，台灣的經濟和全球互動，不可能短期間大好，也不會瞬間大壞。這次從盤面的表現來看，選舉的因素已經淡化，大家預期選後會漲，就會在選前卡位；選前漲多了，獲利得以實現，選後就漲得少甚至於拉回修正，而今年台股指數的目標是和經濟表現密切相關。
《關鍵二》股市底子硬不硬？
今年台灣經濟成長率預估為四．七四％，較去年三．二四％大幅成長，將吸引資金進入股市，加上亞洲經濟表現良好，貨幣看升，歐美資金持續加碼，尤其五月MSCI 很可能會調高台股的權值，FTSE（英國金融時報指數）也可能將台灣列入已開發國家，外資機構預估最多將有三八○到四百億美元流入台股，較去年中預估的二百億到二百五十億美元大幅增加。
在企業的獲利方面，今年股市的復甦是全面性的，科技股看美國臉色，傳統產業有中國大陸的需求帶動，金融業正值合縱連橫的戰國時期，題材及轉機性十足，在金融、電子、傳產三大主流之下，台股目標區上看八千點。
《關鍵三》未來有什麼變數？
三月以來，成交量增加到二千億元以上，指數隨時可能站上七千點，許多人擔心短線過熱，在選前執政黨不會讓股市大跌，即使拉回，在六千五百點應有強力支撐。
其次，台股總市值達十五兆元，成交量超過三千億元才可能過熱；或者是金融、電子股的指標股，例如彰銀、TFT 面板股的華映，兩大主流股同時噴出，也是過熱的跡象；以過去紀錄，融資餘額達到台股市值的四％、也就是六千億元，而目前融資不到三千三百億元，還在安全範圍之內。
從長期來看，選舉對於股市影響不大，短期則會引起波動。指數在選前已經接近七千點，選後即使藍軍當選，再漲幅度有限；如果綠軍當選，兩岸關係是短線的變數，一般認為有可能小幅回檔。不論是誰當選，短線震盪、長線看好的態勢依然不變。
在三月二十日選後，誰當選最重要是牽動金融股的整併，官股是誰做，對於官股擁有的金融股有決定的影響。
從長期來看，選舉對於股市影響不大，短期則會引起波動。指數在選前已經接近七千點，選後即使藍軍當選，再漲幅度有限；如果綠軍當選，兩岸關係是短線的變數，一般認為有可能小幅回檔。不論是誰當選，短線震盪、長線看好的態勢依然不變。
在三月二十日選後，誰當選最重要是牽動金融股的整併，官股是誰做，對於官股擁有的金融股有決定的影響。
基本面要注意的因素是四月三十日的財報，屆時各公司的獲利攤在陽光下，只有本業獲利才是堅實的靠山，作夢題材或是業外收益的公司，股價漲多都有回檔的壓力，尤其第一季原物料及運價大漲，美元也相對弱勢，從財報可清楚看到對各產業、各公司的影響。
例如營建業、電線電纜業、輪胎業都受到上游原料大漲的影響，尤其是最近買地推案的建商，要承受高地價、高建材價格，如不漲價利潤會縮水。還有，所有的進出口業都受到運價大漲的不利影響，出口產業還得吸收弱勢美元的衝擊，一些以資產回升題材上漲的公司，如果沒有實際的開發計畫，只是炒資產回升，這種力道也不持久，以上都是財報公布時不利的因素。
認清影響台股的三大關鍵後，投資人依自己的習性擬定三大對策：
《對策一》長線買指數
既然選舉只是短暫的，股市才是永久的，今年在景氣、資金面都不錯的情況下，各類題材都會反映，但是類股輪動難抓，買台股多頭最簡單的方法，還是以龍頭股為主的 ETF 台灣五十基金。
《對策二》高手玩輪動
這次的景氣復甦是從原物料漲價蔓延而下，愈上游的公司愈有利，掌握「上肥下瘦」投資法是首要原則，例如友達、中鋼、陽明三家景氣循環公司，目前的本益比大約都是八倍，高風險投資者可買友達，穩健型可買中鋼。
如果今年台股指數上看八千點， 電子、金融、傳產都不會缺席， 電子股以 TFT面板、半導體、DRAM（動態隨機存取記憶體）、封測為指標； 金融股穩健以壽險的國泰金、新光金為龍頭，落後補漲則是兆豐金、富邦金，被併題材有台企銀、彰銀；證券股則會因為股市成交量大而受惠；傳產中，以鋼鐵、航運為指標，中鋼及陽明上漲將可帶動傳產股的比價空間。
《對策三》布局外資概念
不管選舉結果對股市造成什麼震盪，五月 MSCI 很可能調升台股權值，一九九七到九九年南韓對外資開放，外資持有韓股的比重從一八％提升到三七％，目前約四○％。
例如營建業、電線電纜業、輪胎業都受到上游原料大漲的影響，尤其是最近買地推案的建商，要承受高地價、高建材價格，如不漲價利潤會縮水。還有，所有的進出口業都受到運價大漲的不利影響，出口產業還得吸收弱勢美元的衝擊，一些以資產回升題材上漲的公司，如果沒有實際的開發計畫，只是炒資產回升，這種力道也不持久，以上都是財報公布時不利的因素。
認清影響台股的三大關鍵後，投資人依自己的習性擬定三大對策：
《對策一》長線買指數
既然選舉只是短暫的，股市才是永久的，今年在景氣、資金面都不錯的情況下，各類題材都會反映，但是類股輪動難抓，買台股多頭最簡單的方法，還是以龍頭股為主的 ETF 台灣五十基金。
《對策二》高手玩輪動
這次的景氣復甦是從原物料漲價蔓延而下，愈上游的公司愈有利，掌握「上肥下瘦」投資法是首要原則，例如友達、中鋼、陽明三家景氣循環公司，目前的本益比大約都是八倍，高風險投資者可買友達，穩健型可買中鋼。
如果今年台股指數上看八千點， 電子、金融、傳產都不會缺席， 電子股以 TFT面板、半導體、DRAM（動態隨機存取記憶體）、封測為指標； 金融股穩健以壽險的國泰金、新光金為龍頭，落後補漲則是兆豐金、富邦金，被併題材有台企銀、彰銀；證券股則會因為股市成交量大而受惠；傳產中，以鋼鐵、航運為指標，中鋼及陽明上漲將可帶動傳產股的比價空間。
《對策三》布局外資概念
不管選舉結果對股市造成什麼震盪，五月 MSCI 很可能調升台股權值，一九九七到九九年南韓對外資開放，外資持有韓股的比重從一八％提升到三七％，目前約四○％。
外資現在持有台股市值二三％，如果未來還有四百億美元流入，相當於台股市值的九．三％，目前外資對金融股的持股較 MSCI 為低，一旦要增加台股可能從國泰金這類龍頭回補，外資持股低的兆豐金、富邦金及三商銀也是標的，尤其是國泰金，近日股價連番上漲，其市值已超越聯電、中華電，成為僅次於台積電的第二大市值股，重要性可見一斑。
此外，占權值比重高的中華電信、台塑石化，外資持股偏低，也是補權值的標的。而最近外資圈在評估，如果台灣可進入已開發國家之列，就是以產業的市值放在各國間比較，而我國最具特色的產業首推晶圓代工及 TFT 面板。
此外，占權值比重高的中華電信、台塑石化，外資持股偏低，也是補權值的標的。而最近外資圈在評估，如果台灣可進入已開發國家之列，就是以產業的市值放在各國間比較，而我國最具特色的產業首推晶圓代工及 TFT 面板。
過去外資買了很多晶圓雙雄，但 TFT 是台、韓獨有， 且外資持股仍不高，可以想見若台灣列入已開發國家，外資就有加碼 TFT 面板的需求。
