華南永昌投信資產管理群副總經理余睿明指出，短期內台股可能漲多回檔，但下跌幅度不大，中期上升趨勢未變。在類股輪動格局下，可布局中概、電子、營建資產族群，但應避開漲多的個股。
台股於十一月九日爆出近一千四百億元的激情大量後，翌日成交量迅速退燒，指數在平盤處膠著，加上三度罷免案即將付委，市場信心轉趨觀望。目前看來，一線股可能趨向弱勢，接下來由二、三線股接棒。
二、三線股展開落後補漲
短線上，台股可能出現初步回檔的訊號。大盤起漲時，由一線股領軍起漲，二線股則落後補漲。當市場信心十足時，投資人才敢追價，通常一線股會持續大漲。當投資人不敢去追高、轉買二線股時，意味著市場開始疲弱，投資人信心不如先前那麼強，也不敢冒太大風險。換言之，當二、三線股落後補漲時，表示大盤漲勢開始需要休息。不過，這次台股回檔休息，下跌幅度應不大，中期上升趨勢未變。
連續十七度升息後，美國聯準會（Fed）連續二次暫停升息，近期公布的數據顯示，經濟成長動能已放緩，尤以房市降溫最為顯著，但趨緩程度並不嚴重，仍足以支撐消費者支出與經濟成長，加上油價大幅下滑也舒緩通膨壓力，景氣可望呈現軟著陸而不致衰退。因此，市場預期Ｆｅｄ升息循環將近尾聲，甚至於明年上半年開始降息。由歷史經驗來看，Ｆｅｄ結束升息且經濟持續溫和擴張，多呈股債雙漲，對台股底部也有支撐。
從目前的跡象看來，美國經濟理論上還是軟著陸，加上Vista面市帶來的效應，十一月台股回檔短暫休息後，大概十二月中旬或下旬會有一波回漲，帶動明年第一季的反彈行情。至於漲勢持續多久，則需看當時的經濟狀況。
每到年終，法人和投資人多半會重新檢視自己的投資組合，調整持股並重新布局，因此有些股票會出現資金的移轉效果。尤其是一些具有題材的股票，將在資金帶動下飆漲。
雖然目前台股仍籠罩在政治不確定感之中。不過，希望政局發展不會走向倒閣，否則整個行政運作將會再度停擺。即使立法院倒閣成功，陳水扁總統也可以更換閣揆因應，這種亂局對社會與經濟發展卻完全沒有助益。
此外，中東政治情勢的發展也需要持續觀察。雖然不見得會再度發生戰亂，不過，在美國期中選舉之前，美國總統布希尚且有所忌憚，隨著選舉塵埃落定，布希政府可能會再度採取攻勢，中東緊張局勢隨時可能風雲再起。
太陽能和LED族群長線看俏
類股方面，將出現電子、中概和營建類股輪動格局。在中概、營建和電子股輪動的情況下，建議投資人在選股組合方面進行多元化布局。除非是股市老手，否則很難掌握輪動的脈動，因此，選股多元化是上策。
電子股的出貨旺季通常在十月至十一月達到高峰，接著，消費性電子產品的需求會疲弱下來。太陽能和發光二極體（LED）是目前市場比較有共識的環保節能題材，也是較受看好的電子族群。
長線來說，太陽能和LED族群前景看好，營收的成長性十足，加上年底冬季是用油旺季，因此油價還會回漲，對太陽能產業來說，是一大利多。至於其他電子股，目前來看，前景仍不是很確定。
中概資產股紅到○八年
在兩岸政策開放的預期心理帶動下，中概和營建類股應會持續發酵到○八年以後。不過，人民幣的升值效應，對資產價值的提升未必如想像那麼大，由於人民幣升值幅度很小，中概股卻漲了五％至八％，題材炒作的成分居多。此外，一些食品股在台灣和香港交易所同時上市，具有比價效應，在港股大漲的助威下，表現值得期待。
選股策略方面，投資人必須掌握產業趨勢，並進行供給與需求方面的預估，對一般投資人來說，這番功夫比較難以掌握，加上產業發展的變數很多，例如新技術的發展、新加入的廠商等，建議有意尋找明年成長股的投資人多參考投資報告，並勤做功課。
投資人可以努力的其中一項功課，就是把不同公司的營收獲利進行排名評比。上市公司每個月都會公布營收，通常連續二、三季營收獲利都呈現往上成長的個股，接下來的表現就不太可能荒腔走板，加上產業景氣循環不會太極端，因此，營收及毛利成長，是投資人選股的可靠觀察指標之一。由於掌握個股趨勢不易，建議一般投資人買藍籌股，比較穩當。
此外，年底通常是法人調整持股、重新布局明年成長股的時點，目前有些資金已開始流向他們所看好的個股，因此投資人可以觀察十一月至十二月資金動向，或國內外法人買超的股票，多半就是他們明年第一季看好的投資標的。
/小檔案/
余睿明
現職：華南永昌投信資產管理群副總經理
學歷：德州大學阿靈頓校區企管碩士
經歷：國寶人壽保險公司投資長、英國保誠投信投研部副總經理、元富證券投資部協理
