凌華的本益比在工業電腦族群之中偏低，營運成長性卻不比同業差，因此，當工業電腦同業的股價紛紛大漲，凌華短線隨時有機會發動補漲攻勢。而就公司經營者的企圖心來看，其長線股價爆發力將更為可觀。
工業電腦產業「小而美」的特性，可說在凌華身上得到充分的印證，因為，無論是從毛利率及獲利穩定度來做比較，凌華都稱得上工業電腦產業「優等生」。然而，這樣一家營運表現不俗的公司，投資潛力卻因為公司成長性向來以穩健著稱，少了些「暴起」的感覺，加上缺乏目前主流的博弈、POS等題材加持，而被投資市場忽略。
凌華早期係以量測產品起家，為亞洲最大、全球第二大的量測產品供應商，爾後才跨入工業電腦市場，成為國內工業電腦廠商中，少數擁有compact PCI/PXI 技術之業者。近幾年，凌華毛利率近三五％的工業電腦產品部門營收，已超越毛利率近五○％量測產品部門，但兩個主要事業部門的營運，基本上都還維持成長狀況。
凌華董事長劉鈞做事向來給外界穩紮穩打的印象，所以公司並不追求營運在短期之內跳躍式成長，導致外界普遍以為凌華的成長性較為遜色。事實上，劉鈞對追求成長並未有絲毫鬆懈，凌華自一九九五年成立後，營收便每年持續向上成長，至今未曾間斷過。而且最近六年，凌華營收更是從二○○一年的四．四四億元，成長到去年的一九．九九億元，足足增長近三．五倍。
很顯然，劉鈞在營運上所做的努力，最後都落實在財務數字上。這點和部分營運起起落落的同業相比，更凸顯凌華競爭力可貴之處。
其實不單是營收，凌華過去六年的稅後純益的表現也相當亮麗，稅後純益自○一年的○．七一億元，一路向上成長至二．九二億元，且成長幅度遠勝過威達電、研揚等同業。
三到四年內營收挑戰五十億
會有如此突出的表現，是因為劉鈞深刻了解凌華在整個工業電腦產業中的定位。凌華不與大廠在價格上硬碰硬，而是針對不同的應用層面，朝產品的創新及技術的領先目標前進，趁早參與許多工業電腦產品規格的制定。
除此之外，凌華還透過完善的售後服務留住客戶的心，讓自己取得足夠的生存利基，因應工業電腦產業生態的變化。
若就主要客戶占凌華營收比重來分析，投資人便可了解凌華如何將工業電腦少量多樣的特性，發揮得淋漓盡致，即使工業電腦產業發生巨大變化，大廠也不見得能對凌華生存空間產生太大的威脅。
去年資料顯示，凌華營運前五大客戶的業績占營收比重僅約二一．六％，而前十大客戶占營收比重也只有三二％，由此可見，凌華營收的成長全憑「螞蟻雄兵」累積出來。電子業大廠鴻海、華碩等進軍工業電腦市場後，若不幸掀起價格戰，凌華所受到的影響程度將最小。然而，這並非意味凌華就因此喪失強大的成長動能，因為凌華所能拓展的新客戶還相當多。
有鑑於工業電腦產業的蓬勃發展，劉鈞過去幾年在產品布局上做了不少努力，預期，隨著工業電腦產業的蓬勃發展，凌華新產品的效益將逐漸發揮，所以成長的態勢可望延續。事實上，為因應營運的成長，劉鈞曾針對凌華產能做了些規畫，內部也有共識，只要單筆訂單毛利率能維持在一定水準，公司並不排斥接大訂單。近期曾有許多大廠與凌華接觸，因此，並不能排除，凌華營收突然大躍進的可能性。
現階段，凌華在工業自動化、醫療、賭博電玩、電信、國防及網路安全等領域，已做好完善產品布局，其中起步較慢的工業自動化、醫療領域，去年底也陸續接獲日本廠商的超音波醫療設備、車廠自動化近三億元訂單。由於整體毛利率依然可維持在三九％至四○％的高水準，依此情況推估，凌華未來營運展望仍偏向樂觀。
今年擬配發二元現金股息
據了解，凌華現有產能若採三班制全面運轉，營收可做到五十億元左右的規模，而凌華內部預計在○九年之後，可能會啟動新一波的擴廠計畫，依照這樣的情況分析，凌華內部應該是認為未來三到四年之內，公司營收可能會逼近五十億元大關，成長一倍左右，而一旦順利達成此目標，就不得不進行擴產的動作，顯見其長期成長性並不差。
事實上，凌華今年股利政策一反以往「股票股利大於現金股息」的情況，打算配發近二元現金股息以及近○．五元股票股利，以此來看，劉鈞似乎是胸有成竹，就待產品布局逐漸開花結果，訂單一張一張進到口袋之中。而公司內部也評估，今年營收可望逐季走揚。
凌華的產能規畫，隱約透露出劉鈞的企圖心。而法人也看好凌華今年營收及獲利成長動能，維持二至三成的成長應該沒有太大的問題。玉山證券預估，凌華今年營收應可成長至二十四．六三億元，稅後純益則可成長至四．五六億元，獲利增長幅度高達五成以上，恐怕得讓許多人刮目相看。
以今年期末股本評估，凌華今年每股稅後純益（EPS）約四．五元，就三月二十三日收盤價三十九．九元計算，預估本益比不到九倍，這樣的水準顯然矮上多數本益比已站上十倍以上的同業一截，在近期同業股價紛紛大漲的情況下，凌華稱得上是「被埋沒的珍珠」，未來股價勢必比價而上，長期投資應該會有不錯的投資報酬率。
