即將上演的台股年度大戲——董監改選行情，預期在總統大選後逐漸發酵，其中金融股、電子ＩＣ製造與封裝測試將是○八年法人最注意有董監改選題材的兩大族群，投資人可多加留意。
匯豐中華投信投資管理部副總經理黃世洽發現，○八年將進行董監改選的三七九家上市櫃及興櫃公司中，除了金融股董監改選一向就是台股每年第二季的重頭戲之外，獲摩根士丹利看好的ＩＣ封裝測試族群也是○八年董監改選的重要類股。
四大理由看好ＩＣ封測
一向準確判斷市場景氣的矽品董事長林文伯曾以四大理由，包括ＰＣ、手機出貨到新興市場的成長幅度超過一成；日月光及艾克爾（Amkor）等大廠謹慎擴廠，使高階產線在○八年的產能利用率維持高檔；英特爾及德儀等○七年第四季財報表現佳；北京奧運與美國總統大選有助刺激景氣復甦等，看好ＩＣ封測景氣。黃世洽認為，本業看好，同時今年又要董監改選，讓該族群成為可留意的對象。
此外，ＩＣ製造廠茂德今年的董監改選引起市場關注，因聯電於○六年第三季大量買進茂德股票達五十二萬多張，雖然聯電董事長胡國強一再強調，投資茂德係因看好微軟新作業系統Vista對ＤＲＡＭ產業所帶來的效應，聯電買茂德股票純粹是「短期投資」。
不過，隨著持有時間拉長，持有一年多來，除在○六年十二月八日處分掉四萬多張，其餘的四十七萬多張持股仍繼續抱著，持股比率約七．六％，每股平均成本約在十二．六元，期間茂德股價曾漲高於此價格，聯電卻沒有獲利了結而持有至今，如今茂德二月二十二日收盤價跌到七．三元，換算聯電的該項短期投資就賠掉二十幾億元。
如此的「短期投資」難免引起市場臆測，推測聯電看好茂德在ＤＲＡＭ與快閃記憶體（Flash）產品領域的經驗，如拿下茂德董監席次將有利聯電取得進入Flash市場的門票。
金融股改選態勢仍不明朗
至於投資人熟悉的金融股，因三月二十二日總統大選結果將改變國內的政經勢力版圖，未來金融政策的走向仍待選舉結果出爐才能釐清，致使有意進軍金融業的市場派不敢貿然躁進。
截至目前為止，○八年的金融股董監改選尚未出現群雄激鬥盛況，除了國票金的耐斯集團和洪三雄兩派人馬繼三年前首度交鋒後再度搏鬥之外，其餘應進行董監改選的銀行，市場派仍多以鴨子划水般運作，股權爭奪尚未明朗化。即使眾所皆知的國票金董監改選，從元月二十二日全球股災以來，走勢平穩的國票金股價幾乎沒有動，元月二十三日的十一．二五元到二月二十二日收盤價的十二元，漲幅微乎其微，絲毫嗅不到火藥味。
回顧三年前，金融股的董監改選顯然熱鬧許多。○五年煙硝味十足的金融股董監改選，如建華金的公司派洪敏弘堅守堡壘，永豐餘集團何壽川穩紮穩打逐步進逼，一直到最後停止過戶日之前，部分員工甚至不再安坐於辦公室，而是外出收購投資人的委託書，這一仗打得轟轟烈烈。
永豐餘集團入主建華金三年後，又屆董監改選時間，原先的洪敏弘一派尚未出現捲土重來的動作，反倒是原來和洪敏弘搭檔經營建華金的盧正昕等經營團隊，雖然在永豐餘集團入主後留下來繼續擔任專業經理人，但市場已傳出在○八年董監改選之後，團隊人事將有異動可能。傳言背後是否隱含了董事會結構再次出現調整的可能？仍待觀察。
而國票金則因耐斯集團和洪三雄兩方勢力○五年纏鬥不已，甚至牽扯到政府高層介入協調等傳言，參與董監改選的雙方，不只比財力，更比背後的政商關係，還要鬥智鬥力，施展策反等計謀，讓外界看得眼花撩亂，成為金融業政商關係合縱連橫的最佳案例。
三年前這些激鬥的董監改選金融股，○八年是否再度重演，成為開春後市場投資人睜大眼睛、伸長耳朵打聽的明牌股。只是，相較三年前這些金融股早就嗅到風雨欲來的火藥味，○八年開春後，金融股傳出可能有董監改選激情的公司，多著眼於「董監持股比低、董監持股質押比高」的國票金、中信金和中壽這三檔金融股。
國票金依然是耐斯集團陳哲芳大戰洪三雄的老戲碼，只不過，隨著總統大選日期的逼近，各界看好藍營勝選機率較大的情況下，想要打贏這一仗，恐怕得憑著真材實料的財力，○五年綠營當權時的政商關係今年將難以發揮大功效。
而中信金則可能成為○八年金融股董監改選最受矚目的個股，因插旗兆豐金致引發「紅火案」，導致原來的副董事長辜仲諒遠走日本，辜濂松女婿擔任法金總經理的陳俊哲亦滯留海外，經營團隊全部改由專業經理人擔綱，使得原先外資對中信金存有的家族治理疑慮消除，再加以看好總統大選後，開放國內金融業赴中國大陸市場發展的商機，讓中信金成為○八年開春以來最被看好的一檔個股。
日前市場傳出，已有多組勢力摩拳擦掌準備趁機爭取中信金一、兩席董事席次，也讓體質不錯的中信金在兩岸開放概念題材加持下，逐漸浮現董監改選行情增溫的態勢，激勵中信金股價從元月二十三日的二四．七五元，上漲至二月二十二日的二七．七五元收盤價，幅度已有一二％之多。
傳產董監改選有效推升股價
○八年須董監改選的傳產股家數雖也不少，不過，康和證券自營本部投資總監廖繼弘認為，傳產業的老闆既能挺過這幾年股價跌到不能再跌的寒冬，將不會輕言放棄企業經營權，如今隨著傳產業景氣翻揚訊號越來越明顯，傳產業老闆當然更珍惜持股，因此，市場派必須花更多財力才敢挑戰公司派。
如此的「短期投資」難免引起市場臆測，推測聯電看好茂德在ＤＲＡＭ與快閃記憶體（Flash）產品領域的經驗，如拿下茂德董監席次將有利聯電取得進入Flash市場的門票。
金融股改選態勢仍不明朗
至於投資人熟悉的金融股，因三月二十二日總統大選結果將改變國內的政經勢力版圖，未來金融政策的走向仍待選舉結果出爐才能釐清，致使有意進軍金融業的市場派不敢貿然躁進。
截至目前為止，○八年的金融股董監改選尚未出現群雄激鬥盛況，除了國票金的耐斯集團和洪三雄兩派人馬繼三年前首度交鋒後再度搏鬥之外，其餘應進行董監改選的銀行，市場派仍多以鴨子划水般運作，股權爭奪尚未明朗化。即使眾所皆知的國票金董監改選，從元月二十二日全球股災以來，走勢平穩的國票金股價幾乎沒有動，元月二十三日的十一．二五元到二月二十二日收盤價的十二元，漲幅微乎其微，絲毫嗅不到火藥味。
回顧三年前，金融股的董監改選顯然熱鬧許多。○五年煙硝味十足的金融股董監改選，如建華金的公司派洪敏弘堅守堡壘，永豐餘集團何壽川穩紮穩打逐步進逼，一直到最後停止過戶日之前，部分員工甚至不再安坐於辦公室，而是外出收購投資人的委託書，這一仗打得轟轟烈烈。
永豐餘集團入主建華金三年後，又屆董監改選時間，原先的洪敏弘一派尚未出現捲土重來的動作，反倒是原來和洪敏弘搭檔經營建華金的盧正昕等經營團隊，雖然在永豐餘集團入主後留下來繼續擔任專業經理人，但市場已傳出在○八年董監改選之後，團隊人事將有異動可能。傳言背後是否隱含了董事會結構再次出現調整的可能？仍待觀察。
而國票金則因耐斯集團和洪三雄兩方勢力○五年纏鬥不已，甚至牽扯到政府高層介入協調等傳言，參與董監改選的雙方，不只比財力，更比背後的政商關係，還要鬥智鬥力，施展策反等計謀，讓外界看得眼花撩亂，成為金融業政商關係合縱連橫的最佳案例。
三年前這些激鬥的董監改選金融股，○八年是否再度重演，成為開春後市場投資人睜大眼睛、伸長耳朵打聽的明牌股。只是，相較三年前這些金融股早就嗅到風雨欲來的火藥味，○八年開春後，金融股傳出可能有董監改選激情的公司，多著眼於「董監持股比低、董監持股質押比高」的國票金、中信金和中壽這三檔金融股。
國票金依然是耐斯集團陳哲芳大戰洪三雄的老戲碼，只不過，隨著總統大選日期的逼近，各界看好藍營勝選機率較大的情況下，想要打贏這一仗，恐怕得憑著真材實料的財力，○五年綠營當權時的政商關係今年將難以發揮大功效。
而中信金則可能成為○八年金融股董監改選最受矚目的個股，因插旗兆豐金致引發「紅火案」，導致原來的副董事長辜仲諒遠走日本，辜濂松女婿擔任法金總經理的陳俊哲亦滯留海外，經營團隊全部改由專業經理人擔綱，使得原先外資對中信金存有的家族治理疑慮消除，再加以看好總統大選後，開放國內金融業赴中國大陸市場發展的商機，讓中信金成為○八年開春以來最被看好的一檔個股。
日前市場傳出，已有多組勢力摩拳擦掌準備趁機爭取中信金一、兩席董事席次，也讓體質不錯的中信金在兩岸開放概念題材加持下，逐漸浮現董監改選行情增溫的態勢，激勵中信金股價從元月二十三日的二四．七五元，上漲至二月二十二日的二七．七五元收盤價，幅度已有一二％之多。
傳產董監改選有效推升股價
○八年須董監改選的傳產股家數雖也不少，不過，康和證券自營本部投資總監廖繼弘認為，傳產業的老闆既能挺過這幾年股價跌到不能再跌的寒冬，將不會輕言放棄企業經營權，如今隨著傳產業景氣翻揚訊號越來越明顯，傳產業老闆當然更珍惜持股，因此，市場派必須花更多財力才敢挑戰公司派。
在此情況之下，對○八年的傳產股可見兩大優勢，第一是在總統大選後，台股預期將出現大行情時，傳產股已具有籌碼穩定的優勢；第二是如發生董監改選行情，也勢必更為激烈，推升股價力道也會更為可觀。
不過，面對董監改選行情的操作，華頓台灣金磚基金經理人林翠萍直言，董監改選行情，通常只是短期效應，一般有董監改選話題的公司，可能是因公司大股東持股不高，或是營運狀況不佳，但公司所屬的產業生態或資產價值等其他題材仍具吸引力，導致有心人士想趁勢爭取經營權。如三年前的宏碁，因本業經營上出現困境，但本身持有大量的友達股權，也吸引市場派想要拿下一些董監席次，如今宏碁營運上軌道，是否再發生市場派打主意的情況，還有待觀察。
總而言之，投資人如想參與董監改選題材的個股，除要注意最基本可能發生董監改選行情的「三低一高」原則：董監持股比低、股價淨值比低、市值偏低，以及董監持股的質押比高等可能入圍名單外，仍須拆解分析公司基本價值。
不過，面對董監改選行情的操作，華頓台灣金磚基金經理人林翠萍直言，董監改選行情，通常只是短期效應，一般有董監改選話題的公司，可能是因公司大股東持股不高，或是營運狀況不佳，但公司所屬的產業生態或資產價值等其他題材仍具吸引力，導致有心人士想趁勢爭取經營權。如三年前的宏碁，因本業經營上出現困境，但本身持有大量的友達股權，也吸引市場派想要拿下一些董監席次，如今宏碁營運上軌道，是否再發生市場派打主意的情況，還有待觀察。
總而言之，投資人如想參與董監改選題材的個股，除要注意最基本可能發生董監改選行情的「三低一高」原則：董監持股比低、股價淨值比低、市值偏低，以及董監持股的質押比高等可能入圍名單外，仍須拆解分析公司基本價值。
長期鎖定具潛力董監改選個股，人稱「郭大俠」的︽散戶勝經》作者郭際勝就提醒投資人，務必要多做功課，仔細研究公司價值遠高於股價的董監改選個股，才能進可攻、退可守。最好能做到「把標的公司每一項資產都拆解開來，評估清算處理時，對每股盈餘的貢獻」，如果能做功課到這種專業程度，絕對能從董監改選題材中挑到珍珠股。
第一步是找出具有可觀的資產，且自行評估這些資產若處分掉，可挹注該公司每股三元盈餘的個股；第二步再從這些個股名單中篩選本業業績不錯的名單；第三步則要留意有沒有出現董監改選行情的題材；第四步則可剔除股價低於五元的雞蛋水餃股，或負債比高於四○％的股票，至於法人持股偏高的個股，也不易有董監改選行情。
要做好這些步驟，投資人需要做點功課，譬如評估資產的潛力價值，郭際勝建議投資人自己要親自跑去該公司擁有的土地現場看一看、問一問當地的房屋仲介，才能得到較合理的市價。
基金持股影響董監改選
與此同時，○八年的董監改選過程中，參與主角也出現了異於往年的結構性變化。國泰投信總經理張錫說，往年公司的基金大股東依規定只能把持股託付給信託機構，無法指定支持特定人選，不過，目前法令已經修改，允許大股東可選擇支持特定人選，因此，公司派為了爭取大股東的支持，就比較願意做好公司治理，否則就只能從市場上回補股票，而公司股價相對有上漲的可能。
要做好這些步驟，投資人需要做點功課，譬如評估資產的潛力價值，郭際勝建議投資人自己要親自跑去該公司擁有的土地現場看一看、問一問當地的房屋仲介，才能得到較合理的市價。
基金持股影響董監改選
與此同時，○八年的董監改選過程中，參與主角也出現了異於往年的結構性變化。國泰投信總經理張錫說，往年公司的基金大股東依規定只能把持股託付給信託機構，無法指定支持特定人選，不過，目前法令已經修改，允許大股東可選擇支持特定人選，因此，公司派為了爭取大股東的支持，就比較願意做好公司治理，否則就只能從市場上回補股票，而公司股價相對有上漲的可能。
如此一來，基金持股變成一股可影響董監改選輸贏的決定性力量後，董監改選的布局益加暗潮洶湧，卻也可能因基金持股決定支持某方勢力而導致選情出現決定性變化，致原先炒得熱鬧滾滾的董監改選行情快速冷卻，這是散戶投資人須格外留意之處。
此外，散戶投資人參與董監改選行情時，要格外注意「最後停止過戶日」。根據規定，公司在召開股東常會的前六十日，或者是召開股東臨時會的前三十日將停止辦理股票過戶。
此外，散戶投資人參與董監改選行情時，要格外注意「最後停止過戶日」。根據規定，公司在召開股東常會的前六十日，或者是召開股東臨時會的前三十日將停止辦理股票過戶。
因此，不看公司業績，單純只想參與董監改選行情的投資人必須特別注意，一旦過了停止過戶日，公司派或市場派就沒有必要再吃進籌碼，當大勢底定後，失利的一方可能會逢高賣出持股，既可賺取董監改選行情的價差，也能造成勝利一方繼續持股的壓力，導致籌碼容易鬆動甚至傾巢殺出的現象。郭際勝建議，在最後停止過戶日之前的一個月就應分批賣出，以免夜長夢多。
