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雙D為核心、強勢股當衛星 賺過年

雙D為核心、強勢股當衛星 賺過年
隨著Windows 7作業系統上市帶動換機潮,法人看好DRAM產業上半年表現。

蘇穀和、歐陽善玲

台股

攝影/吳東岳

683期

2010-01-21 14:59

年關將近,台股仍在多頭一方。以目前股價評價,電子股本益比還較中概股便宜,加上雙D(DRAM、LCD)產業重整,至少在二○一○年上半年前,表現可望符合預期。投資人不妨以雙D為核心持股,搭配衛星配置因應大盤快速輪動情況。

編按:台股高檔盤整,就基本面角度,第一季電子股淡季不淡已成為法人共識。加上目前市場資金仍相當充沛,即使出現中國央行調升存款準備率等因素干擾,大盤仍舊穩步上揚。本刊特別邀請近期績效排名傑出的景順主流基金經理人蘇穀和,為投資人解析接下來台股操作方向。整理如下:

現在看大盤主要特色,在類股輪動快速,如果集中重壓某一類族群,在指數高檔盤整下未必吃香。換句話說,此時最好將持股分成兩類,即核心與衛星持股。核心配置重點,在鎖定產業結構改變的族群,股價走勢比的是氣長、表現空間也較大,只要類股回檔就值得搶進。

至於衛星持股,主要是追蹤強勢股或具題材性、市場熱度及人氣較高的標的。也就是當下輪漲的類股,可透過衛星持有方式參與漲幅。

像日前資產營建類股成盤面主流,漲勢凌厲,如果手中只有電子部位的人,就會錯失獲利良機。為避免與行情失之交臂,接下來最好建立核心及衛星部位,不但能兼顧長短線題材,類股輪動快速也能一網打盡。

 

新系統換機潮  帶動記憶體

 

先看核心持股部分,目前研判布局主軸應在零組件短缺相關受惠股。主要原因,在歷經二○○八年金融風暴,全球經濟嚴重受創,大部分廠商對資本支出或擴廠態度保守。不過,現階段市場需求已緩步回溫,而供給線庫存水位卻仍處於低檔,加上廠商抱著且戰且走心態,能見度到哪、訂單才下到哪,預料未來企業將有一波資本支出潮。

 

隨著景氣回升,目前廠商下的急單將逐漸變成短單,接著,短單慢慢就會成為市場常態。而在企業訂單及存貨調整下,台商因應變能力強、彈性大,處於相對有利的位置。其中,工具機上游的精密機械廠商,是企業資本支出題材下最直接受惠的族群。其他像是TFT、記憶體及封測相關零組件廠商,也因產能吃緊,成為法人中長線布局重心。

 

進一步來看,記憶體產業已壞了很長一段時間,隨著微軟Windows 7上市、電腦作業系統升級,市場也將掀起一波換機潮,對記憶體產業來說,後市想像空間大。

 

基本上,傳統三十二位元最多只能支援四GB記憶體,而Windows 7有三十二位元及六十四位元兩種版本,六十四位元可支援的記憶體規格更高,超過四GB以上。一旦Windows 7成為市場主流,未來記憶體需求可能將大幅成長。

更重要的是,過去一年,記憶體產業面臨汰弱留強,市場重組情況對整體產業後市發展相對有利。同樣的道理,○九年面板產業也有廠商面臨出局命運,經過購併重整後,現在這些產業反而相對健康。因此,不論是記憶體相關或面板產業,最終留下的兩大巨頭,都應是目前核心持股中最重要的一環。

 

至於衛星持股部分,操作重點在快、狠、準,當市場輪動時也能分到一杯羹。這類型股票表現可能來得快、去得快,為防有漏網之魚,多少都要有部位在手上。

 

這些族群,包括金融證券、節能相關、營建資產及遊戲股。其中,MOU效應到ECFA簽訂,金融股走勢很難不隨市場起舞。特別是證券股,在大盤居高不下之際,獲利尤其看好。

 

筆電若調漲  投資要保守

 

另外,節能概念股LED也常扮演市場輪漲關鍵。但就基本面來看,LED廠商擴產速度快,投資價值也已多反映在股價上,相較下,現階段策略只能做短不宜做長。至於遊戲股,以目前本益比二十五倍來看,股價實在不便宜,至少要到二十倍以下,才較具吸引力。但因農曆春節假期即將來臨,線上遊戲需求激增,仍有必要多少配置一點。要提醒的是,遊戲產業波動過大,投資人操作時不宜追高,必須嚴格執行停損,避免受傷。

 

年關將近,台股仍站在多頭一方。以目前股價評價來看,電子股的本益比還較中概股便宜,加上雙D產業重整,市場將會走一個較大的循環,至少在二○一○年上半年之前,都能有符合市場預期的表現。因此,以雙D產業為核心持股,不但流動性佳,又有缺貨效應加持,未來兩季都將會是盤面焦點。

 

至於金融、傳產族群,在兩岸題材及下半年通膨預期下,仍有發揮空間。以衛星持股配置,將有效掌握台股輪漲動向。值得注意的是,農曆年前陸續會有龍頭公司舉辦法說,當公司宣布完企業獲利後,接著就會有擴廠消息傳出。一旦如此,股價卻不動,甚至下跌,就是一項警訊。

 

另外,筆記型電腦若開始宣布調漲價格,對整體產業也有很大殺傷力。像○八年筆記型電腦廠商為因應成本,而提高售價,後來業績果然一路下滑。對3C產品來說,不跌價就是好消息,若開始漲價,投資人反而就要特別小心。

 

 

■蘇穀和

現職:景順主流基金經理人

學歷:美國University of MichiganAnn Arbor 機械博士
經歷:遠東大聯投信基金經理人

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