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伍開雲的台灣驕傲—— 台表科繼健鼎後展現卓越

伍開雲的台灣驕傲—— 台表科繼健鼎後展現卓越

呂宗耀

傳產

資料室

735期

2011-01-20 15:03

伍開雲經營成績優異,憑籍其長期建立起的公司管理制度、策略與文化在微利的PCBA產業,創造出擊高獲利。

伍開雲是掛牌公司台表科董事長,五十二歲,正開創公司市值極大化,是位令人尊敬的台灣精英與正直典範企業家。

六十年來四面環海的台灣經濟體質,沒有夢想就沒有動力跨海征戰,有夢才有動力,台灣子弟代代傳承中的「闖將」DNA基因,在綿延不絕崛起於鄉間田埂間的中小企業家追夢內容裡,將「台灣第一」揮灑得淋漓盡致。

中小企業的「dream maker」,成就了台灣企業的獨步全球;他們雖未明顯具備創新能力,但全身卻滿載著開拓市場的霸氣,這引領台灣繁榮已很足夠。他們開創了台灣傲視世界的管理新模式,這種典範必須傳承,台灣代代子孫也需他們的引領,持續邁向風華。

健鼎王景春董事長是典範,繼起的台表科董事長伍開雲同樣是台灣人的驕傲。以每一塊錢的股本經營出二十元的營業收入,市場開拓的霸氣帶出台表科連六年每股收益都在四.五元以上,七○%以上的股本形成都未向股東拿錢,伍董絕對正直的CEO內容,是此刻台灣繁榮基座中最需要的典範精英。

健鼎王景春與台表科伍開雲,同在辛苦產業中開創出燦爛經營績效;不僅他們的員工、股東要引以為榮、為傲,台灣企業經營史也該記下他們的功業成就,引為教材。

伍開雲經營成績優異,憑藉其長期建立起的公司管理制度、策略與文化。在生產方面要求「產線製程工單簡單化、產線不堆貨、庫存不爆倉、效率最大化」;公司有四千多個打件料號,庫存管理極為嚴謹,在微利的PCBA產業,創造出極高獲利,確實卓越超凡。

台表科邁入第三個十年了,在伍開雲的領導下,由過去專注生產,轉化成透過台灣,還有中國的蘇州、東莞及寧波等七個廠區形成的運籌系統,服務不同客戶,創造下一個十年發展價值,投資者正面給予大肯定。香港掛牌子公司與台灣母公司市值,於兔年伊始即往上拉升,投資者要非常注意該公司往上飛揚的機會CATCH。

台表科二○○六至一○年合併營收為一四○億元、一九三億元、一八八億元、二九五億元及四○六億元,稅後EPS(每股盈利)為七.二八元、五.八五元、四.五七元、六.九四元,二○一○第一季至第三季稅後EPS六.○三元。一○年第三季合併負債比六○%,流動比與速動比為一三七.九%及一一九.一%,經營實績突出。

在台表科二十一.八四億元股本的形成中,現金增資僅六.七億元,其餘皆為每年盈餘轉增資。自○六年以後,除了○九年因營收成長太快,基於保守原則,向市場募資二億元外,皆由公司獲利轉為股本。

作為台表科長期股東,投資報酬率極為驚人,與PCB產業楷模翹楚健鼎(三○四四),近五年來EPS都超過六元,股本六○%來自於自有獲利,同樣令人讚嘆。

台表科(六二七八)成立於一九九○年,為表面黏著技術(SMT)專業代工廠,五五%為液晶顯示器光電板打件、四五%為LED光條,主要客戶包括面板大廠友達、新奇美、韓國三星,及消費電子大廠索尼、海爾及海信等。

伍開雲電機本科出身、中國復旦大學EMBA,創業前任職聲寶、神通集團與億華電機。以研發背景進入PCBA這個被認為成熟且微利化產業,但伍開雲經營出的成果令人動容,○五到一○年,集團營收成長率皆超過二五%(僅○八年因為金融海嘯下滑三%)。

 

PCBA為PCB下游,是運用SMT技術,以高速機將主、被動元件等電子零組件裝配於PCB板的下游打件、組裝代工業。

 

近年來,TFT-LCD顯示器成市場主流,台表科專注該領域,成為國內面板廠最大供應商,為公司主要獲利來源,占營收五五%。即使面板產業時而面臨低點,公司依舊以競爭力創造高度獲利,隨筆電、電視等面板出貨量持續增加而獲利。

 

另外,公司深耕LED光條已成主要成長動力。

 

一○年全球筆電新機種全數以LED為背光源,一○年隨全球MOCVD機台大增超過六百台(○九年僅增加二九○台),一一年預估也將增加超過五百台,造就LED產能大爆發。目前最大應用市場LED電視滲透率,將從一○年的一五%,大幅成長至一一年的五○%,將提供台表科最強大的LED光條成長動力,加上具經濟規模,將成龍頭供應商。

 

從台表科獲利結構分析,香港掛牌持有七二%的子公司峻凌國際(一九九七.HK)貢獻非常大。

 

峻凌一○年前三季EPS○.四二港元,於一一年初,即以超高評價,被外資鎖定為投資內容公司,這是伍開雲創業以來,最大的經營成就呈現。一一年初在外資要求下,伍開雲為峻凌國際發行一千萬股權證,全數由外資認購,台表科市值將從此脫胎換骨,這是台表科股東員工之福、之榮。

 

峻凌國際股價近一個多月來,已由三.五港元上漲至六.二港元,市值達台幣二三四億元;相對母公司台表科僅一六三億元市值,台表科在台股市值的能量將往上大幅拉升。

 

此外,台表科既有的控制板產品及新的LED光條領域,也都已能創造出營運成長遠景,與極為穩定的現金流量,相信一一年將有大幅成長貢獻,供投資人追蹤。

 

尤其是伍開雲還揮軍進入中國白色家電市場,「dream maker」又展開另一塊版圖開拓;以其攻無不克的切入核心能量,我認為伍開雲正在開啟台灣人的大驕傲於中國版圖上,確實該讚嘆!

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