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第一季可逢低布局利基型產業

第一季可逢低布局利基型產業

2012-01-19 14:44

新年新氣象,但未來一年,老問題仍將持續干擾全球市場。包括歐債疑慮、美國就業及中國房市等。先看歐債部分,今年二到四月為義大利、西班牙等國債務到期高峰,市場嚴陣以待。

要解決歐債問題,長期來看,歐盟高峰會決議成立「財政同盟」,方向是對的,但執行上有困難。最大障礙還是政治問題,除涉及國家主權外,各國必須緊縮財政支出的結果,選民恐怕不會買單。

而就中期角度,長久性的歐洲穩定機制(ESM)提前到今年七月實施,取代暫時性的歐洲金融穩定基金(EFSF),但規模上限是否為九千四百億歐元,仍有待後續決議。重點是,ESM可針對突發性狀況緊急籌資,挽救還不出錢的國家,等於是第二道防線。

至於短期最直接的作法,即歐洲央行採取債券收購計畫,到市場上購買問題國家的公債,再對銀行無限額長期低利融通;這樣一來,既可有效舒緩債市緊張程度,又能強化銀行之間的流動性。不過,歐債核心問題短時間內恐怕仍是無解。

再看美國,近期零售銷售狀況,及非農就業數字都不錯,算是主要經濟體中表現較好的。接下來觀察重點,在影響美國經濟復甦最重要的房市及就業。特別是申請失業救濟金人數是領先指標,未來若數字持續下滑,且房貸違約率逐步改善,美國經濟便可望回溫。倒是近期因避險需求增加,美元表現不弱,但長期而言,美元沒有強勢的理由,判斷下半年將再度回軟。

至於中國,今年經濟定調「穩中求進」,在消費成長年平均達一五%情況下,整體經濟成長率預估仍有八.五%。值得注意的是,中國房地產開發商陸續倒閉或被併,未來狀況若進一步惡化,部分限制政策有機會減緩。研判未來中國貨幣政策將採取「緊中有寬」基調,即利率調升、存準率調降方式,調節市場資金供需問題。


歐、美、中三大經濟體各有各的難題,未來一年全球經濟不會太好,但就投資而言,卻未必如此。尤其,目前預測二到四月是景氣谷底,第一季逢低布局利基型廠商,到下半年應有不錯收穫。像使用者創新體驗、及眼球革命趨勢,將使AMOLED題材躥起;另外,像中概通路、具電子錢包概念的短距離無線通訊(NFC)、太陽能電廠、Ultrabook及原料藥等,也都值得投資人進一步留意。


吳火生
現職:台新投顧董事長
經歷:富邦投信投資長

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