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轉機、業績兼具 零組件族群可望先行

轉機、業績兼具  零組件族群可望先行
受惠新興市場需求崛起,低價智慧型手機相關廠商龍年獲利可望大躍進。

歐陽善玲

台股

法新社

787/788期

2012-01-19 14:20

不景氣下,消費者購買中低價智慧型手機意願相對強勁,且中國在龐大換機需求下推出自有品牌,疲弱經濟對低價手機衝擊也較為和緩,相關族群將是龍年投資基本配備。

如果說,人潮就是錢潮;那麼讓人趨之若鶩的智慧型手機,無疑將蟬聯龍年最「吸金」標的。特別是全球經濟風雨飄搖,有別於過去高階機種搶占消費者目光,今年中低價智慧型手機可望成為市場黑馬,作為不景氣下的替代選擇。相關族群預料將是農曆年後,台股最大投資亮點。

寶來投信副投資長劉興唐指出,一般預測,未來三到五年智慧型手機整體市場成長率,還有三到四成空間;其中,高階智慧型手機售價約在三百至四百美元以上,受惠新興市場需求興起,中低價(售價約二百美元以下)及中國白牌部分年成長率,可望看到一倍水準,大幅領先高階機種;加上量大,相關族群也就成為貫穿龍年投資的最大主角。

 

目標鎖定低價  IC設計有希望翻身


他說,受到歐債疑慮衝擊,歐、美今年經濟表現不會太好;而高階智慧型手機既非必需品,不景氣下,消費者購買意願相對降低。反觀中低價手機,在中國龐大換機需求下推出自有品牌,價格優惠、選擇多元,疲弱經濟對低價手機衝擊也較和緩。

重點是,誰能搶食這塊市場大餅?劉興唐指出,「低價」概念下最重要產業,以IC設計為首選。「過去,像蘋果這種高階智慧型手機晶片,國內廠商是切不進去的。但若現在目標鎖定在低價部分,台灣IC設計公司就很有機會了。」

他解釋,國內廠商擅長低價競爭,加上相關個股獲利基期低,在中國低價手機崛起下,未來有希望翻身。包括電源管理IC PWM(將類比訊號轉換為脈波的技術)、驅動IC、觸控IC及感測IC等,接下來都可特別留意。

除了IC設計,手機代工廠也可望分一杯羹。像部分手機代工廠接獲二線國際品牌訂單,在低價智慧型手機出貨量呈倍數增長下,後續表現可持續關注。不過,劉興唐也提醒,過去IC設計及手機代工獲利相對遜色,在低價趨勢帶動下,儘管轉機味道濃厚、爆發力十足,但投資人也要提高警覺,以免發生轉機不成反被套牢的窘境。

較安全的選擇,還是原來就受惠於智慧型手機趨勢的族群;但同樣地,這些標的表現也不會太令人驚喜。「像軟板、機殼及鏡頭廠先前就已受惠,獲利都有不錯水準,低價題材下,這些公司頂多是業績再成長,不像IC設計及代工廠是起死回生。」劉興唐認為,投資人布局時不妨先釐清,是要鎖定轉機股還是業績股,否則投資結果恐將不如預期。

 

年後逢低布局  留意三月拉貨行情


至於操作部分,劉興唐建議農曆年後逢低找買點。「目前預測,美股有機會在二到三月之間出現漲多修正,幅度約一五%至二○%,不論就技術面或基本面來看,皆不利美股發展。像近期反彈量縮,去年第四季美國企業盈餘下修及歐債到期高峰等變數,都使美股拉回壓力沉重。換言之,投資人趁著美股補跌這段時間再進場,相對安全。」

劉興唐補充,農曆年過後,台股不像選前有護盤壓力;因此,大盤漲跌將全看國際臉色,指數表現也會深受美股干擾。一旦美股急跌,台股不排除再跌破前波低點,研判指數六五○○點以下,低接風險有限,投資人可盡量買。但若美股盤整、繼續拖下去,那台股七千點之上,則以分批布局為宜。

群益長安基金經理人陳煌仁則認為,除了留意農曆年後低檔布局機會外,也可利用季節效益掌握投資機會。「二、三月國際變數多,台股恐將拉回,此時很可能出現一年中難得的買點,配合四到六月新機上市,零組件廠在三月就先拉貨,相關個股及組裝部分,股價可望先行。至於手機品牌廠表現,則會慢一步發酵。」


他提醒,低價手機不是新題材,很多廠商講得很好聽,但到三月還是要檢視一下公司營收,確保布局方向正確。包括手機品牌、光學鏡頭、塑膠機殼、IC設計及組裝廠,皆可進一步研究。不過要注意,中國市場崛起,白牌手機組裝部分將是富士康的天下,台灣廠商要吃到不易,相關個股表現也不必太過樂觀。

進一步來看,IC設計龍頭聯發科去年累計合併營收,雖較前年衰退二三%,但受到中國營運商積極壓低成本,以帶動智慧型手機出貨量快速成長下,具價格優勢的聯發科,有機會重振雄風。至於宏達電,去年累計營收較前年成長六七%,一一年每股獲利自結數為七十三.三八元。去年底正式揮軍進入低價手機戰場,目前股價逐步打出底部,四五○元附近支撐強勁。

另外,塑膠機殼廠位速去年累計合併營收較前年成長超過一倍,表現相當出色,一一年獲利預估將挑戰一個股本,券商預估在新興市場智慧型手機普及推動下,一二年每股獲利有機會再上看十元。其他像是鴻海,受惠富士康組裝中國白牌手機,軟板廠嘉聯益、觸控IC廠禾瑞亞、驅動IC廠奕力及組裝廠華寶,也都是低價風行下,值得研究的標的。

 

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