在今天看見明天
熱門: nft 退休金 00896 通膨 存股推薦

偷賺3倍 選股術全圖解

偷賺3倍  選股術全圖解
(圖片/Shutterstock)

楊紹華

台股

859期

2013-06-06 17:04

你有沒有經常興起這樣的遺憾:財富總是與我擦身而過!如果有的話,請你打起精神,用心地看看以下幾篇報導;但請先不用急著翻雜誌找「明牌」,這種心態正是你成為輸家的原因。看完之後,你將明白一件事:打開致富大門的鑰匙不在別的地方,而是深藏在你大腦深處……你認為我在打高空?那就讓我們展開一場大腦尋寶之旅吧!

一本《今周刊》值多少錢?一百元還能找一元!一周撥一至二個小時上網找資料會很困難嗎?對時下的「低頭族」而言,應該一點也不困難!很難相信,這兩件再稀鬆平常不過的小事,撞擊在一起竟會產生二○○%的報酬率以及逾二百萬元的財富,而且在短短的五個月內就發酵完畢!讀者張小姐向本刊編輯,分享了一個發人深省的故事。
 

抓緊公開資訊  不斷印證消除疑慮


故事的起頭,得先從《今周刊》第八三七期講起。這本於今年一月初出刊的雜誌,張小姐如往常一樣,雜誌一寄送到家後,就先花一個小時詳細地研讀。翻到第一四○頁時,一個斗大的標題映入眼簾——「手機族群最具潛力 留意彩晶、宸鴻」。

讓張小姐感興趣的是,編輯竟會把這兩檔天龍股與地虎股擺在一塊。因為當時宸鴻股價已高達四百多元,而彩晶只是股價還不及四元的水餃股。她下意識地想:「宸鴻買不起,同樣都有潛力,彩晶我卻買得起!」

張小姐繼續瀏覽報導內容,發現到一個關鍵句子以及一張關鍵圖表:彩晶第四季的折舊將降至五億元以下,有轉虧為盈的機會;而左邊的附圖更清楚地指出,彩晶在台灣四家主要面板廠中,有息負債僅六十九.九億元,自有資本率高達六二.九%,規模雖小,卻是財務體質最健康的面板廠。

張小姐當時心想,從這篇報導研判,彩晶是最值得投資,也是最安全的面板股應無疑義。但心裡又同時浮現一個聲音:「可是大家都說面板是『慘業』呢,韓國的三星與LG(樂金電子)還是那麼地強;如果今年仍持續虧損,就算彩晶體質最好,投資一個賺錢機會渺茫的產業,恐怕獲利機會不大。」「還是等台灣面板產業賺錢的曙光出現,再來看看好了!」

然而,這篇報導卻讓張小姐留下深刻印象。她趁公餘之際,上網從證交所的公開資訊觀測站把彩晶的財報抓下來。為了印證報導稱「彩晶折舊開始大減」是否屬實,她特別注意彩晶的現金流量表。張小姐發現,彩晶去年第三季折舊與攤提較前一季大減了五.三七億元,剩下十.○四億元。如果《今周刊》報導彩晶第四季的折舊降到五億元以下,在面板產業整體營業利益率已經出現逐季改善的趨勢下,由於彩晶去年第三季虧損僅三.二八億元,如果少了五億元的折舊,極可能在去年第四季轉虧為盈。

儘管心中如意算盤這樣撥,但張小姐仍不敢躁進。接下來幾天,一有彩晶的報導她都特別留意。

一直到今年三月廿九日,彩晶公布去年第四季及全年損益,去年第四季單季果然如張小姐預期轉虧為盈,並出現每股稅後純益達○.○六元的盈餘。更令人振奮的是,彩晶營業利益率從二.五五%躍升至一二.四九%,折舊與攤提雖沒如報導所指降至五億元以下,但也呈大幅下降,從十.○四億元降至七.○六億元。「投資彩晶的機會已經成熟了!」

隔一個交易日,即四月一日,儘管彩晶跳空大漲,但彩晶每股淨值高達九.四三元,今年極有機會轉虧為盈,成為面板股領頭羊;加上股價站上所有均線以上,多頭氣勢如虹,張小姐不惜追高買進高達二百張,平均成本約在五元,總計花一百萬元。

 

 

▲點圖放大

 

不到五個月  彩晶帳面獲利破二○○%


買進彩晶後,張小姐盤算著,彩晶股價漲到每股淨值的八成(七.五元)就可賣出落袋為安。畢竟,面板股能否持續獲利?到底能賺多少?仍在未定之天,但如果彩晶今年能小幅獲利,股價收復淨值的可能性就大增,不貪心的話就抓個八成。然而,接下來的發展卻出乎張小姐預料之外。

彩晶由於股價短線漲幅過巨,被證交所要求公布月盈餘資料,四月九日,彩晶公布自結二月單月每股稅後純益(EPS)達○.○九元;換言之,在二月工作天數較少的情形下,彩晶竟能創造如此佳績,以電子業上、下半年營收比平均約四比六概算,今年全年EPS至少一.二元應不成問題。看到這個訊息,張小姐決定續抱彩晶,並把預定獲利了結價位往上提升至九.六元(EPS一.二元乘以八倍本益比)。

五月十五日,彩晶股價一路漲到九元出頭之際,公布第一季獲利數字,單季EPS竟出現○.四五元的佳績;這個訊息,讓張小姐決定進一步上調彩晶獲利了結價位。因為,這意味著彩晶今年全年EPS極有機會挑戰二元水準(上半年○.四五×二=○.九元,下半年概算為一.○八元,加總為一.九八元),就算市場給予面板股的本益比較低,只給八倍,彩晶起碼值十六元的價值。

彩晶公布第一季財報後,股價持續狂飆,在突破十元面額之際,又被證交所強制要求公布單月財務數字,結果再度讓市場喜出望外。因為彩晶四月單月EPS竟高達○.三二元,這意味,彩晶第二季單季EPS極可能挑戰一元水準,財經媒體估彩晶今年EPS將突破三元一點也不誇張。

五月三十日,彩晶股價一路漲到十五.八元的波段高點,張小姐的帳上獲利高達二一六%,即二一六萬元,而且在短短不到兩個月內實現。

看到張小姐在彩晶大賺逾二百萬元的故事,你或許會認為她是個幸運兒。不過,老實說,張小姐的「幸運」,也同時降臨在所有人的身上,因為,她憑藉著一本唾手可得的雜誌,以及花一點時間上網找資料進行求證,並不是擁有特權或特殊管道才能取得的內線消息。只不過,大多數人與張小姐的差別就在於,腦中那把開啟致富之門的鑰匙,有沒有被善加運用。

 

季報選股法  三原則篩選整理


住台中市,今年三十五歲的錢豪進(化名),腦袋中也有一把這樣的致富鑰匙,這把鑰匙是靠著他自己資訊與財經專長打造出來,難能可貴地是,他卻願意在部落格上分享這把鑰匙。

台灣上市櫃公司的資訊透明度,在全球可排得上前段班,不過,浩瀚如海的資訊讓許多投資人望之興嘆,不知如何妥善運用。錢豪進於是運用自己的資訊專長,把公開資訊篩選整理成屬於自己的藏寶圖。

錢豪進的選股原則很簡單:第一、要「夠便宜」。所以每當季報公布,他就會篩選出本益比(股價除以最近四季總和的EPS)仍低於十倍以下標的。但是,夠便宜還不夠,還要符合第二個條件「能成長」。把今年迄今,累計營收年增率低於一五%的予以淘汰。第三個原則是「要安全」,進一步把毛利率低於二○%、營業利潤率低於一○%,全部剔除。

過去二年多來,錢豪進每季從財報篩選下來的股票僅剩下三十至四十檔。這三、四十檔中,再剔除獲利變動性大的營建、建材與設備股,通常剩下不到十檔可以投資。

然而,精挑細選後的股票,還要進一步去研究了解,本益比不到十倍到底是真的被市場忽略而低估,還是有別的原因。「如果是公司處分投資,不管是轉投資還是土地資產造成獲利暴增,這種也最好剔除!」他提醒。

篩選到這種程度,照理來講應是十拿九穩,但錢豪進仍不放心。「最後一關是技術面的check(檢查確認)。股價的各天期均線(周線、月線、季線、半年線、年線)最好是均呈走揚或至少持平,糾結在一起則是上上之選!」

去年十月底公布的一二年第三季財報,就讓錢豪進挖掘到遠翔科與閎康這兩檔黑馬股。舉前者的例子來說,去年十月底時,遠翔科股價才三十元,但是過去四季的總和EPS為三.一二元,前九月的累計營收年增率為一七%;而遠翔科過去幾季的毛利率均維持在三○%以上,營業利潤率也在一○%以上,代表只要營收能成長,獲利就能等比率地成長,而不是靠殺價競爭,利潤較有續航力。

 

 

▲點圖放大

 

遠翔科大賺一倍  看懂財報變成財富


去年十一月,錢豪進以三十元出頭買進遠翔科,一直續抱到現在,以遠翔科五月底收盤價五十九.九元計算,帳面獲利近一○○%。「光靠遠翔科獲利,讓我與女友今年出國玩五、六次都不成問題!」

錢豪進續抱遠翔科的主要原因在於,該股營收的年增率持續地成長,從今年初以來,甚至有更上一層樓之勢。遠翔科今年第一季EPS達一.四六元,今年一至四月營收累計年增率高達四八%;以過去四季累計EPS達四.四一元計算,本益比來到十三.六倍。「成長五成,本益比至少要十五倍吧,如果第二季EPS比第一季好,目標價還有上修空間。」他這麼分析著。

相對地,去年十一月初以四十一元買進的閎康,今年前四月營收仍呈二成的強勁成長,但錢豪進卻決定在今年五月於七十幾元賣出獲利了結。他的理由是,閎康目前各條均線已呈下彎之勢,線形上也有作頭跡象,以策安全於是獲利了結。「相較之下,遠翔科均線仍往上揚,股價在主要均線之上,多頭明朗,何必自斷財路。」

每當季報公布,錢豪進就會把整理好的資料放在好友經營的「紅兔兔富足之旅」部落格上,供人免費下載(須加入好友,但免費)。為了避免有推薦個股之嫌,他則是把自己運用Excel整理的上市櫃總計一四○○多家公司,最近四季EPS總和、最近四季毛利率與營業利潤率全部PO上網。他強調:「從這個表找到喜歡的標的後,最好再去check營收狀況、技術線形以及獲利的品質,我自己也常常打電話給公司發言人,了解獲利品質與產業前景」。「用功的人,自然可以從這些資料挖到寶,只想問明牌的人,賺到錢賺得胡里胡塗,最後鐵定也會賠到莫名其妙地脫褲子,所以還是不要輕易給明牌,以免造孽!」錢豪進表情認真地說。

 

不用電腦只看財報  四個標準精湛選股


若你真的忙到無法看財經雜誌,也不想花精神從浩瀚如海的財報中選股,五十七歲傅君玉的「價值成長股長線投資法」值得參考,且獲利相較前兩位投資達人毫不遜色。

寶雅這檔股票是台股近一年的大驚奇!過去一年來,寶雅的股價從五十三元漲到今年五月底的一二三.五元,加計除權息的話,漲幅高達一四五%。這檔股票最大的散戶贏家當屬傅君玉,因持有寶雅股權一度逼近一○%的他,雖沒能賣在最高點,而是在七十幾元價位全數出脫;但因在二○○七年以二十元出頭價位持續買進,加計歷年的配股配息,使傅君玉光寶雅一檔股票,就賺進數千萬元獲利,報酬率高達五○○%以上。

「我在寶雅店數只有三十家左右時就開始大買,有一次我帶著太太去逛它的分店,我對她說,『依持股比率推算,你大概擁有這家公司三家店面!』」傅君玉這麼說。

選中寶雅作為長期投資並不是偶然,而是傅君玉投資哲學的必然。

「那時,我依自己的選股法挑中了三檔股票:和泰車、裕日車以及寶雅,最後選了寶雅;因為,裕日車與和泰車的配息就是沒有寶雅漂亮且穩定,事後來看,似乎選『錯』了,因為前面兩檔現在都漲到了二百至三百元,所以我只給我的選股打七十五分的分數!」不過,傅君玉口中的「選錯股」,卻仍為他在四年多的時間內,締造出高達五○○%、數千萬元的驚人報酬。

傅君玉把他的選股法命名為「精湛選股法」,這套方法由四個標準組成:第一、現金股息殖利率六%以上;第二、自有資本率七○%以上、董監持股比率三○%以上;第三、在不景氣時,如○三年的嚴重急性呼吸道症候群(SARS)與○八年的金融海嘯,仍然維持獲利;第四、過去二年營收與稅後純益,維持至少五%以上的成長速度。

五十七歲的傅君玉不會Excel,也沒有任何財務軟體幫他挑股票,他靠的是平常從《財訊股市總覽》中找出好標的,再一一進行篩選。種種的選股指標,他最重視的是現金股息,「不僅要高於六%,最好是以配現金為主,而且呈鋸齒狀向上!」「遇到不景氣時,配息走平或略微向下沒關係,但隔年又恢復正常水準,而且些微增加!」「當時之所以在最後關頭不選裕日車與和泰車,而是寶雅,關鍵就在於前兩者的配股沒有呈鋸齒的形狀。」傅君玉解釋道。

 

 

▲點圖放大

 

投資寶雅  四年大賺五○○%


讓他放膽大買寶雅還有一個決定性因素,他瀏覽該公司網站股東專區時,看到了寶雅為參加馬丁可利證券(Martin Currie)舉辦法說會所貼上網的報告。從這份報告中,傅君玉不僅看到了馬丁可利證券於○七年拿四百萬美元參與寶雅私募,更看到了寶雅準備在六年內展店至九十六家(當時約三十二家)的計畫。

「馬丁可利在投資圈有個外號叫十倍外資,也就是,馬丁可利資產公司參與投資的公司,往往具有漲十倍的潛力!」「我自己也去寶雅的店參觀後,覺得這種平價美妝雜貨店,其實是一種『銅板經濟』,愈不景氣,消費大眾對平價品更趨之若鶩,這種商業形態,剛好與台灣低迷的內需、停滯的薪資不謀而合!」

傅君玉在○七年底開始買進寶雅,成本價約落在二十二至二十五元之間。他如果決定投資一檔股票,除非是業績與配息不如預期,否則他一定長期持有。而買進後,○九年寶雅股利雖高達二.四五元,但現金股利僅○.五元,倒是讓他有點意外。但他隨即想到,寶雅矢言要在六年內展店至九十六家,勢必需要資金,盈餘轉增資(配股票)多說得過去。

除此之外,寶雅總經理持股節節上升,也讓傅君玉持股信心大增。「買寶雅時,我特別留意總經理的持股,他選任時僅一千多張,然而每年節節大幅上升,到如今的五七○○多張。這代表專業經理人因對公司前景有信心,不僅沒有賣掉持股,甚至極可能還加碼投資。」

一○年,寶雅股利恢復成長動能,達二.九元,其中現金占二.八元,以他二十三元成本計算,殖利率高達一二%。一一年,寶雅現金配息達三.二八元,股票股利○.一元。一二年,現金股利更成長至四.一元。「公司到底賺不賺錢?會不會很缺錢?現金股利就知梗概!很缺錢的公司不太可能這麼大方給股東現金股息!」傅君玉進一步解釋說。寶雅去年第四季漲到七十幾元時,傅君玉決定獲利了結。「四年來已經賺到五○○%了,不該太貪心,見好就收。說不定接到我賣出股票的人還持續大賺一票,那就更有福氣了!」

傅君玉把寶雅的資金陸續轉至新保、新產、台產與第一保等股票上頭,尤其新保,傅君玉與家族成員的持股已經突破千張關卡,甚至引起新保高階主管的關切,並親自登門拜訪。

「新保與中保是台灣保全雙雄,獲利穩定度不比電信三雄遜色,不景氣時,有錢人更有人身與財產危機意識,更需要這種服務。再者,我覺得台灣保全業一定會走向日本保全業的發展之路,跨足老人照護、居家清潔服務等領域;更重要的是,台灣家庭保全業滲透率仍極低,僅○.五%,還有相當大的成長空間……,種種條件符合我價值成長股選股的哲學。」

 

找到短、中、長線金鑰匙  打開富腦袋


至於產險三雄,傅君玉指出,台灣產險總保費於去年創下歷史新高紀錄,達一一九八億元,與台商回流、車市及房市好轉皆有關連。「光從本業獲利觀察,產險三雄本益比均在十倍上下,已經明顯偏低,但產險三雄的土地資產與轉投資潛在獲利,卻並未反應在股價中,真實價值被嚴重低估。」

「產險三雄歷年來的利息支出均為零,配息以現金為主,相當穩定,又沒有壽險業的利差損問題,帳面上的現金逐年地大幅增加中。以新產而言,帳上有六十八億元現金,而且長期負債為零,現金就占目前七十一億元總市值的九五%,是含金量很高的公司。」「光這一點我就判斷,新產未來幾年內要維持一元上的股金股利應該不成問題!」傅君玉進一步解釋道。

不管你是要短線玩業績轉機股,中線操作價值被低估股,還是長線投資價值成長股,決勝點就在於你腦袋中的那把鑰匙。真正的投資是一場不必靠內線、不必聽明牌,甚至是不必看盤的頭腦體操運動。觀念與想法對了,財富就離你不遠了。

 

延伸閱讀

台商回流覓地 資產股活化土地釀開發熱潮 林適中:利多加持 台灣房地產持續增值

2021-10-07

「我對高鐵有感情、沒情緒!」10年未公開現身…欣陸董座殷琪談新團隊接班

2019-05-27

中菲行、中光電 業績支撐股價走高

2014-08-14

中鼎集團旗下小金雞排隊等長大

2010-08-26

一張椅子要價三萬元 中鼎員工很幸福!

2009-07-16