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台股六月多變 三族群找定海針

台股六月多變  三族群找定海針

唐祖貽

股債前線

Shutterstock、攝影/吳東岳、特斯拉提供

1016期

2016-06-09 09:57

五二○以來的台股,表現可圈可點,但在國際上,六月將有多件影響全球股市的大事發生,《今周刊》請法人解析這些事件的影響,並提出台股因應之道。

台股從五二○小英總統就職後,指數迅速衝上八六○○點,讓很多投資人措手不及。不過進入六月,多項國際政經大事皆將左右台股;從美國升息、中國A股納入MSCI,以及英國脫歐公投紛至沓來,面對這些變數,投資人又該如何應對呢?

華南永昌投顧董事長儲祥生指出,美國升息其實不是新議題,早在二○一三年宣布停止QE(量化寬鬆貨幣政策)開始,只要美國有回收美元的動作甚至意圖,全球金融市場就隨之大幅波動,特別是從去年底升息以來,全球、尤其是新興市場便經歷兩次大幅震盪,投資人應記憶猶新。

 

華碩

網路頻寬升級,帶動相關設備更新商機。

 

升息機會高  全球股市回檔壓力再現


這次會何時升息呢?台新投信台灣中小基金經理人王仲良表示,隨著五月非農業就業人口數據遠低於預期,六月升息的機率已經大幅降低;儲祥生也指出,由於英國脫歐公投日在六月下旬,因此七月升息的可能性更高一些。

雖然當美國宣布升息前後,全球資金勢必回流美國,這時各國貨幣匯率、原物料價格又將走貶或下跌,股市也將無可避免承受衝擊。不過儲祥生觀察到,經歷過去幾年的震撼教育,全球市場逐漸適應美國升息,「而且資金逐漸正面思考,美國升息代表美國經濟好轉,對於全球經濟復甦也會有助益」。

所以,即使從六月中下旬到七月底、正式升息前後,全球股市包括台股,可能再度面臨回檔壓力,但儲祥生認為台股「應不至於跌破今年初的低點」;他並建議觀察油價走勢,「油價應不會跌破年初低點二十七美元」。

王仲良也認同這個觀點,他認為,近年來美國經濟表現領先全球,今年以來發布的各項數據也算穩健。更重要的是,根據多家研究機構的評估,美國企業獲利的年增率,可望從下半年起由負轉正,重回成長軌道。加上今年第一季以來,歐洲、日本、中國的經濟數據,也都有好轉跡象,因此中長期來看,美國升息仍應正面看待。至於非農就業數據,他則認為單一月分的代表性不足,建議多觀察幾個月再做判斷。

美國升息後果尚可預期,儲祥生與王仲良更擔心英國脫歐公投;若英國脫歐,歐元、英鎊勢必重貶,歐盟的經貿、移民政策都要大幅調整,甚至歐盟其他國家很可能有樣學樣,對全球金融市場的短中長線,都會造成衝擊。由於現在民調差距極為接近,結果很難預料,因此儲祥生認為「這可能是今年最大的一隻黑天鵝」。


至於A股納入MSCI新興市場指數問題,儲祥生認為六月中旬宣布、明年正式納入的可能性不小。儘管剛納入時,因所占權重尚小,對台灣、韓國的吸金效應還不明顯,但「拉弓沒有回頭箭」,中國市場權重未來勢必年年調高,台股的外資也勢必慢慢流出,成交量可能愈來愈萎縮,所以對台股「短期衝擊有限,但長線不是好消息」。


逢低可布局  網通、新能源車、金控股

 

在這麼多國際事件衝擊下,台股的因應之道又如何?王仲良認為,本波台股上漲,以內資貢獻較大,因此接下來由內資主導的中小型股,仍然是選股重心。不過他和儲祥生都認同,以往最受矚目的蘋概股,今年新機不但亮點不多,且預估蘋果今年整體出貨量,至少比去年減一○%,對台股相關供應鏈一定會有影響,因此不會是布局首選。

不看蘋概,王仲良在電子股方面較重視兩個族群,一是網通設備相關,在4G甚至5G、物聯網的大趨勢下,交換器(Switch)的傳輸速率都須大幅提升,而家庭網路也須從以往的ADSL提升到VDSL甚至VDSL2,這些都將使網通相關設備出現升級或換機潮,相關廠商營收可望優於電子其他次族群。

另一個族群則是新能源車,王仲良表示,在特斯拉(Tesla)的Model 3祭出平價策略後,新能源車價格逐漸貼近一般車輛,加上中國大力推展,未來引爆商機極為可觀。而新能源車與傳統車輛最大差異就在電池,因此相關廠商也是王仲良的聚焦所在。不過他也提醒,因為電池尚未達到適合大規模量產的良率,目前大多數廠商獲利不高也不穩定,投資風險仍高,逢低布局是比較好的策略。

如果是保守型投資人,儲祥生建議留意金融股,儘管金融股內憂外患不斷,但從價值型投資的角度來看,多檔金控股股價已接近甚至跌破淨值,「再壞也不過如此」,現階段可說是長線布局的良機。他建議,可以先從業務相對單純、殖利率高且穩定的官股金控著手,逢拉回時逐步買進、長期持有。

 

新能源車,尤其是電池相關,是未來全球科技業的亮點所在。

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