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美股、台股何時進場好?這三大指標告訴你

獵豹財務長郭恭克

股債前線

達志

2019-02-25 16:59

以美國白宮財長梅努欽(Steven Mnuchin)為首的美國貿易談判代表團在中國北京進行的貿易談判進入第三周,川普透露若雙方達成重大協議的可能性很大,白宮政府不排除延遲擬提高中國超過2000億美元商品輸美關稅至25%的最後期限,即原定三月初的九十天貿易停戰休兵期限可以延長。

美、中兩國股市沉醉在貿易大戰即將落幕的樂觀氛圍中,美股搭配除房市、車市外大致表現良好的經濟數據,加上企業持續大量回購自身股票實施庫藏股推高股價,道瓊、S&P500年線由降轉升已第三周。

 

美國聯準會2月22日向國會提交的半年度貨幣政策報告,強調「美國經濟環境轉為溫和,通貨膨脹緩和,使得貨幣政策措施需更有耐心」、「由於抵押貸款利率上升和房價依然居高不下,消費者對買房條件的看法在 2018 年急劇惡化」,市場更加認為美國聯準會有可能暫緩升息,並不排除暫停進行中、藉以收縮資產負債表的貨幣緊縮政策。

 

美股在外有美、中貿易戰消息面偏樂觀的氛圍,內有聯準會貨幣政策轉鴿派的聲音,道瓊指數周K線出現罕見的連續第九周收紅,帶動全球股市持續展開空頭趨勢下的反彈走勢。

 

中國大陸股市在總體經濟乏善可陳之下,隨著美、中雙方持續釋放對貿易談判的樂觀訊息,上證指數連續第八周上漲,1月上漲3.64%、2月至25日止,更大漲達14.58%。中國股市大漲除受美、中貿易戰緩和之消息面刺激外,中國人民銀行1月分兩次調降存款準備金率共計一個百分點、大幅放鬆貨幣政策宣示救市決心亦是2月股市大漲的重要推手。

 

上證指數2月25日收盤重登自2018年3月跌破的年線之上,顯示此波反彈氣勢頗強,但無論240日均線(按日計算之年線)、52周均線(按周計算之年線)均仍處於下降趨勢之中,長線空頭趨勢其實尚未扭轉。上證指數25日收盤2961點,周K線年線扣抵位置(2018年2月中旬至3月中旬)含本周在內的未來四周平均在3262點,上證指數年線是否能由降轉升,將是陸股能否脫離技術面空頭格局的首要觀察重點。

 

2018年9月至11月困擾美股及全球匯市,影響全球股匯市暨國際資金流動的美國10年期公債殖利率,自2018年11月上旬高點3.24%滑落,至2019年初最低到2.56%,隨後雖回穩,但至2月22日止仍僅2.65%,除反映市場預期經濟景氣展望轉為保守外,亦存在對美國聯準會貨幣緊縮政策可能轉向的期待。然與2年期公債殖利率利差至2月22日縮小至僅剩0.17%,仍然隱藏著美國總體經濟可能在2019年轉弱的危機。

 

美元指數2月上半月雖因歐元下跌而自94.85上升至97.23,但下半月已回落至96.37,在歐元回穩、美國Fed貨幣政策升息態度轉為保守之下,美元指數失控飆高的可能性降低,此將抑制國際游資回流美元資產的誘因。

 

在美股連續九周上漲扭轉原本下降的年線趨勢帶動下,外資2019年前兩個月由2018年12月賣超台股上市股票669億,轉為分別買超370億、554億(2月統計至25日),上櫃股票則從12月賣超47.4億,轉為分別買超191億、153億,台股上市、上櫃指數連續兩個月上漲,市場氣氛再度增溫。

 

至2月25日止,台股指數收盤10390點,年線(52周均線)在10478點,扣抵位置為2018年2月21日當周收盤點數為10794點。在美、中股市均重登年線之際,外資若持續維持買超狀態,不排除台股雖在總體經濟數據欠佳之下,挑戰並重登下降之中的年線之上。台股能夠期待的仍是外部資金對台股的態度必須維持偏多。

 

讀者近期可觀察下列三指標:美股能否再度創新高,台股年線能否由降轉升,並突破2018年1月高點11270點。如果此三條件均達成,或可重新評估美、中貿易停戰後的全球新經濟情勢是否改變;反之,若上列三條件無法達成,則無論美股、台股均仍屬於股市多空頭循環轉折盤整期拉長的頭部區域。

 

無論股市可否重回多頭循環,目前均屬於指數相對高檔的高風險區域,投資者選股除著重營收及獲利的成長外,對外資籌碼面的追蹤亦相形重要,下兩表提供2018年前三季獲利高成長暨2019年1月營收維持高成長之低本益比且上周外資買超公司供讀者追蹤參考。

 

 

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