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慢布局、快收成 理財教母逮到A股噴出

歐陽善玲

股債前線

林奇芬提供

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2019-03-06 14:22

三年前,理財教母林奇芬布局正向兩倍的A股ETF,熬過一段盤整期,這一、兩年陸續收割。
她分享風險有限,但能有效參與A股噴出行情的心法,趁著這波指數反彈之際,投資人可作為參考。

三月一日,國際指數編製公司MSCI(明晟)宣布,今年將分三階段調高中國A股權重,從目前的五%逐步提升至二○%。

 

作為全球最具代表性的指標公司,MSCI擴大A股權重,預期將引導全球資金同步加碼A股;對今年以來漲幅超過兩成的陸股來說,等於又注入一劑強心針。

 

這兩年,中國股市受到影子銀行貿易戰變數拖累,相較其他主要股市,表現敬陪末座。不少投資人「哀莫大於心死」,早早清空手上陸股部位;部分投資人則意志堅定,抱著長線布局決心,等待中國經濟開花結果,但在苦守寒窯的過程,資金壓力能否挺得過,成了最殘酷的現實。

 

洞悉三原則  操作勝率高

波段獲利非難事

 

理財教母林奇芬三年前布局A股,熬過一年半的盤整期,二○一七年六月趁著一波漲勢出脫,獲利二七%出場;接著又分批進場,隨著指數起伏,陸續累積A股部位,到一八年二月賣出,獲利約四成左右。當其他人只在全然棄守或煎熬死守的兩個動作二選一時,她卻能靈活掌握A股波段獲利,優游其中。

 

「一八年二月之後,我仍持續買進A股部位,但受到貿易戰不確定因素衝擊,股市一路下跌,後來認賠,小虧出場後就先休息。直到去年底,才開始逐漸加碼,到目前獲利已超過十六%。」林奇芬分享她能在A股中大賺小賠的祕訣,就是把握三原則,並透過正向兩倍A股ETF靈活操作。

 

原則一:即「逢低買進」。「陸股很特別,不見得與國際股市連動,很常走自己的路。所以判斷股市高低點時,不用跟美國比或參考其他市場,只要專注現在與過去的相對位置即可。」她舉例,像○七年十月,陸股站上六千點,相較其他主要市場,幾乎都是最後一波行情。

 

林奇芬長期持有陸股,投資工具包括中國股票型基金及正向兩倍A股ETF。藉由基金經理人主動選股,可參與優質企業的長線成長動能;但想要在中國漫長的經濟改革與轉型中,快速嘗到甜頭,最好用的一招就是趁著股市急跌,利用槓桿型ETF賺反彈利潤。

 

「一六年二月,我開始布局兩倍A股ETF,當時因為原物料價格重挫,新興市場表現一片慘澹,加上中國的信貸危機、影子銀行雜音甚囂塵上,兩倍A股ETF一路走跌。我想在這兩大利空夾殺下,應該很快就能看到底部,便順勢承接。」她從十元開始買進,一路慢慢買,持續一年多,陸股都沒脫離低檔整理區,直到一七年五月才突破盤整,最後獲利二七%出場。

 

由於陸股在修正過程中,沒有人敢斷言指數底部位置,或盤整需要花多久時間,因此林奇芬給自己設下一道防火牆,也就是第二個原則——「嚴控資金部位」。

 

相較原型A股ETF,正向兩倍的槓桿型ETF,顧名思義就是當原型ETF單日上漲一%時,正向兩倍ETF會上漲二%。

 

由於追蹤指數是以單日表現計算,長期來看槓桿型ETF會因複利效果而有所偏離,因此多用在短期策略性交易上。而林奇芬就充分利用這項特性,趁陸股急跌時分批介入,賺取跌深反彈的利潤。但在指數往下過程中,為避免「愈攤愈平」,她會透過資金控管方式,將風險降到最低。

 

「不論陸股跌到多低,再怎麼分批承接,投入金額也不該超過總投資部位的五成。」她強調,布局陸股永遠要提高警覺,不能把力氣用盡,一旦緩慢布局、投入近五成卻還沒發動,就不要再一味加碼,退回場邊觀望會是較好的選擇。

 

原則三:「把握出場點」。林奇芬長期關注陸股,對過去十年指數高低點位置感受深刻,而這正是能快進快出、靈活操作的關鍵。「○八年之前,是陸股的初升段,指數最高站上六千點,最低在一千八百點;一三、一四年,陸股都在二千點關卡附近整理,換言之,指數接近二千點就進場,勝率相對高。」

 

在實際操作上,只要指數跌破二千五百點,林奇芬就會啟動兩倍ETF進場模式,分批逐步往下買。至於出場時機,則有三個觀察重點。

 

觀察三重點  出場選時機

見好就收、避免套牢

 

一是成交月均量過熱,「中國股市結構以散戶為主,一般投資人易受消息面影響,追漲殺跌,當月均量明顯暴增,代表散戶一窩蜂湧入,籌碼變得相對混亂,此時宜見好就收,獲利了結出場。」林奇芬強調。

 

二是當指數處於相對高檔位置,而月線收黑,代表這個月進場的投資人全部套牢賠錢,此時若有風吹草動,認賠殺出力道就很大,不妨趁著帳面上仍有獲利時出脫。

 

三是指數位在高檔之際,只要出現一根爆量長黑,跌破各期均線,就不用猶豫了,先退場再說。

 

林奇芬認為,今年來陸股急漲,長期套牢投資人可能會急著想解套,之後不排除將有一波修正,空手投資人未必要追高,接下來應有更好的布局機會。她指出,「尤其,美中貿易談判進入延長賽,這段時間等於是投資空窗期,給市場很大想像空間;與其現在追漲,不如等回檔,伺機利用空窗期吃肉更實在。」

 


 

——投資A股,

要在市場悲觀時默默布局,

在市場狂歡時快樂出場。

 

林奇芬


現職:財經作家

經歷:《Money錢雜誌》社長

學歷:政大EMBA、政大新聞所

 

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