ETN、ETF大不同布局前先懂三件事

歐陽善玲

2019-05-08 13:36

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同樣是是指數投資工具，但產品差異不小；買進ETF，等於買進一籃子股票，
買進ETN，則是一種債權概念，因此有到期日，布局前要先釐清。

為與投信發行的ETF（指數型基金）互別苗頭，四月三十日，證交所與櫃買中心共十檔ETN（指數投資證券）同步掛牌，一時間「指數投資」成了市場上最熱鬧的話題，但ETF與ETN究竟有何差異，投資人知道該怎麼選擇嗎？評估是否進場前，最好先搞懂這三件事。

首先，要釐清ETN投資內涵。買進ETF時，投資人等於買進一籃子的股票，例如持有○○五○，就代表一次持有台灣市值前五十大上市公司；而買進ETN，卻非意味持有ETN所追蹤的成分股，而是直接享有連結標的所帶來的報酬。也就是，投資人買進ETN所連結的指數後，券商就必須提供該連結指數的報酬，像是一種債權的概念。

留意強制、提前贖回條件

既然類似債權，ETN就有到期日規定，以日前掛牌的十檔標的來看，到期日有一、三、五及十年期不等，規定最長期限可到二十年；但意義上卻與債券持有至到期，可拿回本金與利息不同，ETN價格波動，全看所連結的指數表現而定，持有至到期不代表就能保本、或賺錢機率較高，也可能虧損，指數漲跌或對報酬的預期，仍有賴自己判斷。

其次，ETN有強制贖回及提前贖回條件。以「元大特股高息N」為例，指標價值（市場價格）若相較發行價下跌超過五○％，或相較發行價漲幅超過五○％，券商就會強制或提前贖回。意思是，若ETN價格大跌，恐怕沒有逢低大量買進，期待日後反彈的機會，因為跌到一個程度，就會被券商強制贖回。