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後悔10年前沒買大立光?股海老牛:這4種情緒,在關鍵時刻偷走你的積蓄

股海老牛

股債前線

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2019-07-08 15:03

2018年,臺灣股市全年共跌掉915點,股民平均賠近25萬,但股海老牛卻低檔搶進股王大立光(3008)、製鞋三雄之一豐泰(9910),加上長期投資的金融股,讓他賺股利也賺價差。當其他股民虧得哀鴻遍野時,他每支股票的年報酬率都超過一倍以上!怎麼辦到?很簡單,他在股市上下震盪能處變不驚,不敗在情緒。

 

放下投資情緒

 

如果你是一位剛進股市的投資人,那我相信你最常接觸到的財經資訊,幾乎都來自新聞、電視、網路等相關媒體,因為那是最直接的來源。然而新聞媒體對於同一件事情,卻會發表出兩種完全不一樣的說法,而且常與之後股價的發展背道而馳。有篇新聞是這樣報導的:

 

「A 公司於昨日公布首季財報,因受到傳統淡季影響,單季獲利季減逾 3 成,每股純益僅有 0.39 元,為近五年同期低點,跌破法人眼鏡。不過毛利率、營益率卻逆勢較前一季上揚,透露A 公司成本控管效益持續顯現。而總經理表示下一季即將進入銷售旺季,加上有新訂單加持,獲利有望較前季成長。」

 

上面這樣的新聞稿相信你應該不陌生,我們時常在媒體上看到這種「憂中帶喜」的兩面新聞,前半段告訴你現在獲利減少的壞消息,後半段卻又跟你講未來的旺季將帶動獲利成長,這也常讓投資人感到迷惑且無所適從,心情也就隨著股價起伏不定,甚至看到新聞陳述的利多,就立刻買進;看到利空消息就反手作空,兩者皆非正確的投資態度。

 

投資股市的風險較高,有時就像坐在大怒神上,投資人都該有會上下震盪的心理準備。當你買進利多頻傳且創新高的股票後,幾天後恐怖的翻轉行情就毫不留情的開始了;反倒是當你認賠賣出之後,連續幾天大漲又讓你看得傻眼。這樣的例子層出不窮,也造成投資人往往心驚膽跳、小賺小賠就跑,無法抱緊處理的結果就是與後續的大行情擦肩而過。

 

其實在進入股市投資後,絕大部分的投資行為都由我們的自身經驗、情緒所控制。而恐懼、懷疑、焦慮不安只會導致我們做出各種不理性的投資行為。投資人會以這筆交易是獲利或者虧損,來決定是否是一筆成功的交易,可是當下的獲利結果並不足以代表未來的績效也是長久穩定。倘若沒有建立正確的投資情緒,可能在遭受連續幾筆重大虧損後便承受不了壓力,就此從股市中「畢業」。

 

回到前面所說的「行為經濟學」,其研究結果顯示因為謬誤心態與錯誤情緒所引發的動機,使得人們常只看到當下眼前的價格,而忽略了未來價值。接下來,我們來談一些在股市中的謬誤心態,絕大部分跟投資行為非常有關係,甚至可能讓你在投資生涯中面臨巨大的風險。

 

常見的謬誤心態

 

1. 後見之明

 

朋友喜歡跟我分享股票看法,沒幾天就跑來跟我說:「聽說這檔股票會漲。」結果隔沒幾天,它真的上漲了 10%。可是當被反問到:「那你買進了嗎?又買了多少?」朋友的回覆通常是「因為前陣子大盤不好,所以不敢買」,抑或是「這檔前陣子外資狂賣所以暫時觀察看看,想不到⋯⋯」等塘塞之詞。這種後見之明的謬誤心態,讓投資者出現「我的投資功力很強、我很厲害」的幻覺,但實際在股市實戰上卻常鎩羽而歸。

 

有一次,我曾夢到自己回到 10 年前,第一個念頭就是買當年不到 500 元的大立光,夢中的我努力工作、還去跟家人、親戚、朋友借錢,甚至不惜向銀行借高額利息的貸款,等著未來享受這筆高達 10 倍以上的投資報酬,結果醒來後才怨嘆原來只是黃粱一夢。

 

我們也常看到,列入觀察的績優股在還沒有買進時就已經上漲,因此認定若按照自己的判斷行動,現在早賺錢了。當你沒有定好正確的策略時,偏頗看法會使你做出過於主觀的判斷(繼續觀察或趕緊賣出),而這些判斷,也常因為被誤導而拉低了報酬率。

 

2. 從眾效應

 

臺灣在近幾年常常出現「排隊名店」,許多人看到店門口有排隊的人潮便蜂擁而上,即使肚子不餓也要加入隊伍排一下,即所謂的從眾效應。

 

前陣子發生捷運裡出現一隻老鼠,讓 700 人瘋狂尖叫、驚逃,還造成人員受傷,看到新聞時很多人認為這相當不可思議,只不過是一隻老鼠就足以癱瘓捷運,但該情境真的會令人感到驚慌失措,在後面的人根本不知道發生什麼事,也跟著前面的人群尖叫、暴衝,讓整個車廂的人陷入恐懼之中。

 

就像股市震盪時的壞消息頻傳,導致投資人齊聲拋售股票;反之,在大家歡天喜地的時候,也盲目跟從買進投機股。投資人不應無端的跟著他人改變自己的觀念及想法,一次次的成為那些在股市裡驚慌失措的受害者。只要在買進或賣出前多想三秒鐘,就可以避免錯誤的交易發生。

 

3. 錨定效應(Anchoring Effect)

 

自然學家發現鵝寶寶在破殼而出時,會對他們看到的第一個會動的物體產生依賴感,通常是先看到鵝媽媽。不過如果鵝寶寶在破殼而出時,看到的是做實驗的科學家,他們也會緊緊跟著他。

 

錨定效應也常應用於行銷當中,人們會將一開始看到的產品價格深深的銘印在我們的腦海裡,而這個價格就成為定錨點。例如 7-11 推出的咖啡第二杯 7 折、衣服第二件半價等銷售方式,讓你當下結帳時有賺到的感覺,事後仔細思考,卻是買了根本不需要的東西,這筆錢就被商人賺走。

 

相同的道理,投資人被公司過去的價格表現及財報資訊錨定住,往往忽略其未來的發展。假設我今天拿到一份對鴻海(2317)的研究報告,裡面提到「因近期蘋果 iPhoneX 銷售不佳,加上營業費用提升的影響,鴻海營運上面臨挑戰,今年財報表現將大打折扣。」

 

除此之外,由於鴻海從 2017 年 8 月的 122 元高點下跌至2019 年 1 月的 67 元最低點,使得投資人看到研究報告及近期股價下跌的表現,就有「不會漲」的印象,反而沒有深究鴻海未來發展物聯網、人工智慧等產品的研發潛力,因為錨定效應而局限自己的看法,反而相當可惜。

 

哪些情緒偷走了你的積蓄?

 

1. 貪婪

 

物價通膨的速度遠大於薪資上漲的幅度,因此許多小資族想藉投資來達到「一夜致富」。但在這裡必須告訴你,一夜致富的機率其實相當低,反倒因貪婪而「一夜致負」黯然離開的畢業生,在股市中屢見不鮮。

 

大家可以發現即便目前震盪劇烈,有些股票還是活蹦亂跳,更出現連續漲停板。這些股票常在 20 元左右,在連續漲停板後,只要新聞利多的消息一出來,就容易吸引到散戶的貪婪目光,然後未經過研究就急忙進場,下場便是套牢在最高點。

 

由於許多投資人不了解風險管控,還渴望賺得更多,不懂得衡量風險而玩起當沖、還放大槓桿,偏偏換來的是從股市中「畢業」。回頭看看 2018 年 2 月及 10 月時,因為美國 10 年期公債殖利率上漲而引發的全球股災,讓美國股市下跌超過 800 點、台股也連帶恐慌下跌 600 多點,創下台股史上最大跌幅,許多貪婪的散戶因過度放大槓桿,將自己暴露於極大風險中,這次大跌造成虧損就超過上百萬,下場也是頹然離開股市。

 

2. 恐懼

 

金融市場從來就不缺乏令人害怕的負面消息,這是媒體擅長的技巧,他們藉著販賣恐懼來造成市場上的驚慌,讓膽小的投資人在未經思考的狀況下急忙拋售手上的股票,這往往導致他們賣在股價最低點,也錯過後續的起漲點。

 

你在今天一點半收盤後,看到新聞媒體努力的放送壞消息、再加上晚上歐美股市大跌,你的心裡更為恐懼。結果隔天台股開盤大跌,使得恐懼變成恐慌,然後你拚了命的賣出持股,做出更多不理性的交易行為。結果才沒過幾天,一個利多消息又讓股市回升至原本的價位。你反倒開始怨嘆為何當時要賣,殊不知恐懼只會讓你在市場中原地打轉、白忙一場。

 

一如巴菲特所說:「在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。」其意當然不是要你過度恐懼或者過於貪婪,而是要靜下心來思考,這些消息背後的真正涵義。

 

當你深入研究之後,更能夠了解問題的真相、加強持股信心。如果你不懂得思考的話,就會被這些消息搞得暈頭轉向,以「第二層思考」為例,第一層思考的人會想找出公認的好公司,所以要買那公司的股票;不過具有第二層思考觀念的投資人則是考量,若每個人都覺得這家公司非常棒,那該股價可能被高估了,應當賣出才對。透過反覆的逆向思考、探究真相及驗證自己的想法,才有助於去除恐懼。

 

3. 後悔

 

2010 年,美國有位程式設計師用 1 萬個比特幣,在論壇上跟網友跪求兩個披薩,當時 1 萬個比特幣價格僅為 41 美金。可是在7年後,1 萬個比特幣的價值竟曾一度超過 1 億 7,000 萬美金(新臺幣超過 50 億元),真是令人哭笑不得。雖然我們看到這種新聞常一笑置之,但倘若發生在自己身上時,才感到後悔不已。

 

我們常對錯誤的決定感到遺憾、自責,無論是買進後卻蒙受虧損,或是錯過那些報酬率翻倍的股票,都令人感到惋惜,尤其當我們在便宜的價格買到好公司,卻在剛起漲時賣出,沒賺到主升段的股價翻倍情形,更讓投資人扼腕。

 

我曾學周星馳的電影臺詞,跟朋友開玩笑說:「曾經有一家績優的公司在我的選股清單裡,在我買進後卻沒有抱緊處理,等到小賺賣出後卻開始上漲翻倍;此時的我後悔莫及,股市中最痛苦的事莫過於此。」從事後來看,這些都不過是馬後炮。在決策當下依照現有的資訊、既定的投資策略來執行,並在事後放下後悔的情緒,才是讓自己前進的應對方式。

 

4. 不確定感

 

在我收到的網友問題中,排行榜上榮登第一名的就是:「為什麼?」某家公司這一季獲利創新高,可是為什麼股價近期仍然持續下跌;為什麼川普要進行中美貿易戰;為什麼降息了金融股不會漲等大哉問。

 

你得知道,人們在面對太多的不確定因素時,往往偏向尋求一個合理的解釋來讓自己安心,所以投資人每逢股市大漲或大跌時就喜歡問為什麼。不過影響金融市場中的變動因素相當多,而且影響層面皆有所不同。例如,降息是屬於國家級的重大金融政策,影響的時間單位需要以年來計算,所以短期而言,對民生環境看不出來有什麼效果。

 

事實上,金融市場中有一隻無形的手,因為種種因素綜合起來造成最後的漲跌結果。若過於一昧的苦追某項關鍵原因,只會讓自己更鑽進牛角尖而無法自拔。

 

本文摘自《股海老牛專挑抱緊股,穩穩賺100%:10項指標篩選股票,四大心法看準買賣點,伺機抱緊,這輩子從此穩穩賺》

 

作者簡介_股海老牛

政治大學商學院畢業、成功大學資訊工程研究所博士候選人。 2018年痞客邦百萬財經部落客,並創下單日5萬人造訪次數,為痞客邦當日全站第一名,並獲頒財經類最有潛力新星。 商周財富網、Smart自學網、Smart台股戰情室、C Money投資網誌等財經專欄作家,所寫的投資理財文章每日超過萬人點閱。

老牛以「抱緊處理」四大心法選出的抱緊股,在這三年間皆有翻倍的表現,其中包含技嘉(2376)、根基(2546)、堡達(3537)、雷科(6207)、聯華(1229)。

連年打敗大盤: 1. 和泰車(2207)、大立光(3008)、豐泰(9910)左拿股利、右賺價差,抱緊兩年報酬率皆超過30%。 2. 長期抱緊金融股報酬率超過18%; 3. 抱緊股年報酬率7%~16%。

 

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