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低點進場 當基金贏家

低點進場  當基金贏家

楊紹華

基金投資

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612期

2008-09-11 17:34

全球股市重跌一年來,眾多基金投資人,不是早已停止定期定額扣款,就是掙扎於要不要停扣的煎熬中。根據過去20年證明,連續扣款5年,報酬率超過100%,在這個低檔時期,正是檢視手中投資組合的最佳時機。打敗害怕恐懼的情緒,選好標的、堅持不停扣,在度過空頭之後,才能成為基金贏家。

就算是基金界的專家達人,一旦遇到這隻從未見過、肆虐全球市場的次貸怪獸,基金操作績效就跟你我一樣,高明不到哪裡去。

 

達人報酬率也從一五%變負一五%

 

經常要在媒體解盤的摩根富林明投信總經理侯明甫,手中基金已虧損將近一八%,比全球股市的平均跌幅來得更重一些。他說,今年五月他還有獲利八%出場的機會,這麼算來,從高點到今天,已經跌了二五%左右。

 

富通投顧(原荷銀投顧)總經理季崇慧,早期曾在美林證、瑞銀證幫一堆有錢有閒的客戶建立投資組合,現在,自己的基金組合卻已賠掉將近一成。

 

還有,曾任光華投顧董事長、荷銀光華投信副總的何文賢,去年六月在接受《今周刊》專訪時,透露自己過去的基金投資每年平均獲利可達一五%;今年九月再問一次,報酬率變成負一五%。

 

這些有頭有臉、甚至肩負基金銷售責任的達人專家,敢對媒體公開自己負報酬的操作成績,不但夠坦白,也算是夠有勇氣了。不過,這股勇氣可不是憑空而來,他們始終相信,比賽還沒結束,只要自己不投降,一定可以獲利出場。

 

不投降 終能獲利出場

 

「基金愈便宜,當然愈應該要多買一點啊!所謂投資,不就是買低賣高嗎?」何文賢的說法,可能會讓一些投資人略有反感:「就怕低檔時間不夠久,不夠我多買一點基金部位,等到景氣反轉時才能賺得更快更多。」

 

侯明甫則說,他在最近幾年以來的投資,就屬今年的加碼動作最積極:「在退休前,我恐怕很難再遇到這種超便宜的買進機會了。」他說,在多頭時,人要積極工作,到了空頭時,除了要保住工作,並且還要積極投資,才能充分掌握景氣回升的獲利機會。

 

「景氣和股市,一定是會多空循環的。」這幾乎是每位基金達人的共同信仰。對於明天的行情,達人專家沒有把握;但如果把時間拉長,他們就有極強的獲利信心。

 

「景氣會循環」,乍聽起來,不過是一個普通常識罷了!然而,達人之所以成為達人,就在於他們把這句常識當成真理,因此投資行為也就像是服從戒律似的,嚴格遵守低檔加碼、繼續扣款的基金投資真理,靜待景氣走入多空循環的向上階段,一次翻身上天堂。

 

情緒干擾 散戶總在追高殺低

 

從過去的經驗來看,太多「信者得永生」的案例了。

 

二○○○年三月開始,美國科技股泡沫重創全球股市;然而根據ING投顧的計算,即使是在當年三月股市高點開始定時定額,買進波動率較高的各區域新興市場基金,只要連續扣款兩年,報酬率普遍都有一○%上下的水準。

 

偏偏,實際的情況是,恐怕有不少投資人在當時選擇停止扣款。

 

依據投信投顧公會資料,○一年一月時境內基金定時定額扣款人數還有五十七萬人以上,隨後一路下滑,到○三年八月以後,每月扣款人數已經少於三十萬人,高低差距近乎腰斬。

 

這些停止扣款的投資者不但錯過翻身機會,甚至錯過了○三年之後連續五年的史上最大多頭時期。

 

時空拉回二○○八年,歷史似乎再度重演。三月以來,股市因馬英九勝選表現極強,而境內基金的定時定額人數也從五十八萬人,一路攀升到五月間的六十二萬人以上,三個月間,增加四萬人。

 

然而,在新政府就職、股市表現反向重挫之後,定時定額人數卻也開始快速下滑,至七月底,大約剩下六十萬人,兩個月之內,減少二萬二千人。

 

除此之外,根據富蘭克林投顧觀察過去三年新興市場基金的資金進出狀況發現,全球投資人總是在股市高點大量買進新興市場基金;而當股市殺至低點,投資人卻也跟著大量贖回基金;簡單地說,追高殺低。

 

心態歸零 重新啟動投資計畫 

 

「人很怪,在百貨公司裡頭,愈便宜的東西愈多人要要搶;但在投資市場,多數人卻總喜歡買最貴的,至於便宜的東西,反而急著想賣。」德盛安聯投信投資長柯志元的說法,點出了一般投資人的根本錯誤:股市上漲時,總會輕易相信未來一定還有高點可期。一年之前,大家就是這樣買在高點。

 

一年之後,為了能夠買在低點,你必須調整心態,相信行情總會反轉向上。「就算你的基金部位套牢慘重,大不了,讓心態歸零,重新思考適當的投資策略、再次啟動一趟定時定額投資計畫,幾年之後,一定又能累積一筆財富。」優雅從容的季崇慧,篤定地說。

 

就算買在高點 兩年就能翻身!2000年3月起投資新興市場及亞洲股票型基金2年後之報酬率
基金類型(基金數) 定時定額報酬率(%)
亞太(日本以外)基金(16) 13.67
亞太中小型股基金(2) 8.15
歐洲新興市場基金(19) 19.54
遠東新興市場基金(4) 14.75
拉丁美洲基金(12) 9.50
全球新興市場基金(15) 7.05

資料來源:ING投顧

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