長線思維　以成熟市場為核心

莊芳

聰明理財

Shutterstock

2020-03-16 16:43

+A -A

加入收藏

就在2010 年第一季即將結束之際，檢視一下本季的各個市場表現，可以看到去年暴紅的新興市場，隨著第一季初期的股市回檔整理，熱度從一開始的稍微消退，慢慢地在近幾周才呈現出資金流入大幅增加的情況。

根據研究機構EPFR Global data 統計基金資金流向報告指出，新興市場股票型基金近二周淨流入都高達15 億美元之多，而在這之前的一、二月分，卻曾出現大規模資金數億美元的流失。

或許是因希臘債信問題、退市政策釋出等利空因素影響，新興市場開低走高的氣勢，讓較為穩健屬性的成熟市場有機會從中探出頭來。

在前十名榜單上的成熟市場包含瑞士、加拿大、北歐與澳紐等國家股市，和上個月攻占一半名次的美國股票型基金有些許不同。但光就報酬率表現來看，即使新興市場於三月分急起直追，第一季的最優基金仍由成熟市場穩穩占據多數。

在產業方面，受到美國總統歐巴馬所提出的健保改革題材激勵，屬於較為防禦型的生化科學股票類別，站上近三個月報酬率排名冠軍位置。此外，從這份資料不難看出，投資人對於能源以及原物料相關市場仍有一定的看好程度。無論澳紐、俄羅斯、新興歐洲，甚至是異軍突起的非洲，都是具有豐富天然資源題材的區域。

走過去年一整年，全面強力反彈的盛況，台股同樣從今年初開始，面臨資金行情退燒，等著看基本面表現的情況。尤其是在盤勢整理期間，基金經理人的選股功力更是觀察的重點。

接下來，隨著ECFA 議題登場，相關類股以及受惠兩岸政策的中概內需股值得留意。

關於債市部分，績效最佳的前五名已經不見較為保守的公債身影，取而代之的是風險較高的新興市場、高收益債券以及原物料國家的債券。隨著外界對於各國經濟的預期好轉，可能即將展開升息循環，投資人的態度也逐漸從保守轉向積極。只不過，新興市場與高收益債的波動度相對較高，投資人可得考量平衡投資組合風險的問題。

展望第二季，由於外界預期下半年景氣將有明顯回升機會，包括成熟國家也將逐漸步入升息循環，確立短空長多格局。因此，投資人不妨在短線拉回整理時，採取逢低進場布局的策略。建議一般投資人以全球市場或成熟國家做為核心配置，加上成長動能強的大中華區、新興市場區域作為衛星配置；更積極一點的投資人，還可酌量搭配在景氣復甦時，將會同步帶動的原物料相關產業。