中國可望成為亞洲經濟的領頭羊，大中華基金的人氣跟著水漲船高。不過陸股、港股都已漲多，加上中國政府動輒宏觀調控，讓人深怕碰上大泡沫。作者提出「傾聽中國心跳」的方法，幫助大家趕搭大中華成長列車，成竹在胸！
高鐵的出現，重畫台灣的生活圈，全面改寫國內民眾的生活經驗。相同地，在海峽另一端，近幾年全速奔馳的大中華經濟圈獲利高速列車，也刷新眾多台灣投資人的投資經驗。
由於目前中國股市對於外資投資仍有限制，再加上國內法令也尚未核准對中國股市開放投資，日前金管會雖然放寬國內基金業者投資陸股與港股的額度，比率依然有限，因此，目前國內尚無「純種」的大中華基金。
急著想當「龍的傳人」的朋友倒也別失望，國內基金現在雖然無法直接投資中國股市，但是仍有其他的替代選項。
投資中國的替代選項
目前投資市場比較能接受的「大中華基金」最大公約數定義為：投資標的鎖定布局中國有成，且已開始回收獲利的企業的基金。
泛大中華基金布局的產業含括傳統產業、原物料、航運與科技電子，投資區域也橫跨台灣、香港與新加坡等大中華概念地區。而根據區域投資比重的不同，大中華基金還可以概略分為：中概基金、大中華基金和台商基金三類。
然而，因中國屬於急速發展的新興經濟體，其經濟體質迥異於已開發國家，因此一些廣泛用以衡量已開發國家股市的指標，應用到中國市場時就完全失效。此外，中國不但有許多經濟數據付之闕如，就連現有的經濟數據可信度也要打個折扣。因此要藉由任何確切的「指標」掌握大中華基金的高低點，在現實上有其難度。
不過，就我的看法，投資人還是可以用最簡單的辦法，以「相對經濟成長率」掌握「大中華基金」的進出。
中國股市之所以本益比居高不下，最主要在於其源源不絕的經濟成長動能，高速的經濟成長拉升人民幣匯率，並吸引外資源源不絕匯入，進一步創造大陸內需市場的榮景。
今天要是中國大陸無法維持高度經濟成長，一切的故事則將改寫，不但人民幣匯率將貶值，外資與內資則有可能匯出，中國的內需也可能反向而下。所以，要掌握「大中華基金」的成長，最簡單的辦法就是聽中國的心跳──也就是掌握中國的經濟成長率數字。
不過，因為中國屬於新興市場國家，其經濟成長率原本就比已開發國家為高，若單純只拿中國的經濟成長率與已開發國家比較，很容易會誤以為中國經濟一直維持在高檔。
比較合理的比較方式應該是，拿中國的經濟成長率，與新興市場同級的龍頭國家，亦即金磚四國另外三國的平均經濟成長率做比較，如果中國經濟成長率相對於俄羅斯、巴西和印度的經濟成長明顯為高，顯示中國經濟仍維持強勁成長的軌跡。
「金磚」之間做比較
但若中國經濟成長率開始明顯貼近另外三國的平均經濟成長率，顯示中國經濟成長或有趨緩的現象；又或是另外三國的經濟成長速度亦有加速的現象，不論是哪一種，對於中國股市的強勢與大中華基金的後勢都將有所影響，投資人就該多加注意。
最後，要和大家分享我的小小心得，我自己在香港工作好幾年，剛好見證到中國經濟起飛的階段。隨著港股與陸股的狂漲，周遭很多朋友投資大中華的部位都已大幅獲利，並先後出場。不過，有趣的是，不管他們什麼時候出場，後來幾乎都覺得自己賣在低檔。
這個小故事告訴我們，持有大中華基金的投資人，應該要對中國經濟的發展前景有所掌握，才不會人云亦云，最後錯失獲利良機，或是被套在高檔。
（本文摘自第二章）
/小檔案/
六大火紅基金
作者︰劉宗聖
現任寶來投信總經理的劉宗聖，近年來一直是國內金融創新商品的成功推手，協助寶來集團創造出無數國內首見的新產品、新概念與新平台。在金融創新的路上，劉宗聖也可說是戰功彪炳。
出版：《今周刊》出版（2008年1月）
然而，因中國屬於急速發展的新興經濟體，其經濟體質迥異於已開發國家，因此一些廣泛用以衡量已開發國家股市的指標，應用到中國市場時就完全失效。此外，中國不但有許多經濟數據付之闕如，就連現有的經濟數據可信度也要打個折扣。因此要藉由任何確切的「指標」掌握大中華基金的高低點，在現實上有其難度。
不過，就我的看法，投資人還是可以用最簡單的辦法，以「相對經濟成長率」掌握「大中華基金」的進出。
中國股市之所以本益比居高不下，最主要在於其源源不絕的經濟成長動能，高速的經濟成長拉升人民幣匯率，並吸引外資源源不絕匯入，進一步創造大陸內需市場的榮景。
今天要是中國大陸無法維持高度經濟成長，一切的故事則將改寫，不但人民幣匯率將貶值，外資與內資則有可能匯出，中國的內需也可能反向而下。所以，要掌握「大中華基金」的成長，最簡單的辦法就是聽中國的心跳──也就是掌握中國的經濟成長率數字。
不過，因為中國屬於新興市場國家，其經濟成長率原本就比已開發國家為高，若單純只拿中國的經濟成長率與已開發國家比較，很容易會誤以為中國經濟一直維持在高檔。
比較合理的比較方式應該是，拿中國的經濟成長率，與新興市場同級的龍頭國家，亦即金磚四國另外三國的平均經濟成長率做比較，如果中國經濟成長率相對於俄羅斯、巴西和印度的經濟成長明顯為高，顯示中國經濟仍維持強勁成長的軌跡。
「金磚」之間做比較
但若中國經濟成長率開始明顯貼近另外三國的平均經濟成長率，顯示中國經濟成長或有趨緩的現象；又或是另外三國的經濟成長速度亦有加速的現象，不論是哪一種，對於中國股市的強勢與大中華基金的後勢都將有所影響，投資人就該多加注意。
最後，要和大家分享我的小小心得，我自己在香港工作好幾年，剛好見證到中國經濟起飛的階段。隨著港股與陸股的狂漲，周遭很多朋友投資大中華的部位都已大幅獲利，並先後出場。不過，有趣的是，不管他們什麼時候出場，後來幾乎都覺得自己賣在低檔。
這個小故事告訴我們，持有大中華基金的投資人，應該要對中國經濟的發展前景有所掌握，才不會人云亦云，最後錯失獲利良機，或是被套在高檔。
（本文摘自第二章）
/小檔案/
六大火紅基金
作者︰劉宗聖
現任寶來投信總經理的劉宗聖，近年來一直是國內金融創新商品的成功推手，協助寶來集團創造出無數國內首見的新產品、新概念與新平台。在金融創新的路上，劉宗聖也可說是戰功彪炳。
出版：《今周刊》出版（2008年1月）
