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華宇金雞母上市案受挫 P.57

華宇金雞母上市案受挫 P.57

被視為華宇金雞母的華冠通訊,因﹁應收關係人帳款餘額變化及大陸子公司存貨去化問題﹂,上市案遭證交所要求補件說明,成為今年首件補件重審案子。

為避免新上市公司一上市就發生調降財測情事,造成股價波動,去年開始證交所對於公司申請上市案件嚴格把關,不再來者不拒。去年十二月證交所董事會一口氣﹁擋下﹂康軒文教、台灣奈普、建漢科技三家公司上市案,創下董事會討論上市案未通過家數最高紀錄;其中,康軒文教及台灣奈普後來自動撤件,三家公司僅有建漢於今年七月順利掛牌上市。

連虧三年預估純益受關切

華冠通訊成為今年第一家被證交所董事會擋關的上市案,該公司是以科技事業申請上市,股本二十八億元,民國八十九年成立以來每年都是虧錢,其中九十年每股稅後虧損二.七七元,九十一年每股稅後虧損○.七元,今年卻預估每股稅後純益可高達四.二一元,同時又傳出該公司向證交所申請的上市掛牌價格為五十元,使得證交所內部對這個案子格外小心。

證交所董事會已要求華冠應在公開說明書中, 說明出貨集中索尼愛力信︵ SonyEricsson ︶、NEC 的風險評估, 及今年財測達成可能性,其中,證交所董事對於華冠的案子,最在意的就是該公司應收關係人帳款餘額變化及大陸子公司存貨去化情況。

截至目前為止,華宇電腦持有華冠通訊四七.五七%股權、華森投資持有六.二六%的持股,華宇及華冠通訊董事長李森田個人持有華冠股權三.二五%,由於持股集中關係企業手中,華冠一旦順利上市,華宇的轉投資潛在利益將水漲船高。

應收帳款激增獲利恐縮水

根據華冠公布的九十二年上半年財報顯示,華冠今年雖然順利轉虧為盈,但是其應收帳款金額也跟著攀升,尤其,該公司股本才二十八億元,但是截至九十二年上半年止,華冠應收帳款及應收帳款||關係人淨額的總和達二十一億元,大陸子公司的存貨則有十二億元。

其中,華冠上半年的應收帳款金額較去年同期增加七八.九九%、應收帳款關係人淨額當中,金額成長幅度更高達一九四%,使得證交所董事們一看到該公司提供的上市申請資料,連審都未審,就要求該公司必須補件說明。

華冠對子公司的應收帳款攀升問題未釐清,該公司在上市申請時,又預估今年每股稅後純益︵ EPS ︶可達四.二一元,預計上市掛牌價格可達五十元。然而該公司自八十九年成立以來每年都是虧損,今年才開始獲利,如果將今年的應收帳款扣除,該公司的每股獲利恐怕將大幅縮水,這樣的事實使得證交所多位董事,一致要求華冠必須好好解釋對子公司應收帳款居高不下的原因。

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