陽慶爆大賠融資戶重傷 P.35

吳禾瑜

2004-05-06 09:40

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除了決策錯誤和系統出問題，陽慶去年增資期間營收頻創新高，最近卻出現大量退貨及庫存損失，陽慶到底出了什麼問題？

生產WLAN（無線區域網路）廠商的陽慶，在四月二十八日突然爆出去年大賠六億元，較一月底公布的自結數四‧六七億元，相差十億元，陽慶股本僅十二億元，兩次公布的盈虧數字差距之大已將近一個資本額，令市場震驚，引發各界質疑公司的誠信。

據了解，陽慶除了押寶GPS（衛星定位系統）手機及雙模卡，產品設計不良導致客戶退貨以外，公司資訊系統的轉換更是烏龍，陽慶去年十二月從中壢遷到內湖新辦公室，也順便轉換ERP（企業資源規畫）系統，採用新的SAP系統。令人吃驚的是，在系統轉換時並未進行雙軌測試，而是一次轉換，資料出錯使存貨、進貨系統大亂，該有的貨不見了，不存在的貨品卻跑出一堆。產品退貨及系統錯誤產生的存貨損失高達六億元。

除此之外，公司的管理也出問題，董事長賴家慶與副總經理許秀點是夫妻，創業時許秀點娘家幫助出資，以家庭代工起家，後來轉做WLAN，因為押寶市場不看好的TI（德儀）規格，一砲而紅，許秀點除了董娘身份外，對於各部門的意見也不少，陽慶一些高階主管的離職和她的管理風格有關。

例如陽慶新任的財務主管王惠玲四月一日上任，她去年十二月才進入公司任職，過去的經驗在券商承銷、創投及產業界待過，被視為是董娘的得力助手。許秀點除了插手管理之外，對於投資也頗有興趣，拿公司的錢買股票，但是績效不好，直到去年上半年才將三千多萬元的股票出清。

去年營收頻創新高有疑點

陽慶此次出問題，除了上述種種問題外，市場面的變化更是啟人疑竇。去年中陽慶為了籌措購買內湖大樓的資金六億多，增資勢在必行，否則負債將會過高，去年中曾小幅調高財測。公司在去年八月送件增資，結果從八月起營收便創新高，十一月初是繳款期，該月的營收也創新高，而且此次由遠傳、和信退貨的產品中，就有十一月出貨的產品。

據了解，由於市場兌現意願不強，部分的現增還是由董事長賴家慶回購，籌碼面也顯示，陽慶從去年十月開放融資，融資張數在年底大增至一萬八千張，是否公司派為了促成現增而進場護盤尚不得而知，以目前股價無量下跌的情況，融資投資人甚至券商一定內傷很重。

陽慶事件受傷最大的當然是投資人，其次則是參與融資的券商，但是誰該負責呢？除了公司當局，簽證的會計師也逃不了關係。