林家振

利率位居高點，科技公司兩年多來沒有意願在美國上市，但隨著企業的資訊服務支出回升、聯準會降息指日可待，美國上市窗口重啟之日不遠了。

AI產業從訓練生成式AI的加速硬體，到垂直應用與解決方案，可分成四段價值鏈，部分第一段的硬體業者，會直取利潤更高的第三段客戶。升級或跳級，值得業者思考。

從國家出兵捍衛疆域、爭搶殖民地，再到企業逐鹿全球市場、拓展業務，都必須衡量自己的實力，如果是隻裝成老虎的貓，就千萬別招惹裝成貓的老虎。

Anthropic為了精進研發，與OpenAI拉開競爭差距，於2023年12月底展開增資，這讓放年假的投資機構與投資人，邊度假、邊召開電話會議，日夜無休地趕在兩天內確定認購意願。

AI是推動各個新科技領域前進演化的共同能源，軟銀電信工程師與日本軟體人才的AI研發能力，均落後於美國，有必要在全球AI 競賽中，加入美國矽谷隊謀求共同提升。

從美國貨運物流AI平台公司Convoy的併購案來看 ，股東支持公司經營讓股權價值上漲獲利，但債權人以保障債權為優先，是兩種不同的思惟。

方舟投資女股神伍德指出，AI硬體每售出1美元，AI軟體就可賣出8至21美元⋯⋯， 而目前市場仍普遍忽略軟體領域，投資人追逐的硬體類股，均是人盡皆知，股票估值都已反映的公司。

有共同的投資、工作甚至求學經歷，稱為「一度連結」，與管理層、投資者和所屬生態系的長期共事與耕耘，是加大投資安全邊際的方法之一。

低溫核融合，可以產生能量巨大的潔淨能源，卻不會出現核廢料放射性傷害、無處貯藏等難題，被新能源產業視為「聖杯、火種」，吸引各大科技巨頭投資、倡議。

掌控人類生活科技不落人後的Google，不會讓握有OpenAI的微軟在生成式AI霸占領先地位，由Anthropic開發的語言模型Claude與微軟互別苗頭，就可能是Google準備輾壓群雄的「超級航母」。

IPO（首次公開募股）窗口關閉逾一年，需要資金的未上市企業，只能找可動用資金池的私募基金增資； 這些企業不乏高毛利、實現獲利與正現金流、獲大咖投資方青睞，是被打折收購上市前的優質資產。

公司若對獲利前景充滿信心，預期有豐沛現金流支應每期固定融資費用，往往傾向採用債權融資；也因此，在考量是否投資特定公司時，可從該公司經營團隊所選擇的籌資工具加以思考。

傳奇連續創業家Peter Thiel是OpenAI創辦人之一，也是大數據巨擘Palantir創辦人，Palantir早在十幾年前就用AI協助金融機構揭弊，甚至幫美國中情局活逮賓拉登。

年僅38歲的OpenAI共同創辦人兼執行長阿特曼，善用了資金與本領協助新創。 能力愈大，責任愈重。若我們不拉新創一把，就不會有符合投資標準的領導性公司出現。

以最悲觀的推演，確保最低風險的獲利，不僅是兵推最常用的模式，也是安卓樂資本決定投資各家公司之前，進行確保投資回報的適當財務預測模式。

面對2022年美國猛烈升息，壓抑物價漲勢，導致經濟可能步向衰退，企業界該如何因應？ 進入2023年的新年度，或許加速導入企業或工業用軟體，將可協助降低通膨。

能長期霸榜在《財星》前一百大的企業，多是具備應變快與逆境勝出能力的韌性企業，而愈快自我編輯重表象、不認錯等基因缺陷的企業，會愈快蛻變成基業長青的韌性企業。

隸屬原AT&T的貝爾實驗室是獲頒最多諾貝爾獎的機構，誕生許多劃時代發明，都是等企業大量使用，價格下降、消費需求建立後，再爆發普世需求，推廣到消費市場。

時序來到第四季，國際通膨仍未消停，美國聯準會已累計升息12碼，投資前景難以回春。 但若逆向思考，現正是投資人接手優質標的的好機會，更是市場洗牌的絕佳時機！

在我們的投資標準裡，符合ESG只是基本，如此才有可能吸引到好的精英人才、客戶與投資者，打造出超越我們投資標準的領先企業，在牛熊市都能保持高水準的投資績效。

將語音精準辨識，再轉化為文字，成為現下的「剛性需求」。 許多新創看好語音辨識的應用，認為透過語音溝通還不夠，要眼耳兼具，提供語音轉文字的服務以提升準確率。