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世界經濟版圖大挪移 P.156

世界經濟版圖大挪移 P.156

美國GDP總產值及股市總市值,曾逼近全球5成,但這種美國打噴嚏,全世界重感冒的情況,可能再次級房貸危機後,出現新生態。

二十世紀第一次世界大戰以後,世界經濟版圖重組,過去是歐洲主導的時代,變成了以美國主導的時代,過去百年以來,美國不論是GDP的總產值、股市的總市值,都曾經一度直逼全球的五成,但是這種美國打一個噴嚏,全世界就重感冒的情況,很可能在○七年美國境內發生的次級房貸危機後,開始出現了新生態。

股市市值生態改變
歐股擊敗美股 中國取代日本


今年的世界經濟版圖有幾個大改變,一是包括俄羅斯及新興東歐國家在內的歐洲股市,在今年六月初寫下十五.七二兆美元的總市值,首度打敗美國股市(市值十五.六四兆美元),代表了美股位居全球主要領導地位的角色開始面臨新挑戰;上一次歐洲股市市值超越美國股市是在第一次世界大戰之前,這是百年以來,歐洲新勢力的崛起。

除了歐洲崛起外,亞洲的中國今年也是光芒四射,十一月五日中國石油上市首日,股價以四十八.六二人民幣開出,一口氣創造了一.一四八兆美元市值,比起Exxon石油市值還多出一倍,今年中國石油、中國石化、中國神華、交通銀行及中國人壽從香港H股回頭掛A股,單是這五檔個股市值就增加了一○.七兆人民幣,居然比○六年底中國深滬股市總市值八.九兆人民幣還多。

中國石油掛A股後,深滬兩市的市值暴增至三十三.六兆人民幣,換算成美元,居然高達四.五三兆,正好以些微之差超越日本股市。今年以來,中國股市市值成長了三倍以上,本來必須加上香港股市,市值才能打敗日本,如今中國股市市值超越日本,正如同歐洲股市市值打敗美國股市一般,亞洲資本市場的局勢也在重寫。

目前中國股市市值超越三十兆人民幣,香港股市市值也有二十兆港元,中國加上香港股市市值已超過七兆美元,無疑已是全球第二大股市,中國企業在全球地位也與日俱增。○六年亞洲第一大市值企業是日本豐田汽車,如今已由中國石油取代,○六年亞洲前二十大市值企業,日本占了一半席次,如今亞洲前二十大市值企業,中國企業囊括了十三家。

經濟版圖改變
美國主導地位下降 歐元躥起


除了股市的版圖改變外,全球的經濟版圖也悄悄在改變,二十世紀美國的經濟規模一度占全球四七%,有相當長時間,美國GDP總產值都囊括全球四成的比重,但是在歐元區整合完成,新興國家經濟快速躍升後,美國經濟對全球的主導地位正在下降之中。
 
目前美國年度GDP總值為十三.二兆美元,仍是全世界的老大,不過歐元區逐漸上升,歐元區經濟總值約十.五二六兆美元,其中德國是二.九兆美元,法國是二.二三兆美元,義大利一.八四四兆美元,西班牙也有一.二二四兆美元,如果再把英國的二.三四五兆美元加上來,大歐洲的GDP總值已超過美國。

再值得一提的是金磚四國崛起,他們的GDP產值也逐漸登上「大雅之堂」,這些過去GDP只有三至五千億美元的小國,今年都朝一兆美元的目標推進,俄羅斯是標準的從小國邁向大國的典範,普丁在位八年,對俄羅斯最大的改變就是經濟,一九九九年俄羅斯GDP總產值才一九五九億美元,到去年底已快速上升到九八四○億美元,今年俄羅斯GDP成長若保持去年六.七%的水準,GDP總產值可以很輕鬆破兆美元,目前俄羅斯外匯存底已快速累積到四四七九億美元,已是世界第三大外匯存底大國了。

除了俄羅斯的蛻變,巴西在○六年已破一兆美元關卡,達一○六八八美元,巴西挾豐富的天然資源,經濟漸入佳境,○二年巴西GDP總產值也不過是五○五七億美元,結果四年經濟產值就翻了一番,今年將突破一.一兆美元。
 
再看世界經濟版圖中,成長僅次於中國的印度,去年GDP產值突破九千億美元大關達九○六二.七億美元,今年印度GDP成長率仍在九%以上,印度GDP產值也將突破一兆美元大關,成為亞洲新的經濟大國。

至於亞洲最大經濟焦點——中國,進入二十一世紀一直是一個破紀錄主流,○四年中國首度超越義大利,成為世界第六大經濟體,○五年再度超越法國與英國,成為全球第四強,今年很可能跟德國短兵相接,進入「搶三」的新里程碑,中國國家發改委最近發表了一份報告,指稱中國○七年GDP總產值為二十四.三兆人民幣,比起○六年再成長一一.五%,比○六年的年成長率多出○.四%,全年工業成長達一八%,城鎮固定資產投資成長二九%,貿易順差全年將達二五七○億美元。

亞洲經濟焦點:中國
今年可望擠下德國 成全球第三


假如以國家發改委公布的二十四.三兆人民幣為基準,換算成升值中的人民幣,那麼到了今年底,中國GDP產值將達三.二七兆美元,中國將有很大的機會超越德國,成為全球第三大經濟體,因為今年人民幣升值幅度略大於歐元,而中國一一.五%的GDP成長率大於德國的○.七%,換句話說,今年德國GDP跨過三億美元門檻已經很不錯了,中國的GDP超越德國,下一個目標將是挑戰日本。

目前日本的GDP總產值是四.三四兆美元,以日本的經濟幾乎接近零成長,而中國經濟在未來幾年都保持一一%以上的速度前進,在不考慮匯率波動的情況下,那麼○八年GDP將達三.六兆美元,○九年為三.九六兆美元,二○一○年將達四.三六兆美元,那麼至少可以確定在二○一一年中國GDP產值將達四.七六兆美元,將可順利超越日本成為世界第二大經濟大國。

這些來年,一兆美元產值的經濟體愈來愈多,像是北美的加拿大年度GDP已達一.二五兆美元,南美洲的巴西跳升到一.○六七兆美元後,下一個可能挑戰一兆美元目標的是墨西哥,這是新鑽十一國的大國之一,墨西哥是美國最大的貿易夥伴之一,又是礦產資源大國,未來後勢看好。

歐元區的一兆美元大戶也愈來愈多,除了德、法、義、西班牙外,英國的二.三四五兆美元,是全球第五大經濟大國。俄羅斯崛起後,挾著高油價,未來在東歐將占有一席之地,目前俄羅斯已是第三大外匯存底大國,僅次於中國、日本,已拉大領先台灣的差距。

亞洲的中流砥柱原本是日本,但是日本的GDP從一九九○年的六.六兆美元縮水下來,如今只剩下四.三四兆美元,五年之內,如果日本GDP只維持一至二%的低成長,甚至是零成長,那麼中國的GDP將在二○一一年超越日本,中國與日本將成為亞洲的經濟大國。
 
下一個一兆美元大戶會落在印度,才剛站上九千億美元的印度,最遲至明年會成為一兆美元大戶。下一棒則是目前GDP產值八七七一.九億美元的南韓,也可望在兩年後GDP破一兆美元。印度、南韓之後,下一棒可能是有鐵礦石資源的澳洲,目前GDP產值七六八一.八億美元,五年內有破一兆美元的機會。

這麼一來,一兆美元的經濟體大戶將愈來愈多,二十世紀以來美國的經濟主導全世界,美國的經濟量幾乎等於全世美國以外地區加起來的總和,因此,全球經濟必須惟美國馬首是瞻,只要美國有什麼三長兩短,全世界經濟都會有重大災難,就像一九八七年美國十月股災,美國道瓊指數暴跌五○八點,次日全球股市隨之大崩盤,很多國家災情都比美國還嚴重。

一兆美元經濟體大戶增加
美股對全球影響力逐漸式微


這次美國引爆的次級房貸風暴,一開始是由二月間匯豐控股率先提列房貸呆帳準備,開始讓人對次級房貸產生戒心,新世紀公司隨之倒閉,全球股市大跌,七月分美國次級房貸風暴再起。
 
這回CDO(債務抵押憑證)席捲全世界,讓全球金融機構受到傷害,結果再度引發全球股災,美國股市大約下跌一二%左右,但新興國家跌幅皆逾二○%。

十一月間美國次級房貸風暴再起,這回個是美國投資銀行攤提呆帳損失,重創了股價,先是花旗集團,後有美林證券,花旗及美林的CEO都為此負責下台,美林與花旗的股價都創了四年來新低價。美國次級房貸先是風險由全世界共同來承擔,最後仍得由美國銀行業來承擔。
 
一般資產泡沫吹破,通常都會令一個國家經濟面臨漫長的痛苦調整,像是日本的資產泡沫就讓日本調整了十八年仍然不得翻身。

美國從二○○○年的網科泡沫,一直到現在的房地產泡沫,從疲弱不振的美元走勢來看,美國經濟恐怕老早就篤定崩潰了,但是迄今美國仍能挺得住,一方面是美國擅長金融操作,美國投資銀行把次級房貸的授信轉換成眾多衍生性金融商品,然後把它們賣給了全世界的銀行,讓全世界共同來承擔美國房地產泡沫。另一方面則是新興國家經濟快速成長,填補了美國經濟衰退、消費力道減弱的衝擊。

這些年來,美國道瓊指數、S&P 五○○頻創歷史新高,但是那斯達克僅及二○○○年天價的一半,費城半導體指數只有二○○○年高點的三分之一,主要是美國跨國企業在新興市場找到成長的原動力,像是可口可樂、百事可樂、麥當勞、寶鹼、嬌生,甚至是食品業的高特利,在新興市場的成長力道大於美國本土市場,大型飛機製造公司波音,這幾年的訂單,像來自中國,或是阿拉伯聯合大公國的Emirate航空公司飛機訂單都很驚人。

新興市場的崛起,也可能使未來世界經濟版圖產生驚人大變化,其中之一是金磚四國都將變成經濟大國,其中,印度、俄羅斯、巴西GDP產值超過一兆美元,中國超過三兆美元,這個擁有二十六億人口的新興金磚已擁有逾六兆美元的經濟產值,幾乎是美國經濟產值的一半,再加上經濟成長力道強勁,其中,中國在一一%、印度在九.三%以上,俄羅斯也有六.七%,這是全世界經濟成力道最強勁的地區。

金磚四國創造了經濟新活力,也讓區域經濟逐漸重組,像是中國崛起,中國取得與日本分庭抗禮的機會,且中國聯結港台、澳門、南北韓,一直到東協,中國將成為亞洲經濟新動力。
 
亞洲南邊的經濟新勢力是印度,再往南走可以聯結中東產油國,將形成南亞新經濟板塊,成為全世界最具資產實力與購買力的經濟區塊。

另外,俄羅斯快速崛起,將聯結東歐,如土耳其、捷克、匈牙利、波蘭等形成東歐新經濟板塊,在穩健成長的歐元區經濟外,加上俄羅斯及東歐新經濟體,讓歐洲經濟更具活力。
 
然後是地球最南邊的巴西崛起,將逐漸發揮母雞帶小雞效果,像阿根廷的GDP從○二年的九七七億美元快速躍升到二一二六億美元,智利則從○二年的六七三億美元上升到去年的一四五八億美元,南美洲經濟出現歷史上最快速成長的黃金時代,這個成長脈動可以延伸向北到墨西哥。

下一個潛力區:非洲
資源豐富 將引爆爭奪戰

除了金磚四國外,一些經濟新銳也逐漸誕生,其中,亞洲的南韓、南半球的澳洲、中南美洲的墨西哥,及北美洲的加拿大都是黑馬,歐洲的西班牙、義大利也不容小覷。

二○○○年以來的世界經濟,先是有金磚四國,其後又有新鑽十一國,這些新興國家的經濟體快速崛起,取代了景氣泡沫的日本經濟,也讓美國與歐洲兩大經濟體之中,產生更有活力的酵素,這些新興國家的崛起,帶來新的消費力,也讓原物料價格飛漲,成為全世界通膨的推手。

下一個可能崛起的地區很可能是過去被全球視為黑暗大陸的非洲,因為這是全世界資源爭奪戰的新焦點。

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