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美股漲出新內容——台股也有財報勝出族群潮

美股漲出新內容——台股也有財報勝出族群潮

呂宗耀

名人專欄

攝影/劉咸昌

847期

2013-03-14 10:57

台股在美股強勢氣氛下,重回8000點。資金在這波漲勢中,在高價股轉往多面向產業;接下來3月中旬後,以高現金殖利率行情與股東會強制回補軋空行情最值得觀察。

美國道瓊指數創歷史新高了!從歷史看,二○○四至一三年,近十年道瓊指數共歷經兩次漲幅超過三○%的大潮:

 

○四年起至○七年十月(三年十個月),道瓊指數從一○四五三點漲到歷史新高的一四一九八點,漲幅三五.八%。

 

一○年起至一三年三月八日(三年三個月),道瓊指數從一○四二八點漲到再創新高的一四四一三點,漲幅三八%。

 

兩次多頭循環崛起了新英雄,也殺戮了舊英雄:

 

一、新英雄:Home Depot、迪士尼、麥當勞、IBM、美國運通、旅行家保險等,這一波三年多的漲幅都逾七○%,成為股價新英雄,都以在生活消費端市場,創造的傑出績效,成就出市值的推升。

 

二、被擊敗的舊英雄:惠普、思科、微軟、美國銀行等,這一波三年多的漲幅分別為負五七%、負五%、○%及負一九%,印證了經濟成長前端最需要的創新潮沒落了,這對用資金堆砌出的經濟繁榮,多了點淒迷感。

 

在美國寬鬆資金政策蔓延到歐洲、日本之後,道瓊指數寫下了歷史新高,也分別在美國的製造業數據、企業獲利與資金移動,展現優異:

 

一、製造業數據:一三年二月ISM製造業指數為五四.二,是一一年六月以來新高,其中新訂單指數攀升到五七.八,為一一年四月以來新高,表示製造業仍在溫和擴張階段。

 

再對比道瓊指數與ISM製造業指數的相關性,道瓊指數前波新高為○七年十月,ISM在○七年六至十月已先從五六減少至五○.四,連續四個月下滑。因此,現階段ISM製造業指數仍強勢下,未來美國股市應至少仍有三至四個月的榮景。

 

道瓊成分股的大型重工業族群如波音、Caterpillar、杜邦、United Technologies、3M等,今年到三月八日為止的漲幅分別為七.八%、一%、九%、一二%、一三.九%,在製造業數據展現強勢下,它們後續支撐美股持續向上的動能,將扮演非常重要的推升角色。

 

二、企業獲利:至今已有四七八家標準普爾五百指數(S&P 500)的上市企業發表一二年第四季財報,其中高達三三九家(七一%)獲利超越預期,整體獲利將突破一兆美元,較一一年第四季成長了六%,優於市場預期的三.五%。

 

預估標準普爾五百指數企業淨利率一二、一三、一四年分別為八.八% 、九.五%及一○.一%,逐年成長。在企業獲利成長的基本面推動下,四月下旬的另一波財報內容,將蓄積美股多頭不墜的動能。

 

三、資金移動:根據美國投資公司ConvergEx Group報告,今年以來至二月中旬,全球ETF基金共流入三七五億美元資金,其中九二%流入股市基金,遠高於以往六五%至七○%的比率,其中美股投資占比最高達四二%,其次是日股八%,顯示大量資金流入股市。

 

台股在美股強勢氛圍之下,雖再度重回八千點,但漲升的內容有變,前波強勢的高價新藥族群如台微體、智擎、基亞等,明顯見到資金退潮、等待財報內容(如去年台微體每股虧損四.七五元)。

 

此外,興櫃公司如安成藥、泰宗、賽德高點至今下跌二○%至三○%,也見資金不再一味追高的保守操作出現!

 

取而代之的是以獲利高成長為後盾的生技醫材股,如隱形眼鏡雙雄F-金可、精華的股價依舊續創歷史新高,資金從高角度的高價股轉向多面向產業移動跡象明顯,這對台股多頭的延續是個好現象:

 

一、平台低價股:上周漲幅逾一○%的強勢股有五十二家,其中有三十三家公司股價為平台整理後連續上漲,當中股價低於二十元的公司更高達二十家(占六○%)。

 

線形平台且股價相對低檔的公司成為盤面的強勢族群之一,顯示投機資金已開始亂竄,資金活潑性被點燃了!

 

二、營運轉機族群:如DRAM股的南科、華邦電、威剛、創見等;低價太陽能族群如新日光、太極、茂迪、旺能等,也見到轉強的資金動能。

 

金可

金可在董事長蔡國洲(左一)帶領下,不斷端出亮眼獲利成績,股價一度攻克500元關卡,徹底展現績優股之姿。(攝影/劉咸昌)

 

而展望三月中旬後,台灣所有掛牌公司將公布去年營運成績,優劣將現,也一定會出現好公司的補漲潮,其中以高現金殖利率(超過八%)行情與股東會強制回補軋空行情最值得觀察:

 

一、財報及殖利率:大部分公司將於三月底公布財報及決定股利政策,在近幾年壽險公司不動產預定投報率皆低於二%下,殖利率高的公司成為壽險公司主要投資標的之一,預估今年殖利率高於八%的公司將超過五十家,這些公司將受到青睞。

 

二、軋空行情:股東會前兩個月因製作股東名冊,所有融券須強制回補歸零,目前仍有五十九萬張融券餘額;按過往經驗看,券資比高的公司將有機會出現融券回補買盤。

 

券資比高於三○%公司仍有五十家,這些公司在三月中後可能有易漲難跌情況發生,投資人在篩選此類公司仍須注意公司是否處於現增期間,以判斷高券資比是否具備回補買盤。

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