又到春天播種的季節

2012-03-29 15:00

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設想，原本該跌個兩三成的股票，維持原地踏步，那麼，本來就該漲個股票，應該會有多少空間呢？

原本認為三月的股市會明顯下跌，有機會撿便宜，但冬眠資金甦醒的力道比預期強，該跌沒跌。乖乖回歸基本教義派，不要妄想在時序轉換中，占到便宜。

三到五月的季節性因素，一是公布年報，通常會不如預期，特別一一年是歹年冬，有地震、水災，有國債爆棚，有選舉來亂，業績做不好是很正常的！就算生意不差，假借這名目打掉一些陳年爛帳，也比較容易獲得股東諒解。所以總體成績，會比一○年差。到了五月繳稅天，大家忙著與國稅局玩躲貓貓，股市只好晾著。

有這兩齣戲碼等著演，所以農曆春節後，沒有很積極鼓吹加碼股票。很遺憾，市場走勢強勁，就算三不五時有很差的財報公布，股價都hold得住，沒殺出多少折扣。

這意思很簡單，利空沒跌，那就差不多該反轉了。設想，原本該跌個兩三成的股票，維持原地踏步，那麼，本來就該漲的股票，應該會有多少空間呢？

美國復甦的跡象已擴散到不動產

先從景氣來看，領先指標的美國，復甦的跡象已經從產業擴散到不動產，好到已經有人在喊：應該調高利率！

景氣會持續好，但是利率不會調，因為現在的經濟結構和以前不一樣，同樣金額或百分比的經濟增長，創造出來的就業機會比以前少。別忘了，在員工這個議題，所有經營者都在為相同目標努力：提高生產力。這與政客要的，最大化就業機會不一致。反映在數字上，企業獲利提高，接著總體經濟產值成長，然後才輪到失業率下降，再過一段時間薪資所得提高，最後是不動產漲價、普遍物價上揚的通膨。

歐洲的情形也比預期好，這倒不是大消息，之前大家都預測歐洲要崩潰，只要他們還活著，就比那些悲觀的預測要好。

復甦的證據在哪？

貨櫃海運與空運的價格都漲了。這個最現實，貨運業的固定成本高，維持高載貨量，比維持單筆交易毛利更重要。如果沒貨可送，運費會直直落。

落後指標的中國還沒落底，以前就講過，信的人不多，這回可是有重量級人物背書，溫爺爺是也！他說了，大陸房價還沒跌夠，中國的經濟增長要下調，整個結構要調整。
乖乖，十三億人要轉彎，可不是一個口令、一個動作，稍息後解散這麼簡單。所以熱了很多年的中國基礎建設題材，肯定要進廠大修。鋼鐵、水泥，連帶原物料，逃不掉歷史的命運。

不管歐美的復甦，或是中國的調整，都有個共同點，消費會起來。他們的消費，就是我們的出口。衰了一年的製造業，今年大有機會。

既然說到消費，那麼直接面對消費者的通路商，怎麼會差呢？剛上市的王品，一股就賺十幾元而已，可是股價和賺四、五十元的手機股差不多，這是什麼世界啊？不就擺明，既然科技始於人性，那麼投資就靠吃喝玩樂！

好吧，若沒便宜可撿，那就迎接新循環的開始吧。