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卡位新年行情 鎖定中概服務、金融

卡位新年行情 鎖定中概服務、金融
兩岸美容連鎖店龍頭F-麗豐挾著高獲利題材,甫掛牌就吸引買盤注意。

張弘昌

台股

攝影/林煒凱

887期

2013-12-19 13:27

隨著就業情況大幅改善,美國聯準會縮減QE的可能性愈來愈高,使得全球股市聞風回檔。反觀中國股市在三中全會後,經濟改革方向確立,加上股市今年漲幅少、基期低,明年可望引領風騷,相關概念股值得持續追蹤。

二○一三年已經近尾聲,全球股市也正面臨轉捩點,過去幾年的量化寬鬆環境,開始出現微妙變化,除了歐洲央行的資產負債表持續收縮、量化寬鬆政策悄然改變外,美國因失業率降到七%,以及景氣明顯復甦,聯準會也準備啟動減少購買債券計畫(即taper),加上中國人行早就出手回收資金,全球資金行情是否即將畫下休止符,值得留意。

另外,從各國股市位置觀察,亞洲的韓國股市跌破年線,日經指數則跌破季線,東南亞除了馬來西亞股市姿態較高外,其餘走勢均不理想;歐洲部分英、法股市早已不再創新高,僅有德國走勢相對強勁;而美股四大指數由於已上漲五年,指數在高檔進行震盪,不過由於經濟數據亮麗,短期要大跌也不容易。


美容護膚需求強  F-麗豐獲利走揚、漲勢凌厲


至於中國股市,因一三年漲幅較少,且指數處於低檔區,隨著習李體制上路、三中全會底定,上證指數底部有愈墊愈高的情況,尤其三中全會後所公布的《全面深化改革若干重大問題的決定》(簡稱《決定》),內容含括六十項改革任務,觸及國家社會各個領域,而農村土地移轉解禁,更能增加農民財富,擴大內需消費。

因此,在歐美主要資金行情派對即將結束之際,明年元月開始可留意中國內需概念相關族群。這次三中全會也決定擴大金融業的開放和利率的自由化,而且未來市場利率一旦走揚,也有助於壽險業減少利差損,對於已登陸經營有成的台商銀行和壽險機構,中長線相當正面。

十一月底甫掛牌的F-麗豐(四一三七),股價走勢亦相當凌厲。F-麗豐主要營業內容為美容護膚產品研發製造和銷售,在中國以「CHILTINA」(克麗緹娜)自有品牌並透過連鎖加盟的方式經營,目前在中國超過三千個通路,目前股本才七.六億元,大股東持股逾六○%,是小而美的公司。

根據消費者市場策略調查機構Euromonitor統計,中國化妝品市場去年規模近二千億元人民幣,估計到一六年約將成長至二六八四億元人民幣,年複合成長率達八%以上。而就產品類別來看,臉部護理市場占比最高,由於F-麗豐目前產品線符合當地消費者需求,因此銷售上可以迎合市場胃口。

另外,隨著中國人民所得不斷提升,對美容休閒的需求也愈來愈高,儘管競爭者眾,但因整體市場大餅正在擴大,反而使得F-麗豐獲利持續走揚,前三季每股稅後純益(EPS)已經來到七.六一元,法人預估今年公司整體營收為二十五.四億元,雖較去年小幅成長約五%,但稅後淨利預估為六.六億元,年成長率超過一成,EPS以增資後股本計算,為八.五六元。

為了拉開和對手的距離,F-麗豐計畫以每年三百至五百家的開店速度擴充市占率,如果以新增四八○間店面,單店貢獻營收五十萬元計算,法人預估一四年營收為二十八.三億元,較今年成長一一%,EPS上看一個股本。

 

中概服務

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上海自貿區設第二支行  國泰金EPS明年挑戰三元


金融股方面,近期大盤受到國際股市拖累,指數遇八五○○點關卡壓回,但金融股卻守穩在千點之上,表現優於電子股,又以壽險股姿態最強,除登陸題材外,利率看升有助於獲利提高也是重要題材;此外,外資持續加碼,對國泰金(二八八二)、開發金(二八八三)、兆豐金(二八八六)等大型金控的持股比亦創今年新高。

龍頭股國泰金前三季EPS為二.三二元,遠優於去年同期的一.二元,並超越去年全年的一.五九元,而其獲利優於預期的原因,在於壽險子公司國壽的投資績效斐然,且前三季利差損僅三十三個bps(基點,一基點等於○.○一%),較去年同期的九十五bps大幅好轉,這也讓公司對外公布的年化ROE(股東權益報酬率)上升到一四.一%,來到○八年以來新高。

銀行通路布局部分,上海閔行支行的設立已獲得通過,預計明年初將完成開業,國泰金正計畫於上海自貿區設立第二支行,以及在山東青島設立第二分行,法人預估明年國泰金EPS可望挑戰三元以上。

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