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學誰,就要像誰

學誰,就要像誰

2014-05-01 13:07

索羅斯與巴菲特雖然投資邏輯截然不同,但都很會賺;其實你要依據技術分析或基本分析都行,就是變來變去賺不到。

那天早上,你在做什麼?四月二十五日星期五,台股跌了一百多點,指數跌幅不大,但是對許多投資人來說,跟崩盤沒兩樣。因為跌停的家數不少,收盤有七十五家跌停,盤中亮過綠燈的恐怕有兩百多家。


看到股價被殺成這樣,除了內心淌血之外,該如何處置?


如果是索羅斯,最慢在九點半,就開始殺股票,甚至已經完殺。不計價、用跌停價掛賣出,直到清光為止,而且還會順勢放空。放空股票太慢,到新加坡去放空台股指數期貨,快速建立空頭的部位。

換成巴菲特,會先把在追蹤的股票找出來,再檢視一遍。看看獲利會不會被核四影響,看看財報有沒有空頭集團說的那些問題,有問題的,當然要重新估算價值多少,減值很多的話,也是要賣的。如果都沒問題,那就趁低多買些便宜貨。


停損與海底撈  互相矛盾中的和諧


索羅斯在一九八七年十月,美國股市大跌創紀錄的黑色星期五,就是這樣砍股票的。過了一個周末,發現賣錯了,周一早上把之前賣在最低點的股票,用市價撿回來。這麼折騰,兩個交易日賠了幾億美元。但也是這樣的靈活操作,那一年,他還是賺錢,維持不敗紀錄。

二○○八年的金融海嘯,巴菲特公開寫文章要大家買股票。雖然很厲害,但是沒撈到底部,從他喊買進到股市止跌回升,約略也在套房住了半年。○八年最出名的操作是買五十億美元的高盛可轉換公司債,前兩年大概賺了一倍之後出場。○九年之後,則是集中買美國的製造業相關公司,包括運貨的鐵路。看到連漲五年的美國股市,領先全球復甦的美國景氣,跟著他買的,還真不錯。

該快手快腳地追隨市場,還是反市場操作?沒有對錯。實際上,這兩位也是從市場上賺最多錢的人。表面上看,作法截然相反,只要依循的邏輯正確,都可以獲利。不管是哪個作法,進場前先想明白進場的理由,當這理由消失了,就該出場走人。根據技術面選股的,當價格變化破壞原有線型,不管獲利或停損,都不要眷戀;價值投資者也一樣,價格追上價值,或是價值落漆,也該走人。

最怕買的時候,自我催眠說:這是價值投資;等到市場稍有波動,又說要看線型先跑一趟,等有低點的時候再來降低成本。或者,明明是看技術指標買進,等到交叉由黃金變死亡的時候,卻又捨不得賣,還安慰自己說:不賣就不會賠。沒說錯吧,這就是我們上周五看著盤勢的真實心態。

雖然說「變,是不變的真理」,但是這個「變」,是隨客觀環境改變的調整,不是邏輯的錯亂。參加國語演講比賽的時候,展現英語、法語、俄語⋯⋯等多國語言天分,會被直接趕出門的。投資市場用技術分析或基本分析都會賺,就是變來變去賺不到。

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