台新主流基金全年績效異軍突起，經理人施昶成從趨勢中選股，看好台股第一季行情不寂寞，可優先布局本益比被低估的跌深好股。
基金經理人施昶成說得謙虛：「其實每年做的事情都差不多，重要的還是選股，只要挑到對的股票、站在趨勢上的產業，漲幅五成、甚至一倍以上，都有可能。」
舉例來說，美國聯準會連續兩年升息，確立了美國景氣復甦的態勢，帶動房市成長力道。施昶成檢視相關個股，布局受惠的房屋修繕概念股，事後也確實拉出一波漲勢，為投資組合加分不少。
至於選股方式，施昶成則相當注重每月公布的營收年增率變化，及每季財報毛利率變化，確認公司基本面是否穩健成長；另一方面，他也會留意董監事、大股東持股增減，來進一步確認籌碼面的變數。憑著精準獨到的選股眼光，讓他甫接下此檔基金十一個月，就成為該類別的績效冠軍。
資金行情 恐在下半年結束
在一六年，外資買超台股逾三千二百億元，不少大型權值股漲幅超過兩成以後，指數站在九千二百點以上的高檔水位之際，接下來又該如何看待？
施昶成研判，二○一七年指數高點有機會出現在上半年。他進一步解釋，從預估的經濟成長率來看，台灣及美國的景氣高點，皆落在第二季，股市順勢反映的機率頗高。
但到了下半年，歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）面臨可購買的政府債券越來越少，買債的速度與金額，將一路縮減；再加上美國啟動升息循環，貨幣政策趨向緊縮，過去資金行情的驅動力，很可能在下半年結束。
至於去年受外資青睞的權值股、高息股，動能能否再延續？施昶成認為，一六年在低利環境下，台股具有高殖利率優勢，外資理所當然地搶進高息股，甚至一面在期貨布建多單，一面買進權值股拉抬指數，進而結算多單獲利。
不過，當美國再度升息，接下來在升息背景下，外資在台股買超的力道，可能會不如以往，中小型股將更有表現的機會。當外資拉抬指數空間不再，市場目光會重新回到中小型股身上，尤其去年大盤指數上漲一一％，櫃買指數卻下跌三％，不少公司股價遭到壓抑，甚至不乏本益比九倍上下，殖利率卻有六％以上的個股。這類標的，上半年將有波段漲幅的空間。
股市變數 留意美升息幅度
看好的族群方面，施昶成則建議從三大面向選股，包括新iPhone題材、人民幣貶值受惠，以及中國十三五商機。
以電子股來說，重點還是在新iPhone。目前市場預估，新iPhone銷售數字會較去年成長一○％以上，甚至不少零組件因受惠改款，單價還能再提升，提高毛利率表現。
但由於第一季出貨量，會較去年第四季下滑，預期蘋概股族群的股價，還會再整理一段時間；但到了第二季，新機效應慢慢浮現，可能會是較好的進場時機。
其次，人民幣近期大幅貶值，不少企業是廠房設在中國，員工薪資以人民幣支付，產品則外銷出口，收取美元，在此一趨勢下，毛利率有機會獲得改善。此類「收美元、付人民幣」，尤其業外沒有美金負債的公司，股價也有機會發酵。
最後，還是看好中國成長動能，像是十三五規畫概念股，值得投資人關注，包括二胎化開放涉及的教育、嬰兒用品商機；以工業四‧○為目標的機器人、智慧自動化族群等，仍是布局的重點。
現階段台股正處於財報空窗期，投資布局的策略，建議可回歸跌深的股票，並回過頭檢視公司營收、獲利是否維持成長、有無搭上市場趨勢，若答案是肯定的，那麼，第一季還有機會跌深反彈，投資人不妨趁低點時加以布局。
至於可能擾亂市場的變數又有哪些？施昶成強調，美國升息的速度、幅度，還是最主要的觀察重點。他認為，今年若升息兩次，每次升息一碼（○‧二五％），會是市場較能接受的合理範圍。倘若升息幅度累計超過三碼、美國十年期公債殖利率飆升至三‧五％以上，就要小心股市本益比下修。
總歸來說，一七年的布局重點在於「上半年指數比下半年高，中小型股表現優於大型股。」建議投資人在第一季的操作可較為積極，從跌深的中小型股著手，較有機會贏得可觀的報酬。
台新主流基金經理人 施昶成
