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期待又怕受傷害:2022年的股市

期待又怕受傷害:2022年的股市

2021-12-15 15:20

面對高基期、景氣反轉疑慮,就算台股有基本面為後盾,但未來可能會有些變化。央行貨幣政策縮緊、通膨壓力、疫情變化,是牽動明年投資布局的重要變數。

 

每一個年終歲末都是前瞻探索的「美妙時刻」,大家對未來都有既期待又怕受傷害的預期。去年此時,《時代》雜誌作了一個封面故事,在2020年上面打了一個紅色的大叉,意味送走2020年,迎接新的一年。今年疫情繼續籠罩全世界,但全球股市仍持續強勁的牛市,台股更是走出史上最好的表現。

 

2021年即將步入歷史,上期我特別提到投信投顧公會理事長張錫,看2022年台股有上看2萬點實力,理由有三:一是台股已從毛三到四到高附加價值產業,企業毛利率顯著提升。二是企業獲利成長強勁,台股前三季淨利3.22兆元,今年可以輕鬆挑戰4兆元的好成績,如果以過去5年全體上市櫃公司平均股息配發率64.8%來估算,明年配出的股息會高達2.7兆到2.8兆元之多,殖利率約4.7至4.8%,仍是全球最亮眼的市場。三是半導體、電動車、元宇宙將帶動2022年的成長。

 

而永豐金的首席經濟學家黃蔭基,其基調是五虎(福)臨門,他認為景氣持續穩健復甦,供應鏈瓶頸緩解,升息成為主流,股市仍將持續創新高,不過區間縮小到16200到18200點之間,他認為指數逼近18000點將是賣點,靠近16000點是買點。而電子股仍是主流,虛擬世界不斷擴大,還有持續受到關注的電動車,他也認為金融股一定要放進投資組合,這是存股族最好的朋友。

 

我們的好朋友呂宗耀,在第24屆傑出基金金鑽獎的貴賓演講中,卻用了強烈字眼指「台股是一個瘋狂的泡泡」,他認為高點會在19890點,這是他用各種模型推算出來的高點,在今年初寬量國際李鴻基邀請的春酒會上,呂宗耀推定的高點就是這個數字。他認為台股碰觸到這個高點後會暴跌20%、大約4000點的跌幅,區間會在16000點到20000點之間。

 

呂宗耀認為,台股高點會落在2022年第一季,要再見高點會是2026年以後,換句話說,台股可能有4年的低潮期。他的主要論述有幾個:一是央行印鈔可能收緊,美國聯準會的資產負債表從2006年的8千億美元膨脹到8.5兆美元,幾乎是10倍成長,將來央行可能升息縮表。

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