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你要賺差價,還是要高股利? 殖利率6%起跳好康 股海老牛點名「華碩等5檔」

你要賺差價,還是要高股利? 殖利率6%起跳好康 股海老牛點名「華碩等5檔」

呂玨陞

台股

達志勿轉

1320期

2022-04-06 09:46

上市櫃公司2021年第4季財報公布,去年台股迎來有史以來最高的獲利總額,全體上市櫃公司獲利高達4.3兆元,在高獲利之下,對不少投資人來說,最值得關注的,還是公司發布的股利數字。

截至2022年4月1日,約9成的公司已經公布董事會決議的去年度股利政策,發放的現金股利金額,也達到歷史新高的1.99兆元。就目前的現金股利發放率來看,只有56%,比起過去3年都能維持6成以上還低,但是發放的金額依舊相當可觀。

 

尤其是用第1季底已公布股利的台股市值計算,2021年整體台股的殖利率仍然有3.81%,雖然不及2018、2019年4%以上的殖利率表現,還是比2020年的2.83%來得更高一些。

 

股海老牛私藏6%高殖利率股

 

股利配發率不如預期

高殖利率股抗跌  更值得進場抱緊

 

現金發放較少的原因,價值投資達人股海老牛認為,主要在於部分過去被視為高殖利率的公司,如長榮、友達等,去年獲利大幅成長,獲利創下佳績之後,卻沒有發出相對應的股利。

 

股海老牛表示,雖然可以理解公司經過大幅成長後,想要多留一些資金在手上運用的想法,但相較過去幾年股利配發率不如預期也是事實,所以在股利公布後,反而沒有明顯行情。

 

不過,股海老牛認為,行情不如預期,不一定是件壞事,對於值得「抱緊處理」的好公司來說,反而是更值得進場的機會。他進一步分析,高殖利率股雖然現在的表現持平,仍具有相當程度的抗跌性。

 

事實上,第一季台股雖然下跌3.5%,包括台灣的「護國神山」台積電、高價的科技股,都成了市場賣出的重點;然而,撇除股本小、成長高、具有題材的公司之外,第一季表現最亮眼的,莫過於具有高殖利率的股票了。

 

「百鳥在林,倒不如一鳥在手。」股海老牛形容,就算股票不漲,還是可以拿到現金股利。在目前震盪高、波動性仍相當劇烈的股市行情之中,高股利的股票還是比較實在。

 

至於在股海老牛眼中,何謂高殖利率?他指出,就選股邏輯來說,首先偏好6%以上現金殖利率的公司。再來,就是挑出長期經營績效穩健,且能穩定配發股息與填息的公司。如果只是某一年獲利大爆發,發放超高股息,但是後續營運不穩定,甚至走下坡,這樣的公司並不適合抱緊處理。

 

另一方面,除了公司殖利率的水準以外,股海老牛還會考慮基本面的營收表現。他以長短期營收的趨勢線為篩選標準,只要近3個月的平均營收表現,維持在近12個月的平均營收之上,就代表公司營收表現仍然維持成長,可以考慮繼續持有或進場。

 

以華碩為例,近期因為顯示卡報價調降,反轉過去幾年因為顯卡價格居高不下的超額利潤,因此被認為獲利恐面臨下修壓力,股價連帶著也遭到修正。

 

不過,股海老牛認為,華碩獲利來源主力,本來就不是只有顯卡,還有主機板、筆電等,現在因為外在利空導致股價下跌,反而是進場撿便宜的好時機。

 

至於今年漲不少的高殖利率股,像是根基、聯強等過去標榜高殖利率的公司,第一季股價都漲逾13%,股海老牛認為可以「忍一下」,等到除權息、股價修正過後,才比較適合再進場。

 

存股族的新寵兒

多檔高股息ETF 第一季跑贏大盤    

 

而市場關注抗跌股的趨勢,除了個股,也連帶讓市面上幾檔高股息ETF(指數股票型基金)成為關注焦點。熟悉ETF操作的財經達人游庭皓表示,在今年第一季台股大盤氣勢較弱的格局下,大部分高股息ETF的表現依然跑贏大盤,說明不只高殖利率個股,高股息ETF的抗跌性也是相對較高。因此,除了個股操作之外,「存ETF」也成為了目前存股族的顯學。

 

游庭皓指出,好幾檔標榜「高股息」的ETF,其實追蹤的都是不同指數,也各有不同挑選成分股的邏輯,在各個不一樣的選股邏輯之下,隱藏著高股息ETF背後的操作策略。他進一步分析,市面上的ETF大致可以分成兩種,「永續存股型」和「高現金股利型」。

 

首先,永續存股型的代表是00878、00713、00731等,以高息、低波動為主要訴求,參考過去的配息率,較為穩定、抗跌性較高。

 

至於高股息型則有0056、00900等ETF,相對於永續存股型,不參考歷史配息、不將過去的配息率計入選股標準,只要當季或是預估未來的股利表現不錯,就有可能納入成分股,因此,如今年的航運股、面板股等,當期配息高,但是過往配息表現沒有很好的標的均被納入,而此等標的往往震盪較大、抗跌性相對較弱。

 

總的來說,投資高股息ETF還是要檢視投資人自己的屬性,若以中長期角度思考,希望買著就可以放著不管的存股族,或是在股市下行時作為資金對抗通膨的避風港,00787等永續存股型ETF就會比較適合。若希望能持續拿到現金股利,或是以波段操作為主的投資人,0056等高現金股利型或許更合胃口。

 

7檔高股息ETF比較

 

檢視投資淨值

留意內扣費用和股利是否互相匹配

 

游庭皓最後提醒,投資高股息ETF,現金流固然重要,但是投資ETF需要關注的重點,還有「內扣費用」。

 

一般來說,大部分的高股息ETF經理費與保管費差距不大,落在0.285%至0.485%之間,但是更要在乎ETF換股時會發生的內扣費用,和股利是否可以互相匹配。

 

以00731為例,去年雖然殖利率高達7%,內扣費用卻高達2.6%,去年12月中上市、十二月底開賣的00900,總費用率也達到0.12%,若不去注意過高的內扣費用,投資淨值就有可能會慢慢地被稀釋掉,時間一拉長,乘上存股的複利效益,長期來看也是會大傷荷包。

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