編按：旺矽（6223）近日在半導體測試市場表現亮點，高盛上調目標價至2000元，Aletheia更開出2700元天價。
看好AI晶片腳位暴增、探針卡ASP翻倍，旺矽幾乎壟斷AI ASIC專案；加上近日收購德國量測系統整合廠ATV，讓旺矽站進歐洲半導體重鎮德勒斯登的核心供應鏈。市場對旺矽的定位也在轉變——它不再只是探針卡公司，而是全球AI晶片測試解決方案的霸主。
封裝比的是規模，而測試就要講究精密度與可靠度，這也是為何股人阿勳說只要AI愈火熱，旺矽的優勢就愈深的原因。
旺矽(6223)近兩年股價飛上天
資料來源：奇摩股市
MEMS探針卡拉升至營收至5成
2023年時，旺矽股價還在170元附近徘徊，當時雖然探針卡產業重要，但市場對其「隱形英雄」角色認知有限。隨著AI浪潮爆發，Google、Meta、AWS、微軟等八大CSP瘋狂投入ASIC與GPU 開發，探針卡需求急遽增加，旺矽幾乎壟斷了所有AI ASIC專案，成為最直接的受惠者。
營收因此逐年改寫新高，EPS從二字頭快速挑戰三個股本，產品組合更由高階MEMS探針卡拉升至營收近5成，使毛利率結構大幅優化。
旺矽(6223)EPS與季收盤價比較
資料來源：嗨投資
旺矽領先業界的2大獨特優勢
1.技術領先與產品結構
AI ASIC晶片採用最先進製程，I/O腳位密度極高，需要高精度、高可靠度的MEMS探針卡，而這正是旺矽的強項。一般廠商還在提供傳統Cantilever或VPC探針卡，旺矽已經在MEMS技術上建立明顯領先，能支援細針距、低接觸電阻、高頻高速訊號的需求。
2.客戶關係與專案經驗
AI ASIC開發商多是Google、AWS、Meta、微軟、騰訊、阿里、百度這類超級CSP（雲端服務供應商），他們要求的不只是單一探針卡，而是一整套測試解決方案。旺矽不只供應硬體，還能協助客戶整合測試平台、優化良率，因此成為專案制式合作夥伴。這種深度綁定，讓其他競爭者難以介入。
目前，市場對旺矽的定位已不再是單純零組件廠，而是全球AI晶片測試解決方案的霸主。這股認知轉變，推動股價在短短三年內從170元竄升至1,8XX元（編按：2023年10/31收盤價價為189元，11/6收盤價為2020元）。
旺矽成AI世代的關鍵守門員
半導體產業進入AI與HPC驅動的新世代，晶片愈做愈小、速度愈來愈快，但封裝成本卻居高不下，任何一顆不良晶粒如果混入後段製程，浪費的就是數倍的資金與時間。
這正是探針卡的重要性：它像一個「守門員」，在晶圓測試階段就把不良品攔下，確保昂貴的先進封裝只給良率最高的晶片使用。
隨著AI ASIC、GPU、5G、車用晶片大量湧現，測試精度需求急遽攀升，全球探針卡市場2023～2028年CAGR達 7.2%，其中MEMS探針卡（MPC）成為最大驅動力。旺矽正好站在這波趨勢的最前線，不僅市佔率壟斷，還積極擴充高階MEMS產能，並切入CPO測試解決方案，直接卡位AI基礎建設的必經流程。
換句話說，AI世代愈火熱，旺矽的優勢就愈深。
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作者簡介_價值投資人 股人阿勳
現職：DIY 傢俱貿易業、CMoney 理財寶軟體作者
經歷：私募股權投資研究員
經營粉專「價值投資人-股人阿勳」
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