編按：今年金融股最戲劇性的黑馬，非台新新光金（2887）莫屬。2026開年股價還只有20.4元，今年最高衝上37.8（今日8/24盤中股價36.7元），今年含權息報酬率更已突破100%。反觀向來被存股族視為「穩健模範生」的玉山金（2884），今年走勢雖沒這麼狂，但在金融股中也相對強勢（8/24盤中價格來到37.9元）。
台新新光金為何能從昔日市場嫌棄的「爛西瓜」，搖身變成今年金融股的大黑馬？關鍵之一，就在台新金併下新光金後，新光人壽龐大的資產與投資部位開始轉化為獲利動能；而另一頭的玉山金也正推進併購三商壽，準備從過去以銀行為主的金控，跨進「銀行＋壽險」的新賽局。一個已經靠併購迎來價值重估，一個才剛要開始消化壽險資產，台新新光金、玉山金誰更值得存？明年股利又可能誰更有看頭？本文從獲利、估值到壽險布局一次拆解。
常被跟玉山金（2884）比的台新新光金（2887），今年竟然變暴發戶了？！好加在去年併了「爛西瓜」後沒選擇出清！
回顧去年底，台新新光金股價還在 20.4 元，結果截至 8/21 為止已經飆到 37.25 元！算上配息，今年含權息績效高達驚人的 105.76% ，直接翻倍！
相比之下，存股族最愛的玉山金今年績效 16.74%，雖然也是穩健的好寶寶，但在台新新光金這個「暴發戶」面前，光芒瞬間被掩蓋。
玉山金(2884)能複製台新新光金(2887)翻身劇本，股價再創高？
到底發生了什麼事？來幫大家深度拆解一下這兩檔營運現況：
台新新光金前7月獲利現況
台新新光金前 7 月 EPS 繳出 2.04 元的超狂成績（年增高達 121.7%）！主要歸功於合併後的規模綜效發揮、銀行與壽險核心引擎強勁成長，以及資本市場熱絡帶動投資收益。
新光人壽受惠除權息股息與保費成長，累計大賺 282 億；台新與新光雙銀行利差擴大、財管手續費狂飆；台新證券則乘台股熱絡，自營處分與經紀收益大增。
玉山金前7月獲利現況
玉山金前 7 月 EPS 1.51 元（年增 20.8%），靠著超強的財富管理手續費持續創新高。但最有趣的亮點是，玉山金未來也要變成台新新光金的形狀了。
大家別忘了，玉山金正在推進併購三商壽的進度，預計年底就會正式更名「玉山人壽」。這意味著，玉山金即將脫離過去「純銀行」的體質，也要跨足「銀行＋保險」的賽道。
台新新光金(2887)、玉山金(2884)...明年股利怎麼看？兩檔估值大比拚
台新新光金（2887）
目前 PBR（股價淨值比）只有 1.63，較玉山金的 2.16 便宜，隨著今年 EPS 大幅翻倍，明年的配息調升潛力極大。
玉山金（2884）
因消金本業穩健、純現金策略不稀釋股本，預估明年依然會維持純現金的發放，提供更高的現金流可預測性。
短線來看，台新新光金受惠於壽險龐大資金與牛市紅利，帳面數字非常華麗；但長線來看，當玉山金正式把三商壽消化完畢，夾帶其原本超強的銀行理財客群，這兩大金控未來的廝殺絕對會非常精彩！
對於投資人而言，未來在評估這兩家金控時，不能再單純只看「銀行放款成長與手續費收入」，而是必須將重心放在「全球股債市場多空、匯率波動，以及壽險端投資團隊的操作績效」。
我承認去年台新金併了「爛西瓜」後，真心覺得很不爽，之後股價也表現也超差，因為持有多年+過去配股大方，就暫且擱置，沒想到現在股價一路飛高高，真的是意想不到啊。
常被跟玉山金比較的台新新光金，今年營運與績效展現強勁爆發力
| 項目 | 玉山金 (2884) | 台新新光金 (2887) |
|---|---|---|
| 114/12/31 股價 | 33.75 | 20.4 |
| 115/08/21 股價 | 38.0 | 37.25 |
| 今年含權息績效 | 16.74% | +105.76% |
| 前7月 EPS / 獲利年增 | 1.51年增 +20.8% | 2.04年增 +121.7% |
| 今年發放股利 | 現金 1.4 / 股票 0 | 現金 1.0 / 股票 0.1 |
| 近5年還原殖利率 | 5.82% | 6.55% |
| 明年股利展望 | 穩健提升(預估維持純現金) | 隨 EPS 翻倍配息調升潛力大 |
| 本益比 (PER) | 17.4 | 18.5 |
| 股價淨值比 (PBR) | 2.16 | 1.63 |
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