國安基金第10次護盤，台股穩了？過去9次進場一週全漲，3個月勝率卻只剩55％！真正落底要看5訊號

國安基金第 10 次進場，台股真的要反轉了嗎？這次國安基金在 2026 年 11 月 6 日正式宣布進場。

回頭看過去 9 次的歷史，我發現一件很有意思的事。國安基金進場後，台股短線幾乎都會反彈，但能不能持續上漲反轉，關鍵可能不只在國安基金，而是外資什麼時候停止賣超。

我認為不能只看國安基金有沒有進場，還要看外資、投信、公股資金，以及國際股市的變化。因為國安基金可以進場買股票，但如果外資每天持續賣出上千億元，這些賣壓能不能被市場吸收，才是台股能不能真正止跌的關鍵。

所以，我整理了過去 9 次國安基金進場的歷史資料，來看看台股後續的表現。以下以國安基金宣布進場前一個交易日的收盤價為基準，計算進場後 1 週、1 個月、3 個月的指數漲跌幅。

把 9 次結果整理起來：

進場後 1 週：

9 次全部上漲，勝率 100%。

進場後 1 個月：

6 次上漲、3 次下跌，勝率 66.7%。

進場後 3 個月：

5 次上漲、4 次下跌，勝率 55.6%。

這裡可以看到一個現象。國安基金進場後，台股短線確實比較容易反彈，但時間拉長到 3 個月，勝率就只剩下 55.6%。尤其 2008 年金融海嘯，進場後 3 個月還是下跌 22.7%。所以，國安基金進場不代表台股已經落底，更不代表一定會一路上漲。

國安基金進場搭配限空令，護盤效果會更好？

如果同時搭配限空措施，效果會比較好嗎？過去 9 次進場，可以分成兩組來看。

有搭配限空措施的 4 次：2008 年、2015 年、2020 年、2025 年。

• 進場後 1 週，4 次全部上漲。
• 進場後 1 個月，3 次上漲、1 次下跌。
• 進場後 3 個月，3 次上漲、1 次下跌。

沒有同期限空措施的 5 次：2000 年 3 月、2000 年 10 月、2004 年、2011 年、2022 年。

• 進場後 1 週，5 次全部上漲。
• 進場後 1 個月，3 次上漲、2 次下跌。
• 進場後 3 個月，2 次上漲、3 次下跌。

從結果來看，有搭配限空措施的案例，3 個月後的表現確實比較好。不過，樣本只有 4 次，還不能直接認定限空令就是讓股市上漲的原因。

而且 2008 年就是一個例子，即使有國安基金和限空措施，大盤還是持續下跌。

台股暴漲1960點，外資卻狂賣900億！連8賣提款近8000億

國安基金進場，不代表外資就會停止賣股票。回頭看過去幾次案例，可以發現外資持續賣超，台股一樣有機會上漲。

2020 年：外資 3 月賣超約 3,591 億元，但台股進場後 3 個月上漲 32.6%。

2022 年：國安基金進場當天外資買超約 57 億元，但後續又大賣約 4,870 億元，台股 3 個月後下跌 1.1%。

2025 年：台股單日大漲 1,608 點，但外資當天仍賣超 56.7 億元。

這些案例說明，不能只看外資單日買賣超，更重要的是後續有沒有持續回補。

回到這次大跌的情況：

2026 年 10 月 6 日至 11 月 6 日，外資累計賣超約 1 兆 6,085 億元，投信買超約 3,504 億元，八大公股券商分點買超約 3,649 億元。

國內資金雖然有承接，但規模仍不足以完全抵銷外資賣壓。

11 月 6 日國安基金宣布進場，外資當天仍賣超 911.88 億元。

今天（11/9）台股大漲，外資卻繼續賣：今天台股大漲 1,960.06 點，漲幅 4.94%，但外資仍然賣超 900.56 億元，投信買超 267.49 億元，自營商賣超 312.19 億元。

而且外資已經連續 8 個交易日賣超，累計賣超約 7,957 億元。台股即使大漲，外資也不一定會買超。今天市場確實出現強勁承接買盤，但外資賣壓還沒有消失。

外資買賣超、台積電、融資餘額...5大指標看懂反彈還是反轉

接下來要觀察什麼？我認為接下來有 5 個指標，比單純看國安基金買了多少錢更重要。

1.外資買賣超：

外資每天賣超的金額有沒有縮小？什麼時候從賣超轉為買超？尤其今天台股大漲近 2,000 點，外資卻仍賣超 900 多億元，這是接下來最值得追蹤的指標。

2.投信買賣超：

投信是否持續買進大型權值股，代表國內法人有沒有持續承接。

3.八大公股券商買賣超：

觀察公股資金是否持續進場，但要記得，公股買超不等於國安基金買超。

4.台積電與費城半導體指數：

台積電對台股大盤影響非常大，如果國際半導體族群還在下跌，台股要真正止穩也不容易。

5.融資餘額：

融資是否持續下降，市場籌碼有沒有逐漸沉澱，也是觀察賣壓是否消化的重要指標。

國安基金進場不等於台股落底！外資何時停止賣超，才是真正反轉關鍵

回頭看過去 9 次國安基金進場，我認為有幾件事值得討論。

國安基金進場，短線容易反彈，但不代表市場已經落底，外資持續賣超，台股一樣可能上漲，重點是有沒有其他資金願意承接。

今天台股大漲 1,960 點，外資卻還是賣超 900 多億，代表大盤上漲不等於外資已經回頭。所以，這次第 10 次進場，我最在意的不是國安基金買了多少，而是外資什麼時候停止大量賣超。

如果外資賣壓逐漸縮小，台積電止跌，投信和公股也持續承接，市場才比較有機會真正站穩。

但在外資還沒停止大量賣超之前，我不會因為一天大漲，就認定台股已經正式反轉。畢竟，國安基金能穩定市場信心，但真正的籌碼變化，還是要持續觀察外資的動向。

這次台股能不能真正止跌反轉？我想看的很簡單，就是外資什麼時候從賣方重新站回買方。

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