在今天看見明天

「白馬股」殞落的股戰省思 ——陸、港股災教訓啟示

「白馬股」殞落的股戰省思 ——陸、港股災教訓啟示

呂宗耀

全球股市

1287期

2021-08-18 14:31

近期中國加大監管力度,打壓網路科技、教育等產業,引發陸港股、中概股連日重挫。
就連長期表現績優的白馬股,也因監管趨嚴而暫時偃旗息鼓,貴州茅台就是代表。

「白馬股」,意指股價表現長期績優,且公司具有業績優良、高成長、低風險的特點。

 

七月十九日,中國廣發銀行向法院請求,凍結規模最大地產開發商恆大集團的資產,消息一出,恆大股價連續兩日大跌二五%,其發行二○二三年到期的債券價格暴跌,殖利率更升破三五%,顯示市場對於未來可能破產重整產生極大疑慮。

 

無獨有偶,七月二十四日,中國政府公告「教育雙減政策」,其中一項重大改革便是規定未來學科類培訓機構不得上市融資,阻斷其資本化運作。此消息一出,導致美國掛牌中概股全面大跌,隔日港股更暴跌逾千點,創下自去年疫情以來單日最大跌幅。

 

還沒完,時隔不到一周,中國官媒又刊出專文,嚴詞批判網路遊戲為「精神鴉片」,導致中國遊戲與電商巨頭騰訊(Tencent)單日重挫六.一%,其同業網易(NetEase)與嗶哩嗶哩(bilibili)亦分別下跌七.八%與三.四%。

 

今年七月以來,中國發生的兩大利空事件──恆大集團債務危機與中國監管法規趨嚴,造成陸、港股大跌,其中恆生指數自今年高點到七月底已下跌十七%,上證指數同期亦跌幅達八%。其中的重災區,更是過去被認為績效優良,長期只會上漲的網路科技巨頭與白馬股。

 

本文由工作夥伴江若寧(一九九○年~,台北大學經濟系)、張中宜(一九八五年~,政治大學財務管理所)、黃奕穎(一九八七年~,中正大學會計所)、邱政緯(一九八八年~,台灣大學化工所)共同撰述,從近期中國績優股大跌,檢討近年來流行的「存股」模式,希望能從不同角度切入,提供讀者資產配置的新思惟。

延伸閱讀

電動車飛躍成長 ——凡甲在趨勢線上

2021-08-11

滴滴出行啟示中美新冷戰再啟 ——兼論台灣優質IC通路商弘憶股

2021-08-04

全球景氣復甦帶出新商機 ——兼論工具機廠瀧澤科

2021-07-28

內資帶動傳產熱潮台股居高謹慎 ——中國通膨趨緩,傳產熱潮將降溫

2021-07-21

新網路券商Robinhood上市啟示錄 ——兼論強信-KY

2021-07-14