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美元轉弱,新台幣開年以來升值逾2%!外匯策略師:新台幣上半年將往「這數字」靠攏

美元轉弱,新台幣開年以來升值逾2%!外匯策略師:新台幣上半年將往「這數字」靠攏

吳佳穎

理財

達志勿轉

1364期

2023-02-08 09:41

1月以來,外資回補新興亞股,主要亞幣兌美元升值幅度落在2%至3%之間。

分析師認為,今年新台幣有望擺脫近一年頹勢,逐步往29元靠攏,政治風險為主要變數。

去年美元一枝獨秀,新台幣合計重貶約1成;不過,今年以來至2月4日,在聯準會放緩升息步調、市場風險情緒趨緩下,外資積極回補亞股,連帶推升美元兌主要亞幣漲幅均落在2%到3%之間,歐元、英磅、日圓也有近2%漲幅,美元獨強態勢是否已經丕變?

 

市場情緒轉好下,熱錢流往新興亞洲市場,以央行統計資料觀察,今年1月至2月4日新台幣兌美元升值2.6%,整體1月分外資合計淨匯入60億美元,其他亞幣韓元升值3.3%、人民幣升值2.318%、星幣升值2.1%,美元指數則下跌1.09%。

 

回顧2022年,新台幣合計重貶約1成,期間甚至累計超過4.7元的深度貶幅。台新銀行首席外匯策略師陳有忠分析,去年美元獨強,起因於聯準會急速升息步調,快速拉大美國與各國間的利差空間,導致資金回流美國;但去年底聯準會降速轉為升息兩碼,釋出鴿派訊號,市場風險情緒趨緩。

 

未來聯準會決策走勢,陳有忠分析,預估未來3、5月分別升息一碼,終端利率將落在5%到5.25%之間,但考慮到美國就業市場緊俏,為了抑制通膨,5%以上的高利率環境將延續至2024年。

 

外資回補亞股

利率風險淡化下,外資回補亞股,近一月主要亞幣均有2%至3%的升幅,優於歐洲、日本等成熟國家貨幣表現。(圖/Getty)

 

台幣跳出新局

估在29至30元之間震盪

 

其間美國經濟數據之於聯準會決策方向,將是「鷹鴿交雜」,如2月3日美國勞工部發布一月非農就業數據,月增51.7萬人,遠優於市場預期的18.5萬人,強勁的就業數據再度引發市場對於聯準會升息恐慌,美元指數短線跳升。陳有忠解釋,在就業市場緊俏下,美國「個人消費支出物價指數(PCE)」要回落到央行目標的二%區間仍有難度。

 

不過,陳有忠認為,聯準會政策對於美元影響已出現「邊際效用銳減」,甚至對亞幣影響有限,預估今年美元指數將是「開高走低、由多轉弱」,在95到105區間震盪,並逐步往95靠攏。

 

至於新台幣走勢,陳有忠分析,上半年「能見度明朗」,有望擺脫過去一年頹勢「跳出新局」,在29到30元之間震盪,並往29元靠攏,「靜如處子,動如脫兔」將是上半年新台幣走勢的最佳寫照;但他也提醒,整體而言,今年將是休養生息,非景氣大好的一年,新台幣走勢將是兔子般的小跳格局。

 

陳有忠解釋,近期新台幣升勢主要受惠於「外資回補台股力量大」,去年11月起外資就逐漸回籠,到今年1月回補力量擴大,1月分外資累計淨買超台股超過2千億新台幣。

 

此外,中國解封也有助於拉抬周邊貨幣表現。元大投顧協理顏承暉分析,以過去各國解封經驗來看,解封後各經濟體往往會迎來一到兩季的經濟快速爬升,在中國經濟成長帶動、外資回流等趨勢下,周邊新興亞洲經濟體也將受惠。

 

另從資金流向觀察,顏承暉分析,相較於外資積極回補台股,目前美債仍維持負斜率(2年、10年期公債殖利率倒掛),影響國內法人如壽險業資金等對於美債投資意願,負斜率為經濟衰退的領先指標,目前美債負斜率已超過半年時間,「解不了的衰退預期,影響法人對債市投資意願。」

 

 

近兩年新台幣匯率走勢

 

留意政治風險

選舉效應預計第四季發酵

 

不過,顏承暉仍強調,隨著美國去化超額儲蓄,近期透支消費等數據也顯示美國經濟可能在下半年走弱,「美債負斜率未來有望持續收斂。」但要轉正,仍要留待聯準會轉向降息才有機會。

 

下半年若美國經濟陷入衰退,顏承暉認為,將吸引美債買盤進場,加上避險資金回流,對於美元走勢有一定支撐,整體而言,「上半年新台幣有機會維持相對強勢格局,下半年則要留意美、中經濟情勢。」

 

另外,陳有忠也提醒,2022年儘管在貿易順差、經濟正成長等基本面利多因素支撐下,新台幣貶幅仍大於經濟結構相似的韓國,主要原因在於八月前美國眾議院議長裴洛西訪台引發台海危機,且後續共軍多次派軍機進入台海空域,地緣政治風險也引發資金外流。

 

2024年總統大選將至,陳有忠認為,政治風險對於匯市影響預估將在第四季發酵。利多方面,選舉可能帶來資金需求效應,海外捐贈款匯回等有助於支撐新台幣走勢;但選舉期間,兩岸若出現政治緊張情勢,可能不利於新台幣走勢。

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