編按：台灣人愛領息，近年高股息ETF成了最受歡迎的投資標的，各家投信無不使出渾身解數，衝高配息以博得投資人的青睞。動輒7、8%的配息，甚至還有10%以上，養大了存股族的胃口。
其中，00878（國泰永續高股息）人氣最旺，目前受益人數高達173萬人，仍穩居所有ETF之冠，基金規模排第三，僅次於老牌0050、0056兩檔。不過近來00878連續3次配息下滑，也有股民悄悄的落跑，難道00878已經失去了過往的優勢？請看懶錢包解析…
00878近期股價走勢
資料來源：奇摩股市
（以下為影片內容整理）
00878成立於2020年7月，追蹤的是MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數，今年的指數選股規則有些微變化，一個是單一個股權重上限從過去最高15%降為10%。另外多了「預擬資產管理規模」規則，投資一檔成分股的資金，佔發行市值不能超過6%胃納。
這邊的法規是指同一家投信旗下所有資金投資單檔股票的總額，不能超過被投資公司發行股數的10%。當00878規模持續長大，投入單一公司的資金也會不斷增加，才要限制。最大的影響就是市值大的那些公司可能會分配到更多的資金、權重上升，但又有下調單一個股權重上限制衡，所以也不用擔心資金會過度集中。
00878面臨的4大問題
這裡會從4大面向深入分析，看看高股息之王遇到什麼問題：
1.下滑的配息
觀察近10次配息記錄可以發現，2024年8月時衝上0.55元的高峰後就一路下滑，至今已經連3降，目前殖利率為4.8%，換算成年化殖利率仍有7-8%水準，如果單看成分股股息的貢獻，4.8%是合理數字。
最近一年高股息缺乏動能，股價往下走，00878選在此時緩緩調降股利是聰明的作法。如果硬撐，等到坐吃山空被迫大調降，股利、殖利率雙爆才會更嚇人。
2.掙扎的報酬率
比起配息、殖利率雙降，對於股東來說更該注意總報酬隱憂正在浮現，把高股息ETF三大天王一起比較，在近1-3年的較量中，00878討不到什麼便宜，在近5年才勝過0056。
若以最近3年8檔高股息ETF比較，00878的績效落在中段、第4名。但如果把市值型、主題型都加進來比較，00878就落在後段班了。
假如再把大盤放進來比較呢？短中長期績效都落後一截！5年94.07%的報酬率看似不錯，不過輸給大盤表示輸給了所有上市公司的平均表現，此外它也比不上追蹤母體MSCI台灣指數。精挑細選了30檔，還不如把選股池中90檔股票全買了更好。
3.便宜的費用率
不過00878在一眾高息ETF中，還是有優勢的。國泰投信有意地壓低開銷，一年比一年更便宜，一年只換股2次，加上選股池不大，常常只換個2、3檔，穩定性高、周轉率低，2024年還下調保管費，讓它在內扣偏高的高息ETF中成例外。
4.變化的持股權重
雖然00878持股只有30檔，不過選股池來自各產業重點，都有涵蓋的MSCI台灣指數整體來說稱得上多元，電子類占比最高，也沒有放掉金融和傳產，尤其金融長期都佔有不小的比例，也算是一項特色。
懶錢包表示00878今年微調指數規則，其中一項就是增加運營資產管理規模，影響就是排名在前幾名的企業，分配到的權重更多了。前10大成分股的總和從40%提升到50%，新規則確實讓市值大的公司分配到更多的資金，對往後的配息和報酬影響值得觀察。
她最後也強調，配息減少不代表投資虧損，只是留在淨值裡，不會因為過度配息導致大幅降低股價成長的機會，選擇高股息ETF的朋友一定要關注總報酬，這也是00878的隱憂。當然作為一檔高股息ETF在競爭無比激烈的環境中，它也有些特色和優點，例如更低的總費用率、不錯的產業分散性等等，存股族可以綜合評估、仔細思考。
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